*

Zoeken
  Zoeken met  
23.5 °C
N 3
 
files 321
479 km.
euro95
diesel
1,799
1,476
 
 
do 06 mrt 2008, 09:35

AEX wil wel meer

door onze redactie
De AEX ondervond gisteren een sterke hersteldag in de neergaande trend. Het herstel bracht de AEX wederom net onder de eerste weerstand van 447. Indien het gisteren weer opgetreden herstel vandaag kan doorzetten

Ik heb sterk het gevoel dat de AEX wel meer kan en wil, maar nog wordt geremd door het internationale broze sentiment. De beursgenoteerde bedrijven op het Damrak hebben tot nu toe een relatief beperkte impact ondervonden van de subprime- en kredietmarktcrisis en behalen alleszins acceptabele en solide bedrijfsresultaten. Het Damrak is echter wel heel zwaar afgestraft door de Amerikaanse huizenmarktcrisis en kredietmarktcrisis. Er heeft sterke overdrijving naar beneden plaatsgevonden.

De aantrekkelijk lage waarderingen van de huidige koersen in combinatie met de in veel gevallen hoge dividenden moet veel beleggers aanspreken. Maar de angst voor de ontwikkelingen in Amerika weerhoudt velen ervan om in te stappen, wat feitelijk terecht is. Toch doet u er goed aan om al geld beschikbaar te hebben en lijstjes klaar te houden. Meer dan het halve Damrak ligt er aantrekkelijk bij op de huidige zwaar afgestrafte koersen. Ik blijf erbij dat we in de laatste weken verkeren van de internationale financiële onrust.

De AEX is in de afgelopen negen maanden al meer dan 21 procent weggezakt. Beurzen lopen altijd zes tot negen maanden vooruit op de actuele situatie. Beleggers verlangen in toenemende mate naar de periode na de subprime- en de kredietmarktcrisis. Bij elk positief bericht of beter dan verwachte economische data wordt acuut gekocht. De negatieve impact van slecht nieuws en teleurstellende economische data wordt beperkter. Veel ellende zit al in de huidige koersen geprijsd, ook een beperkte recessie in Amerika. Als de overtuiging in de markt komt dat de situatie in het najaar weer kan verbeteren, zullen de beurzen hierop vooruit gaan lopen.

Een aandeel waar ik me in de afgelopen dagen en weken enorm aan irriteer is de koersontwikkeling rondom Shell. De olieprijs noteert op het huidige moment een recordhoogte van $ 104 per vat en de koers van Shell noteert deze week een dieptepunt van euro 22,67, het laagste niveau in een groot aantal jaren. De Amerikaanse oliegiganten zijn dit jaar alweer met gemiddeld ongeveer 15 procent gestegen, de koers van Shell is dit jaar tot nu toe van hoog tot laag gedaald met meer dan 23 procent. Een verschil van 38 procent Shell verdiende vorig jaar bijna $ 60.000 per minuut netto!

Natuurlijk ben ik bekend met de strategische oliereserve kwestie en de recordlage dollar versus de euro, maar daar kan men zich tegen indekken. Het lijkt er wel op of dat hedgefunds het aandeel Shell short gaan om de één of andere reden. Ik weet het niet en begrijp het niet, maar het kan er bij mij niet in dat de olieprijs op recordhoogte van ver boven de $ 100 noteert en de koers van Shell op een dieptepunt in een groot aantal jaren noteert. Wie weet er meer

Akzo Nobel publiceert vanochtend een zeer sterk en solide set bedrijfsresultaten. Erg knap in de huidige marktomstandigheden. Beleggers zullen de dividendverhoging en de additionele aandeleninkoop weten te waarderen. Het sterke van Akzo Nobel is dat het bedrijf over pricing power blijft te beschikken, men weet de stijgende grondstoffenprijzen door te berekenen. De enige reserve die ik heb, is dat men stelt dat de vooruitzichten voor 2008 uitdagend zijn, altijd een voorbode voor enige reserve. Toch een koop op de huidige niveaus.

Ahold komt met zeer sterke bedrijfsresultaten waar vooral de sterke marge bij Albert Heijn eruit springt. Beleggers kunnen tevreden zijn over de ontwikkeling bij het bedrijf en vooral ook door de bekendmaking dat Ahold voor het eerst in vijf jaar tijd weer een dividend zal gaan uitkeren over 2007. Ook een koop op het huidige niveau, wellicht in combinatie met het schrijven van een optiespread.

Aegon publiceert ook een beter dan verwacht set kwartaalcijfers. Aegon maakt bekend over het vierde kwartaal slechts 17 miljoen af te boeken vanwege de kredietcrisis maar verklaart wel euro 190 miljoen over het vierde kwartaal van het eigen vermogen af te schrijven als gevolg van risicovolle investeringen in de Amerikaanse hypotheekmarkt.

Het totale bedrag voor afboekingen voor 2007 op beleggingen die tegen subprime aanzitten en daaraan gerelateerde CDOs komt op euro 487 miljoen. Ik denk dat de negatieve koersuitslag hierdoor wordt veroorzaakt. De markt schrikt toch van dit bedrag en vraagt zich af of en hoeveel er nog meer in de komende tijd zal moeten worden afgeboekt op risicovolle beleggingen. Als u dit aandeel heeft, houden, pas weer kopen als er meer duidelijk wordt omtrent nog meer afboekingen.

Harmony houdt posities in Shell, Ahold en Aegon maar niet in Akzo Nobel.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer


© 1996-2012 Telegraaf Media Nederland | Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Privacy | Disclaimer

SNELNIEUWS

Dinsdag 22 mei

Meest gelezen

Telegraaf | Buitenland | Binnenland | Prive | Digitaal | Telesport | OverGeld | Vrouw | DFT | Film en Uitgaan | MijnBedrijf | Reiskrant | Autovisie | Varen |
header image