*

Zoeken
  Zoeken met  
17.9 °C
N 3
 
files 18
20 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
wo 12 dec 2007, 09:23

Fed stelt teleur

door onze redactie
De markt interpreteerde de renteverlaging van de Fed gisteravond als te weinig en te laat

De Aziatische beurzen volgen de afstraffing in Amerika minder fors en doordat de futures hoger noteren, zullen de Europese beurzen al te grote schade hopelijk beperkt kunnen houden. De AEX onderbreekt de eindejaarsrebound en valt in ieder geval op de opening weer beduidend naar beneden. Indien de steunzone 512-515 op slotbasis kan houden vandaag, kan verdere schade in aanloop naar de kerstdagen beperkt blijven. Echter, al te groot opwaarts potentieel in aanloop naar einde jaar lijkt vervlogen. De activiteiten zullen zienderogen verder opdrogen.

De Fed verlaagde bovendien de discontorente, het tarief tegen welke banken van de Centrale Bank kunnen lenen, met slechts 25 basispunten tot 4,75 procent. Ook dit werd als een zware teleurstelling ervaren door de markt. In de begeleidende verklaring erkent de Fed de vertraging van de economie als gevolg van de nog immer aanhoudende huizenmarkt- en kredietmarktcrisis, maar door dan het disconto tarief met slechts 25 basispunten te verlagen, geeft meer een reactie aan de in moeilijkheden verkerende financiële sector dat zij het maar zelf moeten uitzoeken, zonder hulp van de Fed.

Een verdere bijdrage van de Fed aan het proberen op te lossen van de kredietcrisis had de markt graag gezien in het verlagen van het discontotarief met 50 of zelfs 75 basispunten tot 4,5 of 4,25 procent. Nu het disconto nog steeds 50 basispunten hoger noteert dan de Federal Funds Rate, de rente die de banken als basis aanhouden voor onderling bankenverkeer en als uitgangspunt dient voor consumentenleningen, zullen weinig banken zich melden bij de Fed om geld via het discontoluik te lenen. Bovendien: als banken via de Fed geld lenen tegen het discontotarief en dat wordt openbaar, dan kan dat door de markt worden gezien als dat de lenende bank in grote moeilijkheden verkeert.

De reacties op de zwaar teleurstellende berichten van de Fed waren een S& P500 Financial Index, samengesteld uit 93 banken en broker bedrijven, die gisteren op één dag 4,9 procent moest inleveren. De index van huizenbouwers, 15 sectorbedrijven, die de grootste daling op één dag ooit moest incasseren door 9,7 procent lager te koersen.

Er vond een vlucht vanuit de aandelenmarkten plaats naar de kwaliteit van Amerikaans schatkistpapier. Het rendement op de leningen daalde hierdoor voor het 2 jarige schatkistpapier met 24 basispunten tot 2,93 procent en voor benchmark de 10-jarige T-Note met 18 basispunten tot 3,98 procent. De reactie van de kapitaalmarktrenten prijst acuut weer recessie in.

De beleidsmakers van de Fed zullen zich wel achter de oren krabben en hadden denkelijk niet zo een enorme negatieve reactie verwacht. De daling van de breed gedragen S&P500 gisteren was de op één na grootste teruggang na een Fed-rentebesluit sinds 1990. Alleen na de vergadering vlak na de aanslagen van 11 september daalden de beurzen meer!

De geruchten gaan op de vloer dat de Fed sterk verdeeld is in het te voeren beleid. De beperkte verlagingen van de Federal Funds Rate en het discontotarief roepen vragen op of de Fed wel bij de les is. De geruchten gaan dat Fed voorzitter Bernanke nog voor einde jaar een plan zal introduceren om via de Fed het bankenverkeer weer op gang te brengen. Bovendien wil de Fed niet te snel handelen en zichzelf de ruimte laten om de rente verder te verlagen.

Één en ander mag nog wel worden verwacht van de Fed in de komende periode! Wellicht zal het een kortstondige teleurstelling blijken te zijn en volgen er nog echte verrassende maatregelen.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image