Beurzen rally geraakt oververmoeid

Toch wil ik enige voorzichtigheid betrachten in het vol overgave innemen van nieuwe koopposities.

De al meer twee maanden durende zeer indrukwekkende opgang van de beurzen, die bijvoorbeeld de benchmark index van Amerika de S&P500 vanaf het absolute dieptepunt van 666 van 6 maart tot op het slot van afgelopen vrijdag van 929 bijna 40 procent heeft doen stijgen, begint oververmoeidheidverschijnselen naar de bovenkant te vertonen.

Het weinige nieuws van het weekeind gecombineerd met die oververmoeidheid kan beleggers ertoe zetten om even een moment van bezinning in te gelasten. Het zou mij niet verbazen als we de komende week op een wat bredere schaal winsten zullen nemen op sommige zeer fors gestegen sectoren, vooral in de financiële waarden.

Het is alleen maar beter voor de ontwikkeling naar de toekomst toe van de beurzen dat er een periode in zal treden van wat zijwaarts tot lagere koersen. Kunnen we kijken waar op lagere niveau’s weer nieuwe verse koopactiviteit zal worden gevonden. De markt lijkt behoeftig aan een neerwaartse correctie. Dit is alleen maar gezond.

De AEX is vanaf zijn absolute dieptepunt van 195 punten van afgelopen 9 maart tot en met het absolute hoogtepunt van vorige week vrijdag van bijna 264 met 69 punten of ruim 35 procent gestegen. Sterk en zeer indrukwekkend maar dit valt niet vol te houden. Een correctie van 50 procent op deze opgang brengt de AEX terug tot de 230 zone. Ik denk dat een dergelijk scenario voor de AEX in de komende 2 tot 3 weken zich kan afspelen.

Het sentiment onder beleggers is in de afgelopen weken beduidend gestegen vanaf record dieptepunten. Beleggers ervaren het beurssentiment weer als het glas dat half vol is in plaats van half leeg. De rally was feitelijk al twee weken eerder toe aan een periode van een neerwaartse correctie. De rally is echter verlengd door de hype rond de Stress Tests in de media die meer dan een week aanhield en aanhoudende beter dan verwachte economische cijfers.

We moeten er echter voor waken en oppassen dat we niet te hard naar boven doorstomen. Veel beleggers, pensioenfondsen en instituten geloofden de eerste sterke beweging vanaf begin maart tot half april tot het 245 niveau helemaal niet voor de AEX. Rond Koninginnedag en vooral vanaf vorige week maandag op de eerste handelsdag van de maand mei leek wel of er een bel was afgegaan op diverse directiekantoren van pensioenfondsen en instituten.

Men had moeten constateren dat in de periode vanaf begin maart tot eind april diverse vroeger zeer geliefde aandelen sterk in waarde waren gestegen en men realiseerde dat men er niet bij zat. Er is een begin gemaakt naar mijn mening, met de voorzichtige terugkeer van weer meer structureel en duurzaam geld terug naar de markt. Dit is ook een reden dat de rally is verlengd.

Zoals u weet heeft Harmony vorige week gebruikt om op wat grotere schaal prachtige winsten veilig te stellen in diverse sterk gestegen aandelen en optieposities. Dit zijn alleen transacties die specifiek bedoeld zijn voor korte termijn ritjes. Niet dat ik negatief word voor de komende maanden, maar ik anticipeer op een korte termijn dip om dan weer vol in te treden. Aandelen om weer terug in te keren zijn Arcelor Mittal, ING, Aegon, Bam, Randstad en Aalberts Industries.

Het is mijn bedoeling om stapsgewijs weer in te treden en het instapmoment te laten afhangen van de ontwikkeling van de AEX. Wij willen ons weer inkopen in dezelfde aandelen als wij met mooie winsten hebben verkocht. Ik wil benadrukken dat ik positief op de beursontwikkeling voor de komende maanden ben maar alleen een korte gezonde correctie wil zien die ik dan weer gebruik om weer in te kunnen treden.

Verkopen doe je op een voorziene top en kopen op de dip. Ook veel andere beleggers, die nog steeds de boot hebben gemist, wachten op een meer gunstig moment om op lagere niveau’s weer te kunnen kopen. Als de AEX echter vol overtuiging boven de 265 punten sluit, gaan wij er met een beperkt deel van ons budget achteraan. ik verwacht dit echter niet.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief