Donkere wolken eind augustus

De Europese beurzen worden wel voorzichtig hoger verwacht te openen in reactie op de veerkracht die Wall Street afgelopen vrijdagavond toonde. Elke opleving op de beurzen werd echter in de afgelopen twee weken weer verkocht.

De AEX is vorige week gesloten op de 318 waarmee de steun van 320 het uiteindelijk niet hield. Een tweede slot vandaag onder deze 320 impliceert verdere verzwakking waarbij pas volgende steun zich pas in de zone 301-306 bevindt.

Zowel de korte als ook de lange termijn trend blijven neerwaarts gericht.

Beleggers blijven hierdoor risico’s mijden. De chef strategen van de belangrijkste effectenhuizen hebben het voorlopig fout met hun verwachting voor stijgende koersen. De economen van dezelfde effectenhuizen hebben voorlopig het gelijk aan hun kant gekregen.

De data die vorige week werden gepubliceerd waren ronduit slecht en voedde de dubbel dip gedachte. Aandelenbeurzen reageerden met verdere verliezen. Voor de tweede achtereenvolgende week werden verliezen geleden. De Dow Jones sloot vorige week af op het dieptepunt in één maand.

Het tweede kwartaalcijfer is zo goed als gedaan. Bijzonder veel Europese topbedrijven hebben verrassend sterke tweede kwartaalresultaten gepubliceerd die totaal niet zijn opgevolgd door een stijging van de koersen.

In plaats daarvan zijn ze afgestraft voor hun voorzichtige outlook voor de tweede helft van het jaar. Beleggers hebben de gedachte opgevat dat de vertraging van de economie zal leiden tot lagere winstontwikkelingen bij het bedrijfsleven.

We zullen de komende week volledig data afhankelijk gaan handelen waarbij het grote geld nog steeds vlucht in de zekerheid van obligaties. Dit ondanks de historisch lage rente die men ontvangt. Het wachten is op het moment dat het grote geld begint aan de switch uit obligaties in aandelen.

Het moment daarvan zal worden bepaald door keihard bewijs uit economische data dat het economisch herstel weer voorzichtig aantrekt. Eerste signalen daartoe zullen meteen worden opgevolgd door weer stijgende koersen.

Deze week een aantal zeer belangrijke economische data. Echter vandaag niets. Morgen de publicatie van de Existing Home Sales, de verkoop bestaande huizen over de maand juli verwacht te zijn gedaald met 4,2 procent tot een aantal van 5,14 miljoen op jaarbasis. In de maand juni was het ook al een domper voor de koersen toen en daling met 5,1 procent werd gepubliceerd. Hernieuwde zwakte in de huizensector voedt de dubbel dip gedachte verder. Woensdag de publicatie van de Durable Goods orders.

In de periode maart 2009 tot en met april van 2010 hebben de orders duurzame goederen een 20 procent stijging ondergaan, herstellende na de recessie. in mei en juni daalden de orders echter onverwacht wat voeding gaf aan de vertraging van het economisch herstel. voor de maand juli wordt weer een stijging verwacht met 3,4 procent.

Ook woensdag de New Home Sales, de verkoop van nieuwe huizen, verwacht licht te zijn gestegen tot een aantal van 338.000 in de maand juli op jaarbasis ten opzichte van de 330.000 over de maand juni.

Donderdag de zeer belangrijke Jobless Claims, eerste werkloosheidsaanvragen. Vorige week donderdag leidde de stijging tot 500.000 eerste werkloosheidsaanvragen tot een enorme dreun voor de markt.

Vrijdag de tweede raming voor het tweede kwartaal op jaarbasis van het Amerikaanse GDP. Hiervan wordt een scherpe neerwaartse bijstelling voorzien tot een 1,4 procent groei ten opzichte van de eerste raming met een groei met 2,4 procent. Het bewijs van het vertragende herstel.

Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer.

Tweet

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief