Euro in rebound

Vooralsnog zie ik deze rebound als een technische herstelbeweging op de zware over verkochte situatie van de laatste dagen en niet als het begin van een structureel herstel van de Europese munteenheid.

Daar moet eerst meer werk voor worden gedaan en tastbaar bewijs worden aangeleverd. De markten blijven sceptisch zolang er veel gepraat en verklaard wordt zonder dat er daadwerkelijke acties worden ondernomen. Geen woorden maar daden.

De euro noteert vanochtend $ 1,234 en levert alweer wat in op het gisteren gewonnen terrein. Indien de Europese munteenheid vandaag weet te stabiliseren rond de $ 1,23 en in de loop van de dag weet op te veren tot over $ 1,24 voor één euro dan lijkt de ergste koersdruk op korte termijn achter ons te liggen.

Wall Street onderging gisteren een spectaculaire beweging. De Dow Jones wist een 184 punten verlies in de laatste uren van de handel volledig weg te poetsen om met een kleine plus te sluiten in reactie op de rebound van de euro. Het was een opmerkelijke draai op Wall Street gisteravond.

De Europese beurzen worden dan ook verwacht hoger te openen in reactie op de onverwachte draaibeweging op Wall Street. De koersdruk op de euro zal echter al te grote euforie beperkt houden, maar toch lijken we weer wat op te willen veren.

De zware storm luwt dan ook ietwat rondom de euro. Toch is het nog lang niet gedaan met alle risico’s. Blijf voorzichtig opereren.

Het is echter een unieke gelegenheid voor de ECB en de aangesloten Centrale Banken om nu te acteren. De euro verkeert nog immer in een fase van oververkocht zijn en de aandelenbeurzen zijn murw gebeukt.

Het is makkelijker om in relatief rustig vaarwater een bepaalde beweging in werking te stellen dan te proberen om tegen een keiharde stroom in te gaan. Dus als de beleidsmakers van de ECB op een goed moment hebben zitten wachten om in de markt te acteren dan is nu het unieke moment.

De correlatie tussen de beweging van de euro en de richting op de aandelenbeurzen is bijna volledig gelijk. Gisteren kon je de daggrafieken van de euro/dollar en de AEX op elkaar leggen.

De AEX volgde letterlijk de richting van de beweging van de euro. De ECB heeft gisteren wel een soort van een plan de campagne bekendgemaakt hoe te handelen, maar dat waren weer woorden. De markt wil bewijs dat de ECB publiek besmet schatkistpapier koopt. Wellicht dat morgen de markten opgelucht adem kunnen halen als Griekenland een staatsschuld van euro 9 miljard terugbetaalt.

De markt moet eerst op adem komen na de zware storm van de laatste dagen. De volatiliteit moet eroderen. Gisteren steeg de volatiliteitindex VIX, de angstgraadmeter onder beleggers, eerst met 13 procent om de dag 1,3 procent lager af te sluiten op een slot van 30,84. De volatiliteit moet sterk afnemen willen we meer rust en stabiliteit op de beurzen krijgen.

De eurostorm moet verder luwen om daarna weer terug te keren naar de fundamenten van de markt die dan de koersen weer zullen doen stijgen. Want de eerste kwartaalresultaten waren eigenlijk over het merendeel best wel sterk. De huidige scherpe koersdalingen hebben daardoor de waarderingen weer meer dan attractief gemaakt.

Als de eurostorm dan ook verder luwt in de komende periode zal de markt het speelterrein worden van koopjesjagers die de markt tijdelijk weer in bezit zullen nemen en de eerste beduidende opwaartse koersbeweging zullen verzorgen.

De AEX moet steun vinden in de 323-325 zone en kan opveren tot de 335-336 zone om dan pas op weerstand te stuiten. Indien de euro stabiliseert rond de $ 1,23 en daarvan uit een daadwerkelijke structurele herstelbeweging start, zullen de koopjesjagers de AEX zeer eenvoudig de AEX tot 336 doen stijgen.

Ik blijf optimistisch voor de zomerperiode op het Damrak.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer.

Tweet

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief