Voorzichtigheid in aanloop arbeidsdata

De AEX is in de afgelopen twee dagen bijna volledig tot stilstand gekomen na de scherpe en indrukwekkende opwaartse beweging van de eerste handelsdag van het jaar. Ook voor de AEX blijft de korte termijn opgaande trend zeer sterk intact.

Korte termijn opwaarts koersdoel voor de AEX ligt boven de 350 en beduidende steun moet worden gevonden rond het 328 niveau. De weg van de minste weerstand is onverminderd verder door naar boven.

De twijfel onder beleggers heeft geleid tot de huidige pas op de plaats. We koelen voor het moment even de ietwat oververhitte opwaartse situatie af. Er staat genoeg geld aan de zijlijn klaar wat zijn weg ergens naartoe wil vinden op korte termijn.

De kapitaalmarkten lokken absoluut niet want er wordt nog steeds bijzonder weinig rente vergoed. Overal lezen we dat de obligatiemarkt de volgende bubbel kan worden als de rente eenmaal beduidend opwaarts gaat.

Echter gisteren verklaarde Bill Gross, manager van het grootste en meest invloedrijke obligatiefonds ter wereld PIMCO, dat hij verwacht dat de Fed de rente dit jaar niet zal verhogen. Het beschikbare geld moet toch ergens heen.

Er staat in Amerika op dit moment meer dan $ 3000 miljard klaar in cash of aan cash gerelateerde fondsen om ergens in te worden belegd. De huidige twijfel op de markt leidt ertoe dat de beslissingmakers van dit geld nog even willen wachten.

Indien morgen een gunstig arbeidsmarktrapport zal worden gepubliceerd kan een deel van dit geld naar de aandelenmarkten vloeien. Beleggers anticiperen ook op sterke en beter dan verwachte vierde kwartaalcijfers.

Voor de komende kwartalen worden verder aantrekkende winsten verwacht, vooral ten opzichte van dezelfde kwartalen van vorig jaar, wat de aandelenmarkten verder kan ondersteunen. Technisch gezien is de S&P500 weer opwaarts uitgebroken uit de zijwaartse beweging van de laatste twee maanden van vorig jaar.

Alles lijkt dan ook klaar te staan voor een vervolg van de rally. Echter eerst moet de twijfel en voorzichtigheid worden overwonnen.

De huidige voorzichtigheid en twijfel onder beleggers wordt mede ingegeven door de gisteren gepubliceerde licht tegenvallende eerste marktrapporten over de Amerikaanse arbeidsmarkt. Misschien zijn de verwachtingen te hoog.

ADP Employment publiceerde gisteren een verlies van 84.000 arbeidsplaatsen in de maand december in de Amerikaanse private sector daar waar de gemiddelde analistenverwachting een verlies van 75.000 arbeidsplaatsen verwachte. Het december verlies aantal was het minste sinds maart van 2008.

In vroegere tijden werd hoog opgegeven van de correlatie tussen het ADP Employment rapport en de officiële arbeidsdata gegevens van het Amerikaanse ministerie van werkgelegenheid die morgen worden gepubliceerd.

Echter doordat ADP er vorig jaar meer naast dan goed bij zat heeft de uitkomst van het cijfer niet zoveel marktinvloed meer. Outplacement bedrijf Challenger, Gray & Christmas kondigde gisteren aan dat in december ruim 45.000 ontslagen zijn aangekondigd. Dit is het laagste aantal sinds december 2007.

Morgen half drie wordt geen verlies maar ook geen groei van arbeidsplaatsen verwacht van het banenrapport van het Amerikaanse ministerie van werkgelegenheid die het aantal gecreëerde of verloren banen in zowel de private als ook de overheidssector representeert. Een 0 uitkomst zou het beste cijfer zijn in ruim anderhalf jaar.

Nadat er in de maand november een verlies van slechts 11.000 banen werd aangekondigd door het Ministerie van werkgelegenheid zijn de verwachtingen hoog gespannen dat in de maand december weer een groei van arbeidsplaatsen zal vertonen.

Indien er inderdaad sprake zal zijn van groei aan arbeidsplaatsen dan wordt een sterk vervolg verwacht van de weer opgeleefde rally. De S&P500 wordt dan verwacht in de komende weken te kunnen stijgen in de richting van 1250 wat zou impliceren dat de AEX in de richting van de 380 zou kunnen koersen.

Veel beleggers willen eerst keihard bewijs uit de data om verder in aandelenmarkten te treden. Een beter dan verwacht arbeidsdata cijfer morgen kan de voorbode zijn voor een verder mooie januari handelsmaand.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer.

Tweet

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief