*

Zoeken
  Zoeken met  
23.5 °C
N 3
 
files 408
614 km.
euro95
diesel
1,799
1,476
 
 
wo 23 jan 2008, 09:31

AEX in tijdelijke rebound

door onze redactie
De wereldwijde aandelenmarkten zijn wat tot bedaren gekomen maar de onzekerheid blijft overheersen. Er zit nog veel pijn in de pijplijn maar het algehele gevoel van onbehagen blijft.

De Fed verraste niet met de noodingreep maar wel met de hoogte ervan. De markt interpreteert de 75 basispunten daling als een signaal dat de Fed de economische situatie somberder acht dan dat zij hadden verwacht. De verwachte zeer scherpe daling van Wall Street werd er minder door maar de grootste rentedaling door de Fed in 23 jaar kon beleggers er niet van overtuigen dat een Amerikaanse recessie kan worden voorkomen.

De Fed constateert in de eerste weken van het nieuwe jaar een verzwakking van de economische vooruitzichten en een toegenomen neerwaarts risico voor de groei. Hierdoor waren zij genoodzaakt om hun eerste noodingreep middels een forse rentedaling door te voeren sinds 2001. De Fed wil de markt tonen alert en snel te zijn en niet achter de feiten aan te lopen. De inflatieontwikkeling, over 2007 een 4,1 procent inflatie, wordt terzijde geschoven. Inflatie is een mineur risico bij snel verslechterende marktomstandigheden zal de Fed denken.

De Fed wil de markt verzekeren dat zij al het mogelijke doen wat zij kan. De Fed fund futures duiden op een verdere rentedaling van de Fed fund rate, de overnight lending rate tussen banken onderling op het aanstaande officiële rentebesluit van volgende week 30 januari. Handelaren prijzen een 76 procent mogelijkheid in van een additionele verdere rentedaling met 50 basispunten tot 3,00 procent en een 24 procent mogelijkheid van een rentedaling met 25 basispunten tot 3,25 procent. Als de Fed de rente met nog eens 50 basispunten verlaagd tot 3,00 procent wordt het volgens marktkenners weer mogelijk om hogere en duurdere afgesloten rente deals te herfinancieren.

De Fed is dus heftig ingesprongen, waarmee zij probeert de economische activiteiten zo snel als mogelijk te stimuleren. De crises blijven echter voortduren. Morgen krijgt de markt de laatste cijfers over de huizensector met de verkoop van bestaande huizen. Uit de berichtgeving van de Fed van gisteren kon al worden opgemaakt dat dit cijfer opnieuw slecht zal zijn en zal indiceren dat de huizenmarktcrisis zich feitelijk nog steeds aan het verdiepen is. De kredietmarktcrisis blijft voort sluimeren, de interbankrenten noteren weer acceptabele niveaus waardoor het normale bankwerking weer verder zou moeten toenemen.

Toch zijn de financiële waarden in de afgelopen dagen afgeslacht op de beurzen. Dit kwam naast de gigantische afschrijvingen door zakenbanken en commerciële banken door de berichtgeving over het mogelijk bankroet gaan van twee AAA obligatieverzekeraars in Amerika. Deze obligatieverzekeraars noem ik de achilleshiel van de financiële wereld. Gisterenmiddag gingen veel financiële waarden in beduidend herstel nadat de koersen van de zo getroffen Amerikaanse obligatieverzekeraars weer scherp stegen.

MBIA en AMBAC Financial, de twee grootste obligatieverzekeraars van Amerika, waren gisteren de grootste procentuele winnaars binnen de S&P500 met stijgingen van respectievelijk 47 en 29 procent nadat AMBAC verklaarde strategische alternatieven te onderzoeken. Dit werd door de markt geïnterpreteerd als zijnde een mogelijke overname. MBIA en AMBAC hebben tot voor gisteren respectievelijk 79 en 86 procent verloren van hun marktwaarde als gevolg van afschrijvingen op de waarde van hypotheek gerelateerde producten . Afgelopen maandag duiden de zogenaamde credit default swaps op een 70 procent mogelijkheid van faillissement van deze bedrijven. Dit kan en mag absoluut niet gebeuren want dan worden een zeer groot aantal banken verplicht tot het nemen van ongekend grote afschrijvingen.

De AEX kan vanochtend de scherpe reboundbeweging volgen tot ongeveer het 440 niveau. Zoals u weet verwachte ik een eerste voorlopige bodem op het 400 niveau geprojecteerd door de pendule swing methode. Deze 80 punten projectie wordt nu weer voor 40 punten opwaarts in een rebound beweging gecorrigeerd. Voorlopig hou ik dus een nieuwe tradingrange aan 400-440. Ik blijf erbij dat de grote daling op de S&P500 nog moet komen. Al de schade en ellende die wij begin deze week hebben moeten incasseren, zal zich nog op de brede Amerikaanse markt moeten gaan manifesteren. De grote daling staat daar pas op beginnen.

Vorige week is de S&P500 neerwaarts uitgebroken uit de langere termijn opgaande trendkanaal sinds 2002. Er is dus nog veel meer werk te verrichten naar de benedenkant. Pas dus op met al te veel posities in te nemen in de AEX. Naar mijn mening blijft de onzekerheid en moeilijke marktomstandigheden nog aanhouden tot medio april. De AEX zit in een bear trend, elke rebound of rally hierin kan dan ook zomaar weer makkelijk worden verkocht. Niemand weet hoeveel afschrijvingen er nog te nemen zijn en niemand weet hoe diep het mes zal snijden. Één ding is wel duidelijk, het zal voorlopig nog zeer onrustig blijven op de beurzen. De VIX is gisteren gestegen tot 31 wat op steeds grotere koersuitslagen duidt.

Blijf voorzichtig.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Dinsdag 22 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image