Aandelen goedkoop

Zijn aandelen dan goedkoop op het moment? Zoals vorige week al hier vermeld, noteren aandelen op het laagste niveau in relatie tot obligaties in 30 jaar. Een signaal dat het tijd is om aandelen als langetermijnbelegging te kopen.

Het zijn aantrekkelijke instapmomenten voor de periode tot einde van dit jaar wat betreft de risico-beloningverhouding. Gisteren ondervond de S&P500 een eerste rebound vanaf de dieptepunten in 10 maanden tijd.

De meeste aandelenbeurzen zijn oververkocht en hierdoor technisch in voor een herstel.

Beleggers speculeerden gisteren dat de verwachte tweede kwartaal winstgroei de aandelenmarkten aan een beduidend herstel kunnen helpen in de komende weken vanaf de laagste waarderingen sinds de bullmarkt begon in 2009.

23 april noteerde de S&P500 nog een absoluut hoogtepunt van 1231 punten, 1 juli werd een voorlopig dieptepunt van dit jaar genoteerd op 1010.

Een daling met 16 procent vanaf de voorlopige hoogtepunten van dit jaar, vooral ingegeven door angst over een escalatie van de Europese soevereine schuldencrisis, de afkoeling in China en recent de teleurstellende Amerikaanse economische data.

De daling op de aandelenbeurzen zette onverdroten voort in de afgelopen weken, zelfs nadat analisten de winstverwachtingen voor Amerikaanse bedrijven verhoogden met het sterkste percentage sinds 2004.

Winsten voor de S&P500 bedrijven worden voor totaal 2010 verwacht om 34 procent te stijgen, vergeleken met een verwachte stijging met 27 procent voor het jaar op 29 maart volgens data samengesteld door Bloomberg van meer dan 8000 analistenverwachtingen. De komende kwartaalcijfers zullen meer duidelijkheid geven of deze optimistische verwachtingen haalbaar zijn.

Het recente korte termijn negativisme was naar mijn mening gezocht en werd versterkt door een aaneenschakeling van slechte en teleurstellende economische data. De aandelenbeurzen zijn naar mijn mening te ver doorgeschoten naar beneden.

Natuurlijk weet ik ook wel dat de schuldenberg steeds zwaarder gaat wegen, maar dat is een probleem wat in jaren voor ons voorzichtig verminderd en afgebouwd moet worden. Griekenland toont gisteren de eerste voorzichtige positieve signalen van hun aanpak van de schuldencrisis.

Het grootste gevaar voor een escalatie van de schuldencrisis is een stijging van de rente. De rente blijft vooralsnog laag tot bijzonder laag en er is eerder sprake van deflatie dan van een mogelijke kans op inflatie. De stresstests voor de Europese banken moeten alleen maar voor een motie van vertrouwen uitwerken voor de Europese financiële instellingen.

Een slot in de komende dagen van de AEX boven de 316 bevestigt de bodem van 306 van de hoofdbeursgraadmeter van het Damrak. Verkoopdruk zal dan eroderen en een voorzichtig verder herstel kan intreden.

Hetzelfde geldt voor de S&P500 met een slot van boven de 1040. Dit bevestigt de bodem op de 1010 en kan uitwerken als springplank voor hogere koersen in de komende weken. Zolang de AEX zich beweegt tussen de 306 en 316 blijft nog steeds de mogelijkheid van verdere verzwakking bestaan om tot een aanval en test te komen van de jaar low op de 301,50.

Ik verwacht dat we de komende dagen boven de 316 zullen sluiten.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer.

Tweet

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief