AEX even een stapje terug

Het door mij begin van de week afgegeven koersdoel van 361/362, zijnde de bovenkant van het stijgende trendkanaal, zal waarschijnlijk niet deze week meer worden gehaald. Het wordt inderdaad twee stapjes naar boven en dan weer één terug.

De AEX heeft zijn opwaartse uitbraak boven de zware weerstand van 345 extra glans gegeven door een hierop volgende indrukwekkende stijging met bijna 3,5 procent. De aanzet om in één keer tot de bovenkant van het stijgende trendkanaal te komen van de AEX was er, maar in het zicht van de finish werden sommigen al ongeduldig.

Nu worden winsten genomen en nemen beleggers waarschijnlijk een aankijken-en-afwachtenhouding aan tot aan het begin van het eerste kwartaalcijferseizoen. Volgende week de 12e start officieel het eerste kwartaalcijferseizoen met de resultaten en vooruitzichten van aluminiumgigant en Dow Jonescomponent Alcoa.

De verwachtingen zijn hoog. Van de S&P500-bedrijven wordt een gemiddelde winststijging met 30 procent verwacht. De koersen zijn echter al behoorlijk vooruit gelopen op deze verwachting. Het is logisch dat na een zo sterke stijging beleggers in de aanloop naar de eerste kwartaalcijfers eerst even wat winst nemen.

Gisteren werd echter een interessant gegeven bekend. Twee van de drie grootste neerwaartse correcties in de afgelopen dertien maanden vonden plaats gedurende het kwartaalcijferseizoen.

De S&P500 daalde met 3,9 procent in de periode eindigende op 22 januari en 4 procent in de periode eindigende op 30 oktober volgens data samengesteld door Bloomberg. Beleggers die kochten na deze tijdelijke dips werden beloond met stijgingen van meer dan 10 procent in de daarop volgende twee maanden.

Een interessant gegeven. Wellicht dat de dip nu wat eerder wordt ingezet en niet zo fors lager zal zijn, maar het is een feit dat vooral de Amerikaanse aandelenmarkt enigszins overgekocht is op het moment. Meer dan driekwart van de S&P500 aandelen is overgekocht na het slot van 5 april.

Volgens een gisteren gepubliceerd onderzoek van Bespoke Investment Group is deze driekwart overgekochte aandelen minimaal één standaarddeviatie boven het 50-daags voortschrijdend gemiddelde. En dat is weer het hoogste niveau sinds het begin van de sterke rally in maart 2009. Kortetermijnverliezen zijn dan ook mogelijk volgens Bespoke.

Wall Street vertoonde gisteren ook de eerste zwakte, maar dat is feitelijk volkomen logisch na zo een indrukwekkende rally. De Amerikaanse aandelen daalden in reactie op een forsere daling dan verwacht van het consumentenkrediet.

De Amerikanen lenen minder wat beleggers doet concluderen dat het ingezette economische herstel vertraging zou kunnen oplopen. De aan de oliesector gerelateerde bedrijven drukten de brede markt in reactie op een weer dalende olieprijs. Toch noteert het zwarte goud nog bijna $86 per vat.

De bovenkant van het stijgende trendkanaal van de AEX blijft absoluut het korte termijn koersdoel. We zullen echter eerst met de AEX een klein stapje terug doen om een nieuwe aanloop te nemen. De AEX moet dikke steun vinden in de 345 tot 348 zone. Een terugval naar dat niveau kan worden aangewend om weer in te treden.

Buy de dip is dan ook het devies. De stemming wordt vandaag ook gedrukt door opnieuw oplevende verwikkelingen rond Griekenland. De koers van de euro reageert door weer verder te dalen, op het moment noteren we $ 1,3328 voor één euro. De markt blijft bevangen door angst over een mogelijk default van Griekenland.

Er zijn weer toenemende zorgen dat Griekenland grote moiete zal hebben om haar schulden te herfinancieren. De Grieken moeten steeds meer rente betalen. Het verschil tussen het rendement op een Duitse en een Griekse staatslening is sinds gisteren opgelopen tot 405 basispunten, het grootste verschil sinds de intoductie van de euro in 1999.

De Grieken moeten medio mei €11 miljard aan schulden herfinancieren. Ondertussen stijgt de rente voor de Grieken steeds verder. De markt wordt hier in toenemende mate weer meer bezorgd over. Griekenland blijft zitten met het grootste budgettekort van de Europese Unie. Er moet zo snel als mogelijk een definitieve oplossing worden aangedragen. Want onduidelijkheid geeft onzekerheid en drukt op het sentiment.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer.

Tweet

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief