*

Zoeken
  Zoeken met  
17.9 °C
N 3
 
files 18
21 km.
euro95
diesel
1,805
1,478
 
 
do 13 dec 2007, 09:10

Ook Centrale Bankenplan valt verkeerd

door onze redactie
De wereldwijde aandelenbeurzen reageerden initieel euforisch op het gistermiddag aangekondigde gecoördineerde plan van een vijftal centrale banken om de kredietcrisis te bestrijden. Maar de vreugde was van korte duur.

De centrale banken stellen via een veilingsysteem in diverse sessies miljarden dollars beschikbaar aan banken die deze middelen tegen een duidelijk lagere rente kunnen lenen en minder strenge voorwaarden zullen krijgen als het gaat om onderpand, collateral . Het doel is om de kredietwerking weer op gang te brengen en de rente die banken elkaar onderling berekenen voor het lenen van geld weer beduidend te laten dalen.

De Dow Jones won vanaf de opening tot 275 punten maar de winsten verdwenen voor het grootste gedeelte gedurende de dag na actuele ontwikkelingen bij twee grote Amerikaanse banken, Wachovia en Bank of America, die voor het lopende vierde kwartaal grotere afschrijvingen denken te moeten nemen als gevolg van grotere verliezen op subprime gerelateerde effecten.

De Aziatische beurzen reageren overwegend zeer negatief op het centrale bankenplan, men stelt daar dat de kredietcrisis wel extreem ernstig moet zijn om onbeperkt liquiditeit beschikbaar te stellen. De Europese beurzen zullen in ieder geval de dag negatief aanvangen, voor de AEX ongeveer 4 punten lager.

Het gecoördineerde Centrale Bankenplan door de Fed ECB BoE - BoC en de Zwitserse Centrale Bank, wat feitelijk de grootste kapitaalinjectie inhoudt sinds de terroristische aanslagen van 2001, is niet iets wat van gisteren op vandaag is uitgewerkt. Dit heeft vele weken van voorbereiding nodig gehad. De Fed heeft gekozen om het pas gisteren naar buiten te brengen doordat de markt het teleurstellende rentebesluit van de dag ervoor als te weinig en te laat betitelde en daarop ultra negatief reageerde. Het verklaart ook waarom de Fed het discontotarief een dag eerder ten tijde van het rentebesluit slechts marginaal heeft verlaagd. De Fed wil met het plan de markt tonen dat het wel degelijk alert is en bij de les. Tot nu toe is de impact van het plan negatief.

De Fed heeft een tweesporenbeleid uitgedacht. Aan de ene kant wordt de Federal Fund Rate verlaagd, nu al met 100 basispunten sinds september, wat de Amerikaanse economie op track moet houden, recessie af moet wenden en de Amerikaanse bevolking laten consumeren. Aan de andere kant is het gecoördineerde Centrale Bankenplan aangekondigd om de kredietcrisis te bezweren waardoor de kredietwerking bij banken weer op gang moet komen. Het discontoluik werkte niet in de praktijk, er heerste een te groot stigma op om hiervan gebruik te maken. Banken hadden een houding van als dat bekend zou worden dat men gebruik zou maken van het discontoluik dat de situatie wel bijzonder ernstig zou moeten zijn. Zie Northern Rock in Engeland.

Door het nu ultrabreed te trekken in een gecoördineerde actie door vijf meest belangrijke Westerse Centrale Banken moet de drempel zo laag mogelijk worden en op korte termijn weer actief kredietverkeer optreden. Het succes van het Centrale Bankenplan zal aan het licht komen als banken de ingeleende gelden weer aan bedrijven en consumenten doorlenen. Bewijs hiervan zal naar mijn mening een positieve uitwerking kunnen krijgen op de beurzen. De markt is echter in tweede instantie geschrokken, de kredietcrisis moet toch wel zeer ernstig zijn op het moment.

Als het Centrale bankenplan niet blijkt te werken, dan hebben Centrale Banken nog de mogelijkheid van gecoördineerde verdere rentedalingen. Eerst zal hiervoor echter onze ECB haar vaste beleidslijnen dienen te verlaten. Want de huidige inflatie-ontwikkeling, in Duitsland is de inflatie op dit moment 3 procent op jaarbasis, laat dit absoluut niet toe. Feitelijk zou de rente moeten worden verhoogd in de Eurozone, maar in het licht van de kredietcrisis kan dit helemaal niet. Vooralsnog ga ik ervan uit dat het Centrale Bankenplan zal werken en hierdoor weer normale marktverhoudingen kunnen ontstaan.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Maandag 21 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image