Soevereine schuldencrisis verspreidt zich

De Europese beurzen reageerden als door een wesp gestoken en doken in de slotrotatie fors onderuit. De AEX kelderde van bijna 348 tot een slot van 344,55 onder de belangrijke zware steunzone 345/346.

De AEX verloor hierdoor gisteren 1,32 procent en is in twee achtereenvolgende dagen 3,63 procent gedaald. Technisch gezien is de zaak ernstig verzwakt gisteren op het slot gisteren terwijl 5 minuten eerder het wel mee viel.

De AEX dook gisterenochtend fors onderuit door een vervolg van de dinsdag ingezette verkoopgolf in reactie op de neerwaartse kredietwaardigheid bijstellingen van Griekenland en Portugal. Zelfs de 345/346 dikke steunzone hield het niet en de neergang reikte zelfs tot 341,95.

Aantrekkende Amerikaanse futures deed de verkoopdruk opdrogen waarna gedurende de dag de koersontwikkeling van de Amerikaanse futures en daghandel werd opgevolgd. Wall Street koerste vooral op beter dan verwachte bedrijfsresultaten hoger en wilde de markt duidelijk laten tonen dat de Griekse schuldencrisis een echt Europees probleem is.

Toch denderde Wall Street ook fors onderuit op de neerwaartse kredietbijstelling van Spanje om half zes. Een verlies van ruim 100 punten werd gerealiseerd in 2 minuten. In aanloop naar het rentebesluit van de Fed en de begeleidende verklaring veerde Wall Street echter weer op.

De Fed liet zoals algemeen verwacht de federal funds rate op 0 tot 0,25 procent. Bovendien gaf de Fed geen enkele indicatie van terugtrekking van stimulatiegelden en sprak zelfs weer de zalvende woorden om de rente voor een verlengde periode van tijd op een exceptioneel laag niveau te handhaven.

De Fed verklaarde dat de Amerikaanse economie weer oppikt, dat er sprake blijft van een ingetogen inflatietrend met stabiele inflatieverwachtingen inclusief lage tarieven voor grondstoffengebruik. De Fed zei dus weer exact wat de markt wilde horen.

De Amerikaanse koersen lijken zich ogenschijnlijk niets tot weinig aan te willen trekken van de zich steeds verder verspreidende Europese soevereine schuldenproblematiek. De Dow Jones en S&P500 Koersten in de laatste uren hoger op de Fed en de bedrijfsresultaten en negeerden de neerwaartse kredietwaardigheidbijstelling van Spanje.

Vooral de Europese beurzen hebben te lijden onder de zich verspreidende soevereine schuldencrisis. Na de forse neerwaartse bijstelling van kredietwaardigheid van Griekenland en Portugal de dag ervoor was het gisteren toch onverwacht dat Spanje al zo snel volgde.

Griekenland maakt 2 procent van de eurozone uit en Portugal 1,5 procent. Spanje echter is met 8,5% de derde economie van de eurozone en als daar de schuldencrisis zich ernstig verdiept, door fors oplopende renten à la Griekenland, dan worden de gevolgen daarvan vele malen groter.

Politieke beleidsmakers zijn er elke keer snel bij als zaken weer verslechteren met de melding dat een definitieve oplossing nabij is. Mondeling is er al veel toegezegd. In de praktijk is het wachten op officiële toestemming van diverse parlementen. De politiek blijft achter de feiten aanlopen en wordt door de markt elke keer weer keihard op de feiten gedrukt.

De Duitse kanselier Angela Merkel stelde gisteren dat de Griekse schuldenproblematiek geen nieuwe Lehman Brothers affaire moet worden. Een definitieve oplossing voor de zich als een olievlek verspreidende soevereine schuldencrisis wordt elke dag belangrijker, maar ook meteen moeilijker.

De afkoeling op de AEX met de verwachte neerwaartse correctie heeft plaatsgevonden. Als de AEX vandaag voor de tweede achtereenvolgende dag sluit onder de 345, verzwakt de zaak verder en ligt de volgende steunzone in de bandbreedte 330 tot 335.

Indien de 345 houdt, er in het weekeind miljarden worden overgemaakt naar Griekenland, zullen we een mooi begin van de maand mei hebben want dan gaan alle signalen weer op groen in reactie op de sterke kwartaalresultaten, aantrekkelijke waarderingen en verbeterende economische cijfers.

De neerwaartse correctie is dan alweer gedaan. De markt heeft altijd gelijk, maar de maand mei is traditioneel historisch vaak een negatieve handelsmaand. Ik blijf daarom nog even voorzichtig en wacht de ontwikkelingen af. Het slot vandaag wordt het belangrijkste.

Morgen Koninginnedag is Euronext Amsterdam wel geopend, maar zal de handel minimaal zijn. Geen column van mij morgen. Aanstaande maandag meld ik mij weer.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer.

Tweet

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief