Beleggers verminderen risico’s

Wall Street piekt op hoogtepunten sinds mei 2008 waarbij de K/W van de S&P500 weer zijn hoogtepunten van dit jaar tot nu toe van gemiddeld 15,8 keer de gerapporteerde winst nadert. Beleggers weten dat ze een prachtige rally hebben gehad maar zijn in toenemende mate ongewis over wat er staat te komen. Hierom verminderen zij risico’s.

Nu het sentiment twijfelt en mogelijk keert en we overal lager gaan, doet de AEX natuurlijk wel mee met de dalingen. Zo komen we er natuurlijk nooit. Ik was er al bang voor. De AEX doet niet mee naar boven maar daalt als de besten mee naar beneden. De DAX stijgt tot eind april dit jaar met 8,6 procent, onze AEX 1,5 procent.

De AEX heeft niets opgebouwd om terug te geven en ligt er daarom technisch gezien bijzonder kwetsbaar bij. Indien we vandaag sluiten onder de low van vorige week van 357,10, verslechtert het korte termijnvooruitzicht beduidend.

De AEX faalde afgelopen maandag om boven het belangrijke 50-daags voortschrijdend gemiddelde van ruim 362 te sluiten. Een signaal van mogelijke verdere verzwakking op korte termijn.

De AEX loopt steeds verder achter in performance in de loop van de tijden. Vorig jaar steeg de Duitse DAX 10 procent meer dan de AEX. De DAX noteert 10 procent onder zijn all time high, de AEX bijna 50 procent. De AEX is verworden tot een derderangs beurs. Het wordt schrijnend.

De maand mei is aangevangen met winstnemingen en het verminderen van risico’s door beleggers. Angst voor verdere verkrappende maatregelen in China en het verhogen van de benchmark rente in India met zelfs 0,50 procent doet beleggers in Azië even een stap terug doen. Het risico wordt verminderd en geld wordt teruggetrokken uit aandelen.

De Westerse markten merken dit door dalende grondstoffenprijzen en hierdoor dalende onderliggende aandelen sectorbedrijven. De prijzen van olie, goud en met name zilver dalen in de afgelopen twee dagen.

Beleggers in zilverfuturescontracten worden belaagd door scherpe verhogingen van de margins, zekerheidstellingen waardoor automatisch sommigen worden gedwongen te verkopen. De goudprijs is het meest gedaald sinds midden maart maar noteert nog immer ruimschoots $1500 per troy ounce.

De Duitse beurs merkt de verkrappende maatregelen in Azië door lagere koersen van de exportbedrijven en vooral automobielbedrijven die mogelijke verdere rentestijgingen in China direct in hun export zullen merken.

Wall Street daalt nu twee dagen achter elkaar, gelukkig in laag volume, in reactie op dalende grondstofgerelateerde sectoren zoals de energie- en de ruwe materialensector. Beleggers nemen even afstand en een moment van reflectie wat in praktijk altijd neerkomt op consoliderende tot lagere koersen.

Beleggers nemen wat geld van tafel. De impact en kracht van het Amerikaanse eerste kwartaalcijferseizoen is bijna uitgewerkt. Van de 336 S&P500 bedrijven die hun kwartaalresultaten hebben gerapporteerd, heeft 74 procent de winst per aandeel verwachtingen overtroffen.

Veel van de verwachtingen zit dan al in de huidige koersen verdisconteerd waardoor de rest van de nog te rapporteren bedrijven niet zoveel impact meer zal hebben. Wall Street zal vanaf vandaag volledig de focus hebben op het zeer belangrijke arbeidsrapport van aanstaande vrijdag.

Vanmiddag krijgen beleggers al een eerste indicatie over de arbeidsmarktverhoudingen met de publicatie van het ADP Employment rapport wat het aantal nieuwe private banen in april meldt.

Er wordt een groei met 200.000 nieuwe private banen verwacht. Het ADP cijfer moet minimaal de verwachting betreffen anders krijgen we vanmiddag al een eerste ferme tik te verwerken.

Rob Koenders (1961) is directeur van SprinterTips.nl, een website voor de actieve belegger.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief