AEX rally verliest kracht

Seizoensmatig en historisch gezien is de maand september bijna altijd een negatieve handelsmaand voor de aandelenmarkten. Het sterk opwaartse momentum en de ijzersterke stijgende trend zal deze week op de proef worden gesteld. Voorlopig noteren we rond de hoogtepunten van 2009.

De Europese beurzen zullen de nieuwe handelsweek lager aanvangen vooral in reactie op wederom scherp lagere aandelenkoersen in China waar de Shanghai Composite index bijna 6 procent lager noteert. De Chinese Shanghai Composite index is in de maand augustus inclusief de daling van vandaag met meer dan 20 procent neerwaarts gecorrigeerd. Dit nog zonder gevolgen op de Westerse beurzen.

De Amerikaanse futures reageren duidelijk negatief op de ontwikkelingen in China vanochtend en duikelen mee naar beneden. Hierdoor wordt de stemming op de Europese beurzen op de opening gedrukt. Vandaag zullen we het moeten doen zonder invloed vanuit Engeland waar de beurzen in Londen de deuren gesloten zullen houden in verband met een feestdag.

Een slot van de AEX vandaag boven het hoogtepunt van afgelopen vrijdag en afgelopen week van 302,76 indiceert een vervolg van de sterke rally waarbij dan koersdoel de 310-314 zone in beeld komt. De negatieve opening indiceert echter de nodige reserve.

Een daling en slot onder het dieptepunt van vorige week van 294,67 verzwakt het korte termijn vooruitzicht waarbij dan een test van uitbraakniveau op de 292 voor de hand ligt. Een slot onder de belangrijke 292 uitbraak en steun indiceert verdere lagere koersen en het waarschijnlijke begin van een pullback en naar mijn mening milde correctie.

Vooral nu de koersen in de afgelopen zes maanden met meer dan 50 procent zijn gestegen en de meeste beurzen op of rondom de voorlopige hoogtepunten van 2009 noteren, wordt de markt meer kwetsbaar voor een terugval. Doordat een steeds groter aantal marktpartijen om een correctie roepen, vooral om op lagere niveau’s weer in te treden, zou deze best wel eens beperkt kunnen blijven.

Een milde correctie, identiek zoals we die begin juni hebben gezien in de S&P500 van ongeveer 7 procent zou genoegzaam kunnen uitwerken. Een grotere neerwaartse correctie van 10 tot 15 procent zal kunnen worden vermeden doordat er nog genoeg geld aan de zijlijn klaar staat om de markt op lagere koersniveau’s weer te betreden.

Een 7 procent correctie vanaf de absolute top van 302,76 betekent een correctie met 21,19 punten en een koersdoel van het 282 niveau.

Deze week geen bedrijfsresultaten van importantie zodat de marktrichting bijna volledig zal worden bepaald door de reacties op de economische data. Vandaag de publicatie van de inkoopmanagerindex vanuit de regio Chicago. Deze Chicago PMI wordt verwacht te zijn gestegen tot 47,2 in de maand augustus ten opzichte van 43,4 in de maand juli.

Een uitkomst boven de 50 duidt echter pas weer op expansie of groei in de belangrijke Chicago regio waar de auto industrie zeer belangrijk is. Er wordt een sterk positieve impuls verwacht in de regio Chicago door het zo succesvolle cash for clunkers autoprogramma.

Morgen wordt de inkoopmanagerindex van de Amerikaanse verwerkende industrie gepubliceerd. De ISM Manufacturing index wordt verwacht te zijn gestegen tot 50,2 over de maand augustus ten opzichte van een uitkomst van 48,9 in de maand juli. Een dergelijke uitkomst van weer boven de 50 duidt weer op expansie en is precies wat de markt wil horen waardoor al te grote koersdruk beperkt kan blijven.

Verder morgen data over de bouwuitgaven over de maand juli en de autoverkopen. Vanaf woensdag zal de focus en alle aandacht gaan naar de Amerikaanse arbeidsmarkt. Eerst woensdag het ADP Employment rapport met daaruit de publicatie van het aantal verloren banen in de Amerikaanse private sector. Donderdag de wekelijkse eerste aanvragen voor een werkloosheidsuitkering, de Jobless Claims en vrijdag het zeer belangrijke Arbeidsdata rapport.

De week zou rustig kunnen eindigen in aanloop naar het lange Laborday weekeinde in Amerika waarbij de Amerikaanse beurzen volgende week maandag gesloten zullen zijn.Volgende week dinsdag is iedereen weer terug op zijn plek en zal de handel in alle hevigheid weer losbarsten. September zal dan pas goed beginnen.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief