Wachten op impuls en volume

Obligaties bieden bijna geen rendement meer waarbij het verschil in rendement aangepast naar historische volatiliteit naar negatief is gedraaid. Dit duidt op een aanstaande aandelenrally. Het wachten is op de impuls en hernieuwd opwaarts momentum.

Dezelfde omstandigheid dient zich op dit moment aan als begin maart vorig jaar toen de meest indrukwekkende aandelenrally ooit begon. De meeste aandelenbeurzen zijn in de periode maart vorig jaar tot april van dit jaar met meer dan 60 procent gestegen.

Beleggers vertonen echter op het moment klassiek kuddegedrag. Juist nu aandelen bijzonder attractief zijn gewaardeerd en zich mooie kansen aandienen, durven zij niet en houden de boot af. En als in oktober de koersen 10 procent hoger staan dan dringen zij om toch te kopen. Op veel hogere niveaus!

De bepalende marktstrategen van de belangrijkste grote effectenbanken stellen dat het huidige moment zich bijzonder goed leent om in aandelen te stappen. Puur uit de verwachte winstontwikkeling van de bedrijven voor dit jaar en volgend jaar.

Voor de S&P500 bedrijven wordt voor 2010 een gemiddelde winststijging verwacht van 34 procent. Voor 2011 een winststijging met 18 procent. Dit impliceert dat we de meest sterke tweejarige winstontwikkeling krijgen in meer dan 20 jaar, wat betekent dat de waarderingen steeds attractiever worden.

De S&P500 en de meeste andere aandelenbeurzen bevinden zich nog steeds in de langdurige consolidatieperiode na de superstijging met ongeveer 60 procent vanaf maart vorig jaar. De verwachte sterke winstontwikkeling voor dit jaar en volgend jaar zal de beurzen gaan liften.

De AEX consolideert vlak onder de zeer belangrijke weerstandzone 328-332 waar zich drie zware weerstandniveaus bevinden. Het positieve is dat de grootste verkoopdruk gedaan lijkt. Het negatieve is dat het ons ontbreekt aan de juiste impuls en volume om de zware weerstandzone te overwinnen.

We modderen zo maar door in de maand augustus. De volumes zijn bedroevend en dit zal nog wel kunnen aanhouden tot begin september. Pas na Labour Day, maandag 6 september wanneer de Amerikaanse beurzen gesloten zijn, wordt iedereen weer terug op zijn post verwacht en zullen volumes in gewone doen terugkeren.

In het huidig dunne volume is het dus bijzonder moeilijk om grote en belangrijke stappen voorwaarts te nemen. Zowel de korte als ook de lange termijn trend blijft dan ook neerwaarts gericht. Pas bij een slot en uitbraak boven de 328-332 zware weerstandzone gaat de zon weer schijnen op het Damrak.

Het wachten is dus op de impuls en het volume om tot de doorbraak te kunnen komen.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer.

Tweet

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief