Euforie erodeert

De AEX wist gisteren bijna 23 punten of ruim 7,3 procent in waarde te stijgen. Ongekend indrukwekkend en sterk. Echter ook een logische reactie na de zware overreactie naar beneden van afgelopen vrijdag.

De AEX verloor einde april/begin mei in ruim één week van absolute hoog van 358 tot absolute laag van 307 bijna 51 punten of 14,2 procent. De herstelbeweging gisteren heeft van het initiële verlies al 7,3 procent in één dag doen terugwinnen.

Extreme volatiliteit echter. De volatiliteitindex of graadmeter van angst onder beleggers VIX noteerde afgelopen vrijdag nog een piekstand van ruim 40 na midden april nog op 15 te hebben gestaan. Hoe hoger de volatiliteit des te hoger de angst onder beleggers en hoe groter de koersuitslagen negatief.

De angstgraadmeter onder beleggers of volatiliteitindex VIX onderging gisteren de grootste daling op één dag in haar bestaan door met 30 procent te dalen tot een slot van 28,84. De angst over een ineenstorting van de eurozone is naar de achtergrond geraakt.

De Amerikanen zien dezelfde effecten voor het Europese stabilisatie mechanisme of megafonds van euro 750 miljard als voor hun eigen stimulatieplan van $ 787 miljard wat vorig jaar maart werd geïmplementeerd. Amerika is gestabiliseerd en de economische activiteiten zijn overduidelijk aangetrokken.

De opluchtingsrally in reactie op de aankondiging is gedaan en achter ons. Back to business. De Europeanen hebben overduidelijk een meer proactieve houding aangenomen ten opzichte van het bestrijden van de soevereine schulden.

De waarderingen en economische trends in Amerika dienen als voorbeeld en zullen de aandelenmarkten in de komende periode weer hoger stuwen.

Wall Street onderging gisteren de grootste stijging op één dag sinds vorig jaar maart met stijgingen voor de drie belangrijkste indices tussen bijna 4 en 5 procent. Op de NYSE stegen 19 aandelen tegenover één aandeel wat in waarde daalde. Ook in Amerika werd opgelucht gereageerd op de ontwikkelingen in Europa.

De aankondiging gisternacht van een stabilisatiemechanisme of megafonds om de euro te ondersteunen miste zijn uitwerking niet op de wereldwijde aandelenbeurzen. De Europese beurzen ondergingen hun grootste ééndaagse stijging sinds eind 2008.

De Europese aandelenbeurzen stegen gemiddeld tussen 5 en 10 procent voor de leidende beurzen. Ongekende koersuitslagen die mede werden bereikt door short covering. Want veel opgebouwde shorts zijn gisteren aardig onderuit gegaan.

De feitelijke opzet om de euro een forse push opwaarts te geven is echter maar gedeeltelijk uitgekomen. De eerste reacties op de valutamarkten leidden tot een herstel van de euro tot boven de $ 1,30. In de loop van de dag trad echter al verval in en daalde de Europese munteenheid weer.

Vanochtend noteren we alweer $ 1,2730 en kunnen we hooguit stellen dat de daling is gestabiliseerd. De macht van het grote geld in het shorten van de euro lijkt nog steeds niet beteugeld. De aandelenmarkten moeten vandaag het verlies beperkt houden, waarbij de daling in de loop van de dag weer gekocht moet gaan worden.

Er moet perceptie onder beleggers komen dat het stabilisatiemechanisme of megafonds van euro 750 miljard op termijn de euro zal stabiliseren tot herstellen en dat de economische activiteiten verder zullen herstellen. Vertrouwen moet verder worden opgebouwd, maar dat kan niet in één dag.

De AEX moet de 330 als steun houden en liefst opveren zoveel mogelijk in de richting van de 336. Zodra de weerstand op 336 is overwonnen, komt de oude eerdere zware weerstand van 345 weer in beeld.

We moeten zo snel als mogelijk weer terugkeren naar de fundamenten van de markt. Weg met de angst en terug naar de realiteit van de dag. Angst moet niet meer het sentiment regeren, maar rationaliteit. Terug naar de orde van de dag, naar de kwartaalresultaten en de economische data.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer.

Tweet

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief