China, Singapore of toch Japan?

Gespreid beleggen over meerdere landen en werelddelen is een verstandige manier om de risico’s te spreiden. Met de komst van index-trackers is het ook voor de particuliere belegger steeds eenvoudiger geworden om tijdig in te spelen op nieuwe beleggingsthema’s. In deze column richt ik de technische analyse verrekijker op het verre oosten.

Is het zinvol om een aantal index-trackers -bijv. voor China of Japan- aan te schaffen en passief af te wachten of heeft juist het actief timen van markten zin? Naar mijn mening is dit laatste wel degelijk zinvol. Identiek aan de momentum-strategie met aandelen (zie mijn column van 27 januari), is het mogelijk om ook op landniveau te kijken naar de winnaars en dus welke indices het snelste stijgen.

Complicerende factor vanuit Europees perspectief zijn de valutaschommelingen. Weliswaar kan een index in de lokale valuta een forse stijging laten zien. Omgerekend naar euro’s kan deze stijging wellicht veel minder spectaculair of zelfs negatief uitpakken. Bij het bepalen welke landen op dit moment het meest in de lift zitten, is het dus belangrijk de valutakoersen terug te rekenen naar de euro.

De momentum-strategie is een methode om bijv. kansrijke aandelen, sectoren of landen te selecteren. In deze column richt ik mij op landen-indices. We vergelijken iedere index met een bepaalde benchmark en kijken of deze het over een bepaalde periode beter of slechter heeft gedaan. Bij het vergelijken van de diverse landen-indices is hier als benchmark gekozen voor de wereldwijd gespreide MSCI World-index (in euro’s) over een periode van 12 maanden. Wat we dus zoeken zijn indices met een positieve relatieve sterkte t.o.v. de MSCI world index, teruggerekend naar euro’s.

Bij een pure selectie uitsluitend op momentum kan het voorkomen dat een index tijdens een bepaalde periode weliswaar flink is gestegen, maar op basis van technische analyse al over zijn hoogtepunt heen is. Om dit te voorkomen voegen we nog een extra criterium aan de strategie toe in de vorm van een voortschrijdend gemiddelde over 150 dagen. De slotkoers van een geselecteerde index dient hoger te zijn dan het slotkoersgemiddelde van de afgelopen150 dagen (gerekend in euro’s). Technisch gesproken bevindt de index zich dan in een opwaartse trend.

De zojuist beschreven variant op de momentum-strategie bestaande uit een relatieve sterkte aangevuld met een moving average heeft in het verleden bewezen een goede kans op outperformance van de benchmark te bieden.

In onderstaande grafiek zien we een voorbeeld dat voldoet aan de gestelde eisen: De Chinese Shanghai Composite-index (rode lijn) heeft het de afgelopen 12 maanden beter gedaan (berekend in euro’s!) dan de MSCI World-index (blauwe lijn) en de slotkoers bevindt zich boven het 150 daags voortschrijdend gemiddelde.

Het is met deze strategie niet de bedoeling om ons tot één bepaald land te beperken. Om het risico te verlagen kunnen we meerdere landen selecteren en binnen onze portefeuille opnemen. We dienen deze selectie te updaten na een bepaalde periode. Bijvoorbeeld iedere 6 maanden.

Naast China zijn landen in het verre oosten die momenteel ook aan de beschreven criteria voldoen bijvoorbeeld: Singapore (Straits Times-index), Korea (KRX 100-index) en Australië (Sydney all Ordinaries-index). Japan (Nikkei-index) valt op dit moment nog buiten de boot.

Rombout Kerstens is directeur van Keyword Info Systems BV. www.keyword.nl

Tweet

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief