*

Zoeken
  Zoeken met  
23.5 °C
N 3
 
files 371
533 km.
euro95
diesel
1,799
1,476
 
 
wo 13 feb 2008, 09:36

Euforie van korte duur

door onze redactie
Het 'Warren Buffett-effect' blijkt van korte duur. De Europese beurzen zullen vanochtend weer een deel van de euforische stijging van gisteren inleveren

Tot voor gisteren hebben de twee grootste obligatieverzekeraars, MBIA en AMBAC, respectievelijk 80 en 88 procent van hun marktwaarde verloren. Dit als gevolg van zware verliezen die deze bedrijven lijden door de gevolgen van de ineenstorting van de subprime hypotheekmarkt. Hierdoor staat hun AAA kredietrating zeer sterk onder druk. Feitelijk hadden deze al lang neerwaarts moeten worden bijgesteld, maar dat zou dan tot een nieuwe ronde aan gigantische afschrijvingen leiden.

Niemand durft deze verantwoordelijkheid op zich te nemen en niemand had ook verwacht dat het ooit zover zou kunnen komen. In de praktijk worden de gedekte AAA-obligaties al niet meer gewaardeerd als zijnde AAA. Echter, zolang de obligatieverzekeraars nog de AAA-status behouden behoeven banken en andere financiële instellingen nog niet over te gaan tot officiële afschrijvingen hierop en mogelijke gedwongen verkoop ervan. Alle obligatieverzekeraars tezamen verzekeren in totaal voor $ 2400 miljard aan tegenwaarde van diverse obligaties.

Warren Buffett heeft vorige week donderdag de top drie obligatieverzekeraars, MBIA-AMBAC-FGIC, voorgesteld om hun verplichting over te nemen van de verzekering van gemeentelijke obligaties (de zogenaamde Municiples), ter waarde van $800 miljard. Dit natuurlijk tegen een ruime vergoeding en met de opzet deze in de loop van de tijd te herfinancieren in zijn eigen nieuwe obligatieverzekeringsmaatschappij die onder zijn AAA Berkshire Hathaway vehikel valt, die een marktwaarde heeft van $216 miljard. Warren Buffett is geïnteresseerd in alleen de gemeenteobligaties en niet in de subprime obligaties die tot de verliezen hebben geleid.

Buffett wil juist het goede deel van de rotte appel, de sector die in de afgelopen 14 jaar voor grote winsten hebben geleid bij de obligatieverzekeraars. De financiële sectorbedrijven en hierdoor de totale markt reageerde initieel euforisch op het voorgenomen plan. De snaar staat echter zo ultiem negatief gespannen dat een positief bericht over de getroffen sector tot euforische uitslagen leidt. AMBAC is trouwens de maatschappij die al negatief heeft gereageerd en de aanbieding van Buffet heeft afgewezen, de andere twee beraden zich nog. De financiële waarden kregen gisteren een enorme korte termijn stimulans door de bekendmaking van het plan, maar de obligatieverzekeraars MBIA en AMBAC daalden in reactie.

Het was trouwens één van de meest hectische dagen in jaren onder de Nederlandse financiële bedrijven gisteren. Het marktgerucht dat ING tussen 6 en 8 miljard zou moeten afschrijven op haar Amerikaanse vastgoedportefeuille dreef de koers tot 6 procent lager. ING sloot de dag af 4,2 procent hoger in reactie op het voorgenomen Buffett-plan. Een fluctuatie van ruim 10 procent tussen laag en hoog op één dag. Ongelofelijk.

Ook Fortis en Aegon ondergingen vergelijkbare fluctuaties. Geen enkele officiële reactie om meer duidelijkheid en de waarheid omtrent eventuele afschrijvingen van de Nederlandse financiële sectorbedrijven. ING meldde alleen te wachten met berichten tot aan de publicatie van de vierde kwartaalcijfers en voorlopige jaarcijfers van volgende week.

De focus van de markt zal vandaag volledig liggen bij de publicatie van de Amerikaanse detailhandelsverkopen over januari, de Retail Sales. Deze zijn naar verwachting gedaald met 0,3 procent en ex-autos te zijn gestegen met 0,2 procent. Hoe is het met de gesteldheid van de Amerikaanse consument, die goed is voor circa 70 procent van de Amerikaanse economie Een slechter dan verwacht cijfer duidt op hernieuwd bewijs van verdere verzwakking van de Amerikaanse consument. De Retail Sales kunnen veel duidelijk maken in welke mate de Amerikaanse consument wordt getroffen door de sterk dalende huizenprijzen, de hoge energiekosten en de afzwakkende arbeidsmarkt.

Blijf voorzichtig.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Dinsdag 22 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image