Geen QE3

In zijn laatste economische beoordeling gaf Fed voorzitter Ben Bernanke gisterenavond geen enkele hint op een nieuwe ronde aan economische stimulatie. Geen enkel woord over de implementatie van een nieuw kwantitatief verruimingsprogramma.

De Fed voorzitter stelde wel dat monetaire stimulans nodig zal blijven voor het oneven en frustrerend trage economische herstel. De Fed is er ondertussen ook wel achter dat het QE2 kwantitatieve verruimingsprogramma niet het beoogde herstel in zowel de huizensector als ook de werkgelegenheid heeft bewerkstelligd.

In plaats daarvan is het ongebreideld beschikbaar stellen van middelen aangewend door grote banken en financiële instellingen om bijvoorbeeld grondstoffen te kopen. Het Amerikaanse systeem is voorzien van ongekende hoeveelheden geld wat niet heeft uitgewerkt in de van tevoren gestelde doelen. Frustrerend.

Bernanke kreeg de handen dus niet op elkaar gisterenavond op Wall Street. De eerdere dagwinst van de S&P500 van 0,8 procent werd totaal ingeleverd tot een verlies van 0,1 procent op het slot. Bernanke en zijn andere Fed mede beleidsmakers breken nu hun hoofd over hoe nu wel de huizen- en arbeidsmarkt te kunnen stimuleren.

En daar zijn ze dus nog niet echt uit, anders zou Bernanke gisteravond daar wel over gesproken hebben. Bernanke stelde dat de economie nog steeds beneden haar potentieel produceert. Met als consequentie dat er nog steeds stimulatiepolitiek nodig is. Zolang er geen periode is van duurzame arbeidsgroei, minimaal gemiddeld 250.000 banen per maand, is het economisch herstel nog niet gerealiseerd.

De S&P500 is gisteren verder gedaald tot een slot van 1284, het laagste niveau sinds begin maart. De S&P500 heeft in de afgelopen dagen het 50-daags voortschrijdend gemiddelde van nu 1330 neerwaarts gebroken. Eerste verdere verzwakking kon dan ook plaatsvinden.

De S&P500 lijkt nu op weg voor een test van het zeer belangrijke 200daags voortschrijdend gemiddelde van op slotbasis gisteren van 1250 punten. Indien dit zeer belangrijke niveau houdt, blijft de belangrijkste aandelenindex ter wereld in een lange termijn opgaande trend. Ergens in de komende periode zal naar mijn mening een test plaatshebben.

Naast de verzwakking op de Amerikaanse beurzen hebben de Europese beurzen steeds meer te maken met de grote onduidelijkheid over de Griekse schuldenberg. Gisteren kwam er weer een brief van de Duitse minister van financiën Schauble die voorstelde om tot een algeheel nieuw plan te komen voor Griekenland. Voorwaarde daarvoor is wel dat de huidige houders van Grieks staatspapier akkoord gaan met een zogenaamde Bond Swap; het inwisselen van het oude papier voor nieuw schatkistpapier met en langere looptijd van 7 jaar met zeer waarschijnlijk bijbetalen, om gezamenlijk tot de nieuwe totaal benodigde bail out som te komen van ruim euro 100 miljard.

Ik denk dat er steeds minder huidige houders van Grieks staatspapier bereidwillig zijn om te herschikken. In plaats daarvan wil men de zekerheid van de Griekse centrale bank en als back up de ECB dat de huidige staatsobligaties op 100 procent zullen worden afgelost. Schauble waarschuwt ook dat het risico van insolventie van Griekenland reëel is.

Ondertussen doet de Wereldbank ook een duit in het zakje. De Wereldbank spreekt over Spanje en niet over Griekenland, raar? De Wereldbank stelt dat Spanje een herstructurering nodig heeft van private economische bezittingen.

Spanje stevent niet af op een soevereine schuldencrisis volgens de Wereldbank maar op een private schulden vastgoedbubbel. Het probleem in Spanje zijn eerder de private schulden dan de overheidsschuld volgens de Wereldbank. Oude wijn in nieuwe zakken maar niet leuk dat dit nu er ook weer bijkomt. In plaats dat de Wereldbank nu met oplossingen komt in plaats van nieuwe mogelijke brandhaarden te melden!!

Rob Koenders (1961) is directeur van SprinterTips.nl, een website voor de actieve belegger.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief