Markt ziet glas half leeg

Gisteren werden mooie winsten van eerder op de dag op Wall Street in het laatste uur van de handel gedraaid in een verlies op het slot door bezorgdheid dat de Fed vandaag mogelijk eerste voorzichtige plannen zal ventileren om stimulatieprogramma’s terug te draaien.

Dit overschaduwde de alweer beter dan verwachte kwartaalresultaten en een onverwacht veel beter dan verwacht consumentenvertrouwen cijfer. Beleggers zien het glas op het moment dan ook als half leeg in plaats van half vol. Optimisme heeft plaatsgemaakt voor reserve en voorzichtigheid en zelfs beginnend negativisme.

Ongeveer driekwart van de tot nu toe gepubliceerde 119 bedrijven vanuit de S&P500 heeft de vierde kwartaalresultaten overtroffen wat betreft de winst per aandeel. Er wordt verwacht dat de S&P500 bedrijven voor het vierde kwartaal gemiddeld een 73 procent stijging van de winst rapporteren waarmee een record van negen achtereenvolgende kwartalen van winstdaling wordt gekeerd.

Aan het begin van het jaar noteerden de S&P500 bedrijven ruim 25 keer de gerapporteerde winst van de eerste drie kwartalen van 2009 wat op een zeer hoge, overspannen waardering duidde. Aan het begin van januari noteerde de S&P500 bedrijven 18 keer de op dat moment verwachte winst voor het jaar 2010 van de S&P500 bedrijven

Tegen de huidige koersen van gisteren handelt de S&P500 tegen 14,2 keer de geprojecteerde winsten voor 2010. Het is gezond om de markt te laten dalen tot niveau’s waar de waarderingen voor de bedrijven voor beleggers weer meer acceptabel, attractief en comfortabel zijn. Het in het vierde kwartaal ingezette economisch herstel komt terug in de bedrijfsresultaten.

Het Internationale Monetaire Fonds, IMF, heeft gisteren haar verwachting wat betreft de groei van de wereldeconomie in 2010 naar boven bijgesteld tot een groei met 3,9 procent van een groei met 3,1 procent wat in oktober vorig jaar nog werd verwacht.

Voor Amerika wordt door het IMF voor 2010 een groei verwacht van 2,7 procent en voor China een groei van 10 procent. De grootste bedreigende factoren blijven de hoge werkloosheid en de stijgende publieke schulden die verdere groei kunnen beperken en inflatie kunnen bevatten.

Wall Street werd gisteren verder negatief beïnvloed door uitspraken van Elliot Wave International Goeroe en voorman Robert Prechter die verklaarde dat mogelijk een nieuwe bear markt is begonnen.

De zowel geprezen als verguisde Elliot Wave analist voorspelde in 2008 de financiële markt crisis. Prechter verklaarde op CNBC gisteren dat hij op het moment signalen in de markt waarneemt die dezelfde signalen zijn als degenen die hij constateerde ten tijde van de S&P500 piek in 2007 en op de piek van de technologie bubbel in 2000.

Interessant, maar volgers van de Elliot Wave theorie, in Nederland professioneel gebracht door de Gann Trader, stevenen we al maanden af op een absolute piek van de aandelenmarkten en was de lang verwachte grote neerwaartse correctie al op een veel lager niveau aangevangen. Echter de waarschuwing van Prechter moeten we niet in de wind slaan. Blijf voorzichtig.

De AEX heeft gisteren de zeer belangrijke steunzone 324-328 positief getest om de dag af te sluiten op het hoogtepunt van 329,65. De daling in het laatste uur van de handel op Wall Street gisterenavond in combinatie met een achtste achtereenvolgende dag van koersdalingen op de meeste Aziatische beurzen verzorgt wederom een beduidend lagere opening voor de AEX.

De 324-328 zone moet absoluut houden. Anders eindigt de maand januari op het dieptepunt van de maand. Maar wat moet het sentiment weer ten goede draaien, de markt lijkt niet vatbaar op het moment voor beter dan verwachte kwartaalberichten en vooruitzichten en zelfs betere economische data. Het negativisme wint terrein. Oppassen!

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer.

Tweet

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief