Pech gehad

In zijn succesboek De Zwarte Zwaan laat Nassim Taleb zien dat mensen te weinig oog hebben voor kleine risico’s met grote gevolgen. Pas achteraf proberen we ze aannemelijk en voorspelbaar te maken. Ook beleggers lieten zich vorige week weer eens verrassen door de beruchte zwarte zwaan, die ditmaal in Japan aan de horizon verscheen.

Risico is de kans dat een gebeurtenis plaatsvindt vermenigvuldigd met het gevolg van die gebeurtenis. Vaak weten we wel dat er een risico aanwezig is, maar is onbekend hoe groot de kans is en hoe groot de gevolgen. De mogelijkheid van een aardbeving is bekend, maar de precieze kans hierop is onbekend, evenals de gevolgen.

Er zijn ook risico’s waarvan we niet eens weten dat ze bestaan. Nassim Taleb noemt het voorbeeld van een kalkoen. Het dier wordt iedere dag door vriendelijke mensen gevoederd en heeft ook verder een prima leven. Lange tijd lijkt er geen vuiltje aan de lucht, totdat het zijn wrede lot op kerstavond plotseling te weten komt.

Maar ook al zijn alle variabelen bekend, dan nog blijft het inschatten van risico een lastig fenomeen. Vaak wordt de kans op iets sterk overdreven of juist veel te klein ingeschat. Stel u woont naast een kerncentrale, die een kans heeft van eens in de duizend jaar op een ongeluk waarbij straling vrijkomt. Ieder jaar heeft u dus een kans van 1/1000ste op een kernongeluk. En dus een kans van 999/1000ste op een jaar zonder gevaarlijke straling.

Een kans van 1/1000ste lijkt klein, maar gerekend over zeventig jaar betekent dit dat u een kans heeft van 0,068 (6,8%) op een kernongeluk. Dit is ongeveer even groot als de kans dat u precies vier maal achtereen met een muntstuk kop gooit. Blijft u hier uw leven lang wonen?

Voor actieve traders behoort het risico dat er veel geld wordt verloren niet te liggen in één enkele trade. Met een stop loss wordt het risico meestal afgedekt. Een groter risico ligt in een aantal opeenvolgende verliesgevende trades - de z.g.n. losing streak. Zelfs een winstgevend systeem kan hieraan uiteindelijk tenonder gaan. In onderstaande tabel is aan de hand van de hitrate (kans op een winstgevende trade) de kans op een aantal opeenvolgende verliestrades weergegeven.

Niet alleen het verlies zelf is vervelend. Zo mogelijk nog lastiger is het om hier psychologisch goed mee om te gaan. Een aantal keer achter elkaar verlies maken is zeer moeilijk vol te houden. Strategieën met een hitrate kleiner dan 50% zijn alleen al door hun grote kans op een losing streak extra uitdagend. Succesvol traden is niet alleen een schaakspel tegen de markt, maar ook tegen u zelf. Zelfs uitmuntende traders maken niet altijd winst. Het woord ‘pech’ zullen ze echter niet snel in de mond nemen. Dat is iets voor gokkers.

Rombout Kerstens is directeur van Keyword Info Systems BV. www.keyword.nl

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief