*

Zoeken
  Zoeken met  
23.5 °C
N 3
 
files 397
577 km.
euro95
diesel
1,799
1,476
 
 
do 07 feb 2008, 09:17

Bedrijfsresultaten dempen teruggang

door onze redactie
De Europese beurzen zullen vanochtend lager aan de handelsdag beginnen. Wall Street noteerde gisteren rond het slot in Europa gemiddeld 1 procent hoger om de dag gemiddeld 0

De daling van de Nasdaq gisteren bracht de technologieindex 20,3 procent lager dan de cyclische piekprijs van vorig jaar oktober, waarmee de index officieel in bear markt territorium is terechtgekomen. De Amerikaanse indices hebben in de afgelopen drie dagen gemiddeld 5 procent verloren.

De initiële positieve stemming op de Amerikaanse markten, als gevolg van een veel hoger dan verwachte arbeidsproductiviteit gedurende het afgelopen vierde kwartaal, verdween weer na waarschuwende woorden van een Fed official en verdere zorgen over de consumentenuitgaven. De Fed president van Philidilphia Charles Plosser signaleert dat hogere inflatie verdere renteverlagingen kan beperken. Krimpende economische activiteiten perken volgens Plosser niet automatisch de inflatieontwikkeling in.

Plosser verwacht dat de Amerikaanse economie in het eerste halfjaar van 2008 met 1 procent zal groeien met een inflatie van tussen 2 en 2,5 procent voor heel het jaar. De markt gaat er op dit moment volledig van uit dat de Fed de rente verder zal verlagen, maar de Fed official heeft aan dit automatisme gisteren geprobeerd een halt toe te roepen. De Fed heeft naast de torenhoge zorgen over de richting van de economie nog wel degelijk oog voor inflatie, lijkt de boodschap te zijn.

Toch reageerden de Fed fund futures amper op de uitspraken van Plosser. Er is nog volledige overtuiging onder handelaren dat de Fed uiterlijk op de eerstvolgende vergadering van 18 maart aanstaande de rente met 50 basispunten verder zal verlagen tot 2,5 procent. Sommige zakenbanken verwachten dat de Fed al eerder, medio deze maand, verdere stappen zal ondernemen. Een groeiende minderheid, nu van 32 procent, verwacht zelfs een rentedaling met 75 basispunten tot 2,25 procent. De markt reageerde gisteren negatief op de woorden van Plosser. De crises duren nog voort en verdiepen zich zelfs nog, we zijn er nog niet.

Veel ogen zullen vandaag zijn gericht op het rentebesluit van de Bank of England, BoE, en de Europese Centrale Bank, ECB ,die respectievelijk om 13.00 en 13.45 bekend zullen worden gemaakt. Van de BoE wordt een rentedaling met 25 basispunten verwacht tot 5,25 procent met het uitzicht dat de rente gedurende dit jaar in een aantal keren verder zal worden verlaagd. De situatie in Engeland erodeert in een beduidend tempo waardoor de feitelijke rente veel te hoog noteert.

De ECB wordt verwacht de rente onveranderd te laten op 4,00 procent, maar voorzitter Trichet zal wel in de begeleidende verklaring gaan voorbereiden op het verlagen van de rente in de tweede helft van dit jaar. Hij zal zijn ivoren toren moeten verlaten en de werkelijkheid onder ogen zien. Ook Trichet realiseert zich dat de recessie in Amerika in drie tot zes maanden tijd negatieve repercussies zal hebben voor Europa. Zodra de inflatieontwikkeling het toe zal laten, zal de ECB volgen in het verlagen van de rente.

Er komt vanochtend vanuit Europa een stortvloed aan bedrijfsresultaten en voorlopige jaarcijfers uit. Deze zijn op het eerste gezicht alleszins redelijk tot zelfs goed te noemen. Aan de andere kant, het zijn cijfers over 2007. Iedereen weet dat de economie in de achteruit is gegaan waardoor de winstverwachtingen naar de toekomst toe of worden verlaagd of moeilijk te behalen zullen worden. De resultaten van vanochtend kunnen wel de grote verwachte daling enigszins beperken.

Vanuit de AEX hebben vanochtend Unilever, Vedior, Corporate Express en Unibail Rodamco gerapporteerd. Unilever kwam met sterke en solide cijfers, waarbij de beter dan verwachte autonome omzetgroei met 6,1 procent over het vierde kwartaal een positieve ontwikkeling is. Unilever lijkt ook over pricing power te beschikken, want de gestegen grondstoffenprijzen konden worden doorberekend. De autonome omzetgroei over 2007 van 5,5 procent met een brutomarge ontwikkeling van 13,1 procent is mooi. Nu kijken of ze het volhouden dit jaar.

Vedior boekt naar mijn mening ook goede resultaten. Vooral de zinsnede dat er geen significante tekenen van verzwakking optreden in de eerste weken van dit jaar is bemoedigend. Alles staat echter in het teken van de voorgenomen overname van het bedrijf door Randstad.

Corporate Express komt met onverwacht ontzettend sterke resultaten. De koers van het bedrijf is in de afgelopen weken naar nu blijkt onterecht afgestraft geworden. Ik kan me niet onttrekken aan de indruk dat hedge funds dit aandeel bewust extra gedrukt hebben. Een overname van het bedrijf door Staples is wat mij betreft nog lang niet van de baan. Ik ben ervan overtuigd dat we hier in de komende maanden nog meer van zullen horen.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Dinsdag 22 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image