*

Zoeken
  Zoeken met  
17.9 °C
N 3
 
files 13
14 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
wo 10 okt 2007, 09:42

AEX vol momentum

door onze redactie
De AEX zal vandaag de gisteren gerealiseerde opwaartse uitbraak uit het zijwaartse handelskanaal van de laatste drie weken van 538-547 een positief vervolg kunnen geven. Dit in reactie op de record race rally op de Amerikaanse beurzen waar de Dow Jones en de S&P500 nieuwe historische hoogtepunten wisten te bereiken in een opluchtingrally in reactie op de notulen van de laatste Fed vergadering

De belangrijkste reden voor de onverwacht agressieve rentedaling van de Fed op de afgelopen vergadering was de grote bezorgdheid over de impact van de liquiditeitscrisis, als gevolg van de subprime meltdown. Een andere overweging was de verwachting dat de ingezette daling van de inflatie voorlopig aan kan houden. De beslissing tot deze grote rentestap werd unaniem genomen, wat de importantie ervan extra benadrukt. De aandelenmarkt is opgelucht dat de Fed geen wijdverspreide zwakte in de economie ziet. Er was angst in de markt dat de Fed dingen zag die de markt niet zag.

Nu dat niet zo blijkt te zijn werd dit vertaald in een opluchtingsrally op Wall Street. De Amerikaanse beurzen werden bovendien gestuwd door uitspraken van Fed Bank of St. Louis-president William Poole, die verklaarde dat er eerste signalen zijn van afzwakkende onrust op de financiële markten, hoewel aanhoudende zwakte in de huizensector en de kredietmarkten de economie kunnen beschadigen. Volgens mij een voorbode voor een verdere rentedaling met 25 basispunten op de eerstkomende Fed vergadering van 30 en 31 oktober.

De Europese beurzen moeten nu wat harder oplopen om de snelle opgang van de Amerikaanse indices bij te kunnen houden. De AEX heeft nog een kleine weerstand rond het 552 niveau maar wanneer ook deze wordt uitgenomen is een snelle felle beweging naar de 564 makkelijk mogelijk. De katalysator hiervoor moet komen uit de aankomende derde kwartaalresultaten. Zoals al eerde hier aangegeven zijn de verwachtingen hiervoor bijzonder laag gesteld zodat beter dan verwachte kwartaalresultaten en goede vooruitzichten voor het vierde kwartaal het huidige sterke opwaartse momentum verder kunnen doen continueren. Op naar de 585 voor einde van dit jaar.

Gisteren markeerde het vijfjarige lustrum van de huidige Bull markt in Amerikaanse aandelen. De S&P500 is vier achtereenvolgende jaren gestegen en is in waarde verdubbeld sinds de bodem close van 776 van 9 oktober 2002. Gisteren sloot de S&P500 op de nieuwe historische recordhoogte van 1565. De S&P500-bedrijven realiseerden 20 achtereenvolgende kwartalen een gemiddelde operationele winstgroei van tenminste 10 procent.

Een zeer aparte constatering is dat deze vijfjarige rally is gerealiseerd in een klimaat van dalende koers/winstverhoudingen, volgens een Amerikaanse onderzoeksbureau. Daarom zijn de huidige koers/winstverhoudingen ook bijzonder aantrekkelijk. Als de historie enige leidraad kan geven, continueert de S&P500 de stijging tot in 2008 want de index heeft een gemiddelde stijging met 10,7 procent ondergaan in het jaar volgende op een vijf jarige bull-markt volgens ditzelfde Amerikaanse onderzoeksbureau. De AEX heeft zijn bodem bereikt in maart 2003, met een stand van 218.

De strijd om Hagemeyer is gisteren is gisteren in volle hevigheid losgebarsten. Met het slot van 4,72 bij een omzet met 313 miljoen aandelen (er staan in totaal 516 miljoen aandelen uit) is het meer dan duidelijk dat er zich een tweede partij via de beurs gemeld heeft voor Hagemeyer. Waarschijnlijk het al een aantal malen eerder genoemde Rexel, ook uit Frankrijk. Sonepar heeft in de aanloop naar de indicatieve bieding van 4,25 al een aardig percentage aandelen Hagemeyer verworven via de beurs. Ik schat dit op 50 procent, en staat daarom met 2-0 voor. Maar gezien het enorme percentage verhandelde aandelen Hagemeyer gisteren, zestig procent van het bedrijf werd gisteren via de beurs verhandeld, is een biedingstrijd te verwachten. Het is nu 2-1 voor Sonepar, denk ik.

Nu hebben wij gisteren even zitten rekenen. Hagemeyer heeft over de eerste zes maanden van dit jaar een winst per aandeel van 0,10 gerealiseerd. Bloomberg prognosticeert een jaarwinst voor 2007 van 0,27 per aandeel. Dit betekent dat met het bereiken van de 4,70 gisteren Hagemeyer 17,4 keer de verwachte winst van 2007 handelde. Redelijk gewaardeerd, maar dan moet het bedrijf in de tweede helft van dit jaar wel een winst per aandeel van 0,17 realiseren. Wellicht moeilijk Dit versterkt mijn mening dat een overnameprijs van tussen de 4,80 en 5,00 een redelijk acceptabele prijs zou kunnen zijn. Maar als één van de twee biedende partijen gaan overbieden, kan de koers vleugels krijgen.

Het wachten is op een nieuwe volgende hogere bieding. Hagemeyer heeft het indicatieve bod van 4,25 als significant ondergewaardeerd gekwalificeerd. Voor 5 willen ze wel zaken doen denk ik.

Harmony houdt posities in Hagemeyer.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image