Griekenland eist alle aandacht

Het rendement op 10-jarige Griekse staatsobligaties oversteeg gisteren de 8 procent, het hoogste niveau in meer dan 10 jaar tijd. De spread ten opzichte van de 10-jarige Duitse staatsobligatie oversteeg de 400 basispunten of 4 procent gisteren.

De credit default swaps op Griekse schulden, een overeenkomst tussen twee partijen waarbij het kredietrisico van een derde partij wordt overgedragen, steeg gisteren naar een record. De euro verzwakt in waarde door de onzekerheid en noteert vanochtend $ 1,3389.

Geen goede ontwikkeling voor de Europese beurzen.

Gisteren zijn met vertraging de gesprekken gestart in Athene tussen de Griekse overheid met vertegenwoordigers van de eurolanden, het IMF en de Europese Centrale Bank om de mondeling toegezegde, maar nog lang niet door alle landen goedgekeurde noodhulp, ter waarde van euro 45 miljard te activeren.

Het IMF kwalificeert de Griekse schuldenproblematiek en fiscale crisis als een “wake up call “ wat betreft de wereldwijde soevereine schulden risico’s. Griekenland moet eerst pertinent de aangekondigde maatregelen om het astronomische begrotingstekort terug te dringen implementeren om maar van de noodhulp gebruik te kunnen maken.

De Griekse overheid moet voor eind mei euro 10 miljard herfinancieren en met de dag die verstrijkt stuwt het rendement op de 10 jarige staatsobligatie steeds verder op naar boven. Het net spant zich dan ook steeds strakker en de Grieken zullen onvermijdelijk willen terugvallen op de noodhulp.

Want een default, het niet kunnen herfinancieren, van Griekenland is iets waar we niet op zitten te wachten. De Griekse schuldenproblematiek wordt, met de dag dat het niet is opgelost, een steeds groter probleem. De toekomst van de euro staat op het spel.

Het IMF waarschuwt gisteren nog dat landen met grote staatsschulden publiek geld moeten kunnen blijven aantrekken tegen acceptabele renten waarbij als dit niet lukt, zie Griekenkand op het moment, er hevig negatieve gevolgen voor de wereldeconomie op kunnen treden.

Van enige haast is dus sprake om het Griekenland probleem nu te tackelen, want zoals iedereen weet zijn er ook mogelijk grote problemen voor herfinanciering in de toekomst in Portugal, Ierland, Italië en Spanje. Naast de staatsschuldenproblematiek zijn er ook nog diverse commerciële banken die met torenhoge schulden aan overheden zitten.

De AEX reikte gisteren tot bijna de 356,50, waarbij een aanval en test op het voorlopig hoogtepunt van 2010 tot nu toe en het hoogste niveau in 18 maanden van 358,20 achterwege is gebleven. Het verlies van de AEX beperkte zich tot 0,34 procent terwijl bijvoorbeeld de Franse CAC ruim 1 procent lager koerste.

De aandacht van beleggers zal langzaam wegebben bij de nog steeds zeer sterke eerste kwartaalcijfers. Iedereen weet dat de kwartaalcijfers super en goed zijn. Het ene topbedrijf publiceert nog beter dan de ander supercijfers. Deze zitten al voor het grootste deel in de koersen verdisconteerd.

Het went snel om in luxe te baden, beleggers zullen daarom naar mijn mening weer meer naar belangrijke economische data willen kijken vanuit de huizen- en arbeidsmarkt. Toevalligerwijs worden we hiermee vanmiddag meteen op onze wenken bediend met de publicatie van de Jobless Claims en Existing Home Sales.

Volgens mij is de aanzet weer gegeven voor wat verzwakking van de beurzen. De echte trigger om fors neerwaarts te corrigeren blijft echter nog uit. Een rustige verzwakking waar de 345/346 zone als sterke steun zal optreden, is volgens mij de beweging van de komende dagen.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer.

Tweet

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief