*

Zoeken
  Zoeken met  
23.5 °C
N 3
 
files 431
583 km.
euro95
diesel
1,799
1,476
 
 
vr 21 dec 2007, 09:22

Visie 2008

door onze redactie
Het was een bijzonder moeilijk en grillig beleggingsjaar 2007. De enorme grote koersschommelingen maakten dit jaar tot één van de meest moeilijke beursjaren in tijden waarbij aan het einde van het jaar meer schade is aangericht dan vreugde. De AEX heeft feitelijk een zeer mager jaarresultaat bereikt maar onderliggend zijn er aandelen die onbegrijpelijk tientallen procenten hebben moeten inleveren.

Er is in diverse gevallen sprake van irrationele overdrijving naar de onderkant. Termen als huizenmarktcrisis, kredietmarktcrisis, volatiliteit, inflatie, stagflatie en zelfs recessie zijn aan de orde van de dag. Het sentiment regeert de beurzen.

Fundamentele zaken worden genegeerd en aandelen zijn verworden tot instrumenten om zo snel als mogelijk geld mee te maken. Hedge funds en professionele partijen hebben dit jaar gedomineerd op het Damrak. De AEX is dit jaar verder achterop geraakt bij de ontwikkelingen op bijvoorbeeld de Amerikaanse en de Duitse beurzen. Deze noteren tot vlak onder hun all time high waarbij onze AEX nog steeds 39 procent onder het all time high van 703 van september 2000 noteert. Hier schuilt ook het grote gevaar voor 2008, wat gebeurt er met onze AEX als Amerika en Duitsland pas echt in correctie gaan Juist ja....

Na een stroef begin in de eerste twee maanden van het jaar dook de AEX eind februari/begin maart fors naar beneden in reactie op sterk dalende aandelenkoersen in China. Maatregelen ter indamming van speculatie op de aandelenbeurs veroorzaakte een exodus op de Chinese beurzen en hierdoor een boemerang effect op de andere globale effectenmarkten. De AEX daalde als gevolg hiervan tot het dieptepunt van het jaar van 473,38 neergezet op 14 maart.

Het waren met name de fusie- en overnameberichten die ook het Damrak hierna weer deed opleven. De strijd om ABN Amro deed de koers van het aandeel ruim 50 procent stijgen maar liftte ook nog eens de AEX met ongeveer 25 punten tot einde mei. De fusie en overname koorts domineerde de eerste helft van dit jaar. De AEX wist mede hierdoor vanaf de bodem van 14 maart op te veren tot een hoogtepunt van 561,90 bereikt op 16 juli, een stijging van bodem tot top van ruim 18 procent.

Het jaar 2007 gaat voorlopig de geschiedenisboekjes in als recordjaar wat betreft fusies en overnames. Wereldwijd is er dit jaar voor het astronomische bedrag van $ 3900 miljard aan fusies en overnames aangekondigd en voor het merendeel afgerond. Vooral Nederlandse bedrijven waren en zijn nog steeds bijzonder intrek bij overnemende partijen. Er vond en vindt dit jaar een echte uitverkoop plaats van historisch traditioneel oer Hollandse sterke bedrijven die veelal in buitenlandse handen overgaan.

De overnemende partijen, private equity of sectorgenoten onderkennen wel, in tegenstelling tot veel beleggers in de afgelopen periode, de absoluut structurele onderwaardering van prachtige Nederlandse bedrijven. Vanaf het Damrak zijn dit jaar gefuseerd, overgenomen of in bieding ABN Amro, Rodamco Europe, Corus, Stork, Hagemeyer, Numico, Getronics, Grolsch, Vedior,Tele Atlas, Wegener, Univar en Endemol . De Amsterdamse beurs heeft hiermee veel van zijn oude glorie verloren. We zijn verworden tot een derderangs beurs.

De Amerikaanse huizenmarktproblemen openbaarden zich aan het begin van 2007 maar werden pas echt serieus door de markt genomen toen deze resulteerden in een wereldwijde kredietcrisis. Niemand die begin 2007 wilde geloven dat de toentertijd afgebakende huizenmarktcrisis tot een wereldwijde kredietcrisis zou leiden en zulke grote vormen zou aannemen. Bewijs van intensivering van de huizenmarkt- en kredietmarktcrisis deed de beurzen begin augustus sterk dalen.

Optimisme over een snel einde aan de crises deed de beurzen weer opveren maar verdieping en verslechtering van de crises leidde vanaf begin november tot een hernieuwde grote val van de koersen. De AEX moest hierdoor zelfs terug tot een dieptepunt van 481. De reboundbeweging van dit dieptepunt leidde tot een herstel dat strandde op 521. De AEX blijft hiermee echter neerwaarts uitgebroken en bevindt zich al enige tijd in een officiële langere termijn neergaande trend. Pas met een slot boven de 528, het 200 daags voortschrijdend gemiddelde, klaart de lucht weer op en wordt het uitzicht weer beter.

Voor de eerste maanden van 2008 verwacht ik aanhoudend grote koersuitslagen. Als de huidige crises zich verder verdiepen en de Amerikaanse beurzen pas echt in een grotere correctie gaan, van de huidige zijwaartse trend in een neergaande trend beweging, hou ik mijn hart vast voor de ontwikkeling op de AEX. Er zit al bijzonder veel ellende in de huidige koersniveaus van de aandelen maar als Amerika gaat dalen, dalen wij minimaal net zo hard of vaakharder mee.

Aan de andere kant als de huidige genomen maatregelen, Centrale Bank injecties hulpplan van de Amerikaanse overheid met betrekking tot de huizenmarkt, begin volgend jaar effect zal resulteren dan noteren we nu op de dieptepunten. Een geweldige opluchtingrally ligt in het verschiet voor 2008 als de huidige dikke crises achter ons liggen. Als ik eerlijk ben dan denk ik dat we pas na het eerste kwartaal, bij de publicatie van de eerste kwartaalcijfers, goed inzicht zullen krijgen over de status en impact van de crises op de markt en bedrijfsresultaten.

oorlopig blijft het sentiment regeren. Al te ver vooruitkijken is dan ook op dit moment absoluut niet mogelijk. Einde vorig jaar voorspelde ik een ultimo 2007 koers van de AEX van 580. Helaas niet gehaald! Voor einde 2008, na een heftig en volatiel beursjaar en met oplossen van de huidige problemen verwacht ik dan wel een AEX van 580.

Ik wens u prettige feestdagen en een gezond en voorspoedig 2008.

7 januari 2008 meld ik mij weer.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Dinsdag 22 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image