*

Zoeken
  Zoeken met  
23.5 °C
N 3
 
files 406
591 km.
euro95
diesel
1,799
1,476
 
 
di 05 feb 2008, 09:32

Aankijken en afwachten

door onze redactie
Hoewel de grootste korte termijn verkoopdruk en hierdoor daling lijkt te zijn opgedroogd blijkt dat kopers op dit moment nog niet in de rij staan om weer gretig in te treden. De verdere herstelbeweging van de AEX werd gisteren in de kiem gesmoord. Beleggers blijven gereserveerd en prefereren de zaak af te wachten en aan te kijken vanaf de zijlijn wat blijkt uit de afnemende volumes. Velen zijn de mening dat we nog niet het einde van het slechte nieuws hebben gezien. Er zit nog meer pijn in de pijplijn.

De Europese beurzen zullen vanochtend lager aan de dag beginnen in reactie op een lager gesloten Wall Street en lagere Aziatische koersen. Wall Street leverde gisteren weer in na de ferme rally in de langere termijn neergaande trend van vorige week waarin de S&P500 4,9 procent wist te stijgen, de grootste stijging in één week sinds 2003. Hernieuwde zwakte in de financiële sector na afwaarderingen en de aanhoudende dreiging van een recessie deden beleggers weer uitstappen. Op de NYSE stonden er gemiddeld 7 verkopers ten opzichte van 4 kopers in mager volume.

De Aziatische beurzen moesten vanochtend terug op teleurstellende bedrijfsresultaten en in reactie op het verhogen van de rente door de centrale bank van Australië. De rente in Australië is verhoogd tot 7 procent om inflatie verder te bestrijden. De centrale bank van Australië vaart een volledig eigen koers en trekt zich ogenschijnlijk niets aan van de internationaal heersende kredietcrisis. Men verkiest inflatiebestrijding boven mogelijke korte termijn groeiproblemen als gevolg van de verwachte wereldwijde economische groeivertraging in reactie op de zeer waarschijnlijk aanstaande Amerikaanse recessie. De Aziatische beurzen reageerden negatief.

In navolging van de enorm teleurstellende arbeidscijfers over de maand januari van vorige week vrijdag werd gisteren bekend dat het aantal aangekondigde ontslagen bij Amerikaanse bedrijfsleven in de maand januari met 19 procent is gestegen. Dit ten opzichte van dezelfde periode van één jaar geleden. Het bedrijfsleven snijdt in de kosten door personeel af te stoten. De ontslagen zullen terugkomen in de eerste wekelijkse aanvragen voor een werkloosheidsuitkering, de Jobless Claims waren vorige week al met 69.00 gestegen, en in de arbeidsdata over februari.

De pijn in de pijplijn zal zich in de komende weken gaan openbaren. De markt vreest voor nieuwe additionele afschrijvingen op subprime hypotheken en/of gerelateerde effecten bij meerdere zakenbanken of commerciële banken. De markt vreest voor afschrijvingen op een diversiteit aan verzekerde AAA obligaties bij een groot aantal financiële instellingen als insolvabiliteit bij de grote Amerikaanse obligatieverzekeraars leidt tot afwaardering van de topkrediet rating van deze AAA obligatieverzekeraars.

De obligatieverzekeraars industrie zou volgens diverse rapporten van zakenbanken op ongeveer $ 34 miljard aan verliezen zitten op de door hen verzekerde effecten. Mede door deze reden zijn zij al een groot deel van hun marktkapitalisatie kwijt. Feitelijk hadden zij al in rating moeten worden verlaagd maar ratingbedrijven Moodys en Standard&Poor realiseren wat de gevolgen zullen zijn. Men krijgt nog steeds gelegenheid om nieuw additioneel kapitaal aan te trekken. AMBAC lijkt dat gelukt te zijn maar van MBIA horen we nog steeds niets. De tijd is echter steeds meer beperkt.

De markt vreest voor afschrijvingen door creditcardmaatschappijen op niet inbare creditcardschulden. Gisteren werd bekend dat Citigroup voor 160.000 creditcardhouders van dochteronderneming Egg de kredietkraan heeft dichtgedraaid in verband met een te hoge risicograad bij deze kaarthouders. Citigroup trekt de kredietteugels aan binnen haar totale organisatie. American Express werd gisteren door een analist van UBS afgewaardeerd tot verkoop in verband met de naderende recessie.

De slechte arbeidsdata zal tot een hoge werkloosheid leiden in 2008-2009 wat de hoofdoorzaak zal zijn van de kredietverliezen bij creditcardmaatschappijen. American Express zit vooral in de consumenten- en de kleine bedrijvenbranche. Deze hebben het in toenemende mate moeilijk. Velen zitten aan hun limiet wat betreft de opnames waarmee men in de tijd steeds meer achterloopt met het aflossen van de schulden. Genoeg even van al dit negatieve nieuws.

KPN komt vanochtend met sterke en solide bedrijfsresultaten waarbij de omzet en het operationeel resultaat conform de verwachting waren. De nettowinst over het vierde kwartaal komt beduidend hoger uit dan verwacht als gevolg van éénmalige baten door een belastingvoordeel en vastgoedverkopen. Vooral E-Plus in Duitsland blijft het eg goed doen. KPN stelt dat het op het huidige moment met niemand over een mogelijke fusie of overname spreekt. KPN bindt liever met zijn outlook tot en met 2010 de aandeelhouder voor de langere termijn aan zich. Het getuigt van durf om onder de huidige omstandigheden een sterke outlook tot 2010 af te geven.

De aandeleninkoop van 1 miljard euro voor 2008 en het dividendbeleid met een voorspelde stijging tot 0,80 euro per aandeel per 2010 zal de markt weten te bekoren. Over 2007 wordt 0,54 als dividend betaald per aandeel wat neerkomt op 4,3 procent dividendrendement op basis van de slotkoers van gisteren. 0,80 cent dividend per aandeel per 2010 betekent op de huidige koers een dividendrendement van 6,4 procent. De koers kan verder naar boven. KPN gaat voor duurzaamheid en kwaliteit voor zijn aandeelhouder. Geweldig.

Eindelijk komt Staples uit de kast. Vanochtend werd bekend via De Telegraaf dat Corporate Express verkennende gespreken voert met het Amerikaanse Staples om tot een overname van de zo zwaar gestrafte kantoorinrichter te kunnen komen. dit nieuws speelde ook al enige malen eerder. Begin november waren er marktgeruchten dat Staples 10 tot 11 euro per aandeel wilde bieden. Toen begon alle elllende op de beurzen pas goed en verkozen zij te wachten. natuurlijk zijn ze geïnteresseerd. Volgens eigen berekeningen bedraagt het eigen vermogen per aandeel per einde september vorig jaar 7,93 per aandeel. Corporate Express noteert op de slotkoers van gisteren dan ook op een bijna 50 procent discount!!! Natuurlijk zal er wat op eigen vermogen zijn ingeleverd in het vierde kwartaal maar dan zit er nog genoeg waarde in die tent. Ik ben benieuwd naar het feitelijke overnamebod want dat moet vele malen hoger zijn dan de huidige koers. Anders gaan aandeelhouders hier absoluut niet mee akkoord. Wordt vervolgd.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Dinsdag 22 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image