*

Zoeken
  Zoeken met  
23.5 °C
N 3
 
files 456
624 km.
euro95
diesel
1,799
1,476
 
 
wo 16 jan 2008, 09:40

Acceleratie naar recessie

door onze redactie
Het is zover. De markt krijgt met de dag meer bewijs dat de Amerikaanse economie in een acute recessie verkeert. De combinatie gisteren van de onverwacht sterk gedaalde detailhandelsverkopen over feestmaand december met de dramatische berichtgeving van Citigroup

Intel waarschuwde nabeurs dat de chipmaker wordt getroffen door een dramatische vertraging van de Amerikaanse economische condities. Intel verloor in de nabeurshandel 14 procent wat de markten vandaag wederom vol zal treffen. De Aziatische beurzen noteren door deze cocktail aan negatieve berichtgeving vanochtend gemiddeld 3 tot 4 procent lager. De Europese beurzen kunnen niet anders dan ook verder naar beneden koersen.

De AEX is gisteren met een slot van 470 gesloten onder de dieptepunten van augustus. Hiermee is de Amsterdamse hoofdgraadmeter volgens mij de eerste West-Europese beurs die al onder de dieptepunten van augustus is gesloten. De bodem lijkt te zijn weggeslagen. Op basis van de penduleswing-methode zouden we nu als koersdoel voor de AEX het 400 niveau kunnen aanhouden. De trading range 480-560 is aan de onderkant uitgebroken, het verschil van 80 punten kan naar benden worden geprojecteerd tot 400.

Natuurlijk hoop ik absoluut niet dat het zover gaat komen maar in Amerika is de feitelijke correctie pas begonnen. De S&P500 is gisteren met het slot van 1380 slechts 10 punten gesloten boven het ultrabelangrijke niveau van de 1370, de dieptepunten van onder meer augustus. Een slot onder de 1370 impliceert een snel en verder verval van de S&P500 met als koersdoel de 1220. De Intel-berichtgeving doet de Amerikaanse futures fors lager noteren, de S&P500 futures noteren momenteel 13 punten lager.

Ondanks dat de markt redelijk was voorbereid op slecht nieuws van Citigroup reageerden beleggers toch als door een wesp gestoken op de berichtgeving. Citigroup verliest $9,8 miljard of $1,99 per aandeel over het afgelopen vierde kwartaal, het eerste verlies over een kwartaal in de 196 jarige geschiedenis van de bank. De grootste bank van Amerika neemt een afschrijving va $18,1 miljard over het vierde kwartaal op subprime hypotheken en/of gerelateerde effecten en neemt een last van nog eens $4,5 miljard voor kosten voor dubieuze consumentenleningen. De markt was voorbereid op afschrijvingen van in totaal $24 miljard en schrok feitelijk dat het actuele bedrag hier erg dicht bij in de buurt komt.

Citigroup verlaagt het dividend met 40 procent van 54 cent tot 32 cent per aandeel en bespaart hiermee tot $4,5 miljard op jaarbasis. Aan de andere kant kondigde de bank nieuwe kapitaalinjecties aan, door middel van converteerbare obligaties ter grote van $14,5 miljard. Hierdoor komt het Tier 1 kapitaal niet in gevaar en blijven de ratings op peil. Toch is de grootste teleurstelling onder beleggers het feit dat Citigroep niet kan aangeven of we het ergste achter de rug hebben. Meer en verdere afschrijvingen zouden dus nog kunnen volgen. De crises verdiepen zich nog immer en het einde is dus voorlopig nog niet inzicht. Dit gegeven zette de koers van Citigroup 7,3 procent lager tot $26,94 en leidde alle financiële sectorbedrijven lager.

De roep uit de markt om acuut ingrijpen door de Fed wordt met het uur groter, de Fed loopt nu werkelijk achter de feiten aan. De markt wil deze week actie van de Fed. Bernanke stelt alert te willen zijn en daarnaar te willen handelen. Acteer hier dan ook naar. Zaken ontwikkelen zich vandaag de dag bijzonder snel. Hier is geen oude Centrale Bank politiek meer van op toepassing. Dit vereist meer accuratesse en snelheid. Niet wachten op de aanstaande vergadering van 29 en 30 januari maar meteen handelen. Inflatie verdampt automatisch bij recessie.

De vlucht in de veiligheid van staatsobligaties wordt steeds groter. Hierdoor is de kapitaalmarktrente zeer sterk gedaald in de afgelopen dagen en weken. Het rendement op de benchmark 10-jarige T-Note is gedaald tot 3,62 procent. De 2-jarige kapitaalmarktrente, die traditioneel historisch het meest dicht bij de Fed fund rate handelt, noteert 2,63 procent. De Fed fund rate staat 4,25 procent.

ASML publiceert vanochtend sterke en beter dan verwachte vierde kwartaalcijfers. Ook solide vooruitzichten voor de eerste helft van het jaar. De koers van ASML wordt echter volledig gedrukt en ondergesneeuwd door de daling met 14 procent van Intel nabeurs gisteravond. De rationaliteit en fundamenten worden vergeten. Sentiment bepaald de richting.

Blijf zeer voorzichtig.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Dinsdag 22 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image