Beleggers weer door angst bevangen

Het voorzichtig verbeterde sentiment verslechterde snel nadat uit het banenrapport bleek dat er maar 41.000 nieuwe banen in de private sector waren gecreëerd ten opzichte van de verwachte 180.000 private banen in de maand mei en fors lager dan de 218.000 gecreëerde private banen in de maand april.

In totaal waren er 430.000 nieuwe banen bijgekomen in de maand mei, de sterkste groei in jaren, gecreëerd door overheid en private sector. Het overgrote merendeel betreft echter door de overheid tijdelijk gecreëerde banen, zogenaamde census banen in verband met een volkstelling. En tijdelijke werkgelegenheid is geen constructieve basis.

Doordat de verwachtingen zo hoog waren gespannen was de domper des te groter na publicatie van het cijfer. Het herstel van de Amerikaanse economie vertaalt zich dus nog absoluut niet in de zo vurig gewenste sterke creatie van werkgelegenheid. Een domper voor de beurzen.

Zelfs het door mij zo bewonderde en de meest succesvolle zakenbank ooit, Goldman Sachs, zat er volledig naast. Afgelopen donderdag verhoogde Goldman Sachs nog de verwachtingen voor de banengroei tot een aantal van 600.000. Het kan verkeren, maar beleggers worden er gek van.

De mogelijke soevereine schuldenproblemen in Hongarije zorgden voor verdere consternatie die vooral de euro fors onderuit zette. De Europese munteenheid noteert vanochtend nieuwe 4-jarige dieptepunten van rond de $ 1,1911.

De combinatie van negatieve berichten afgelopen vrijdagmiddag werkte uit als een gifpil voor de markten. Zware verliezen moesten worden geïncasseerd in Europa en vooral Amerika die vanochtend in Azië nog worden voortgezet.

Beleggers worden er ondertussen tureluurs van. Eerst op hun gezicht gegaan met shorts, dan wel teruggekocht op het sterke herstel van eerder vorige week of uitgestopt, en dan vrijdagmiddag wederom fors onderuit. De achtbaan op de beurzen houdt voorlopig nog aan.

De Europese beurzen worden dan ook fors lager verwacht te beginnen. Verliezen worden verwacht van tussen 1 en 2 procent. De AEX is door de felle neergaande beweging van afgelopen vrijdagmiddag er niet in geslaagd om voor de tweede achtereenvolgende dag boven het 200-daags voortschrijdend te sluiten.

Een telerstellende en negatieve ontwikkeling. De AEX moet vandaag zijn teruggang zien te beperken en zich proberen te handhaven boven de neergaande toppenlijn die zich op ongeveer het 316 niveau begeeft.

Een terugval tot weer in het korte termijn dalende trendkanaal is een bijzonder negatieve ontwikkeling en een mogelijke voorbode voor een verdere verzwakking tot het voorlopige dieptepunt van dit jaar voor de AEX op de 301.

Vanochtend blijkt het nieuws vanuit Hongarije van afgelopen vrijdagmiddag overdreven en misleidend te zijn geweest. De nieuwe regering in Hongarije zal binnen 2 dagen plannen aankondigen het tekort op het budget terug te dringen naar 3,8 procent. Daar kunnen andere landen een voorbeeld aan nemen.

Het kwaad is echter al geschied op de beurzen, het sentiment en de stemming verder zwaar bedrukt.

Hongarije is Griekenland niet. De totale soevereine schulden van Hongarije bedragen een totaal van euro 76 miljard terwijl de schulden van Griekenland tot euro 230 miljard oplopen. De aankondiging vanuit Hongarije afgelopen vrijdagmiddag wordt betiteld als een blunder door een partijgenoot van een regeringsvertegenwoordiger.

De nieuwe regering van Hongarije zit pas een week op haar stoel. Toch mistte de uitspraken zijn uitwerking niet op de beurzen. Officieel EU-representant en eurocommissaris Rehn noemt de uitspraken volledig uit zijn verband gerukt en zwaar overdreven. Koren op de molen van het echt grote geld, dat nog immer massaal short zit in de euro.

Er is weinig belangrijk economisch nieuws voor aanstaande donderdag. Een aantal zware en moeilijke dagen hebben we dus voor de boeg. Toch wordt één en ander er steeds aantrekkelijker op. De waarderingen worden steeds meer attractief.

De winsten voor de S&P500 bedrijven zullen dit jaar gemiddeld naar verwachting met 17% stijgen tot $ 81,34 per aandeel, aldus een onderzoek onder 2000 analisten samengesteld door Bloomberg. Dit impliceert een koers-winstverhouding van 13,1, vergeleken met een gemiddelde waardering per jaar sinds april 1991 van 20,8.

Ook in Europa zijn de waarderingen laag en bieden dus attractieve mogelijkheden. Maar ja, sentiment regeert op het moment en we overdrijven naar beneden vind ik. Echter de markt heeft altijd gelijk.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer.

Tweet

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief