Sentiment op record dieptepunt

De zeer voorzichtige poging tot herstel van de koersen op de Europese beurzen werd gisteren laat in de middag éénvoudig verdrongen door een weer dalend Wall Street.

Een nieuw 4-jarig dieptepunt van de euro op $ 1,188 vergrootte de onzekerheid over een mogelijke escalatie van de Europese soevereine schuldencrisis

De S&P500 heeft in de afgelopen twee beursdagen 4,8 procent aan waarde verloren waarmee de grootste tweedaagse daling werd geïncasseerd sinds maart 2009. De belangrijkste aandelenindex ter wereld heeft hiermee weer een stadium van oververkocht bereikt.

De S&P500 noteerde afgelopen 23 april een hoogtepunt van 1220 punten, gisteren werd het laagste slot op 1050 genoteerd sinds begin november vorig jaar. Een neerwaartse correctie van rond de 14 procent. Aanhoudende onzekerheid doet beleggers steeds weer verder risico-avers reageren.

Significante tegenwinden hebben de stabiliteit van het herstel aangetast en blijven de markt confronteren in de aankomende periode volgens de nieuwe Fed vice-president Janet Yellen. Beleggers laten zich leiden door sentiment waarbij rationaliteit steeds meer naar de achtergrond verdwijnt.

Vertrouwen in aandelenbeleggingen is gedaald tot record dieptepunten gereflecteerd door de uitstaande optiecontracten. Dit in tegenstelling tot de sterkste verwachte groei in 6 jaar tijd voor de Amerikaanse economie. Een signaal volgens de overbekende marktstrateeg Byron Wien van de Blackstone Groep dat het tijd is om te kopen.

Contracten die uitbetalen als de S&P500 meer dan 23 procent daalt in waarde vanaf zijn top van einde april kosten 75 procent meer aan premie dan contracten die speculeren op winst van de benchmark index van Amerika. Dit is het grootste verschil in premie ooit volgens data samengesteld door Bloomberg en OptionMetrics LLC.

Het 10-daags gemiddelde verschil oversteeg de 50 procent in 34 gevallen sinds 1996. In deze gevallen steeg de S&P500 gemiddeld 7,2 procent in de daarop volgende zes maanden. Er komt geen “Double Dip “volgens Mark Mobius van fondsenbeheerder Templeton Asset Management met $ 34 miljard onder beheer.

De recessie en de dalende aandelenkoersen hebben een neerwaartse correctie bewerkstelligd die volgens Mobius in zijn nadagen verkeert. Er zijn geweldige koopkansen in diverse delen van de wereld waaronder ook in Oost europa inclusief Hongarije. Mobius ziet lange termijn koopkansen op de huidige afgestrafte niveaus.

Het negatieve sentiment begeeft zich op een dieptepunt. De beren zien en voorspellen nog veel lagere koersen en ellende. Veruit de meerderheid van marktspelers en volgers denkt aan lager tot veel lagere koersen.

Op basis van de fundamenten zijn er zeer attractief en laag gewaardeerde koopjes te halen op de beurzen. Ik maak er gebruik van voor hoger verwachte koersen in het najaar.

Gisteren bleek dat de S&P500 bedrijven op de huidige niveaus tegen de gemiddeld verwachte winsten voor 2010 op 13,1 keer de verwachte winst noteren. Zeer laag gezien het gemiddelde sinds 1991 van 20,8 keer de winst.

Sentiment regeert op het moment terwijl er gigantische goede mogelijkheden zijn. Waarom wil iedereen toch altijd kopen als de beurzen al 15 tot 20 procent zijn gestegen en niet als er echt koopjes zijn te halen?

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer.

Tweet

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief