Pssst! De Telegraaf krijgt een nieuwe website. Nieuwsgierig? Bekijk ‘m hier!
Rombout Kerstens
Dit is het laatste Premium artikel dat u gratis kunt lezen. Tijd voor een abonnement!
premium

Recessie in Nederland

16 FEB 2012

Nederland zit officieel in een recessie. De vierde sinds de jaren '30. Is het begin van een recessie een goed moment om aandelen te kopen, of kun je beter het einde even afwachten?

De technische definitie van een economie in recessie is als er sprake is van minimaal twee opeenvolgende kwartalen met economische krimp. Dit zijn dus twee perioden van 3 maanden. We spreken van een recessie als het BBP (Bruto Binnenlands Product) daalt gedurende 6 maanden.

Ten opzichte van het voorafgaande kwartaal kromp de economie in het vierde kwartaal 2011 met 0,7 procent. In het derde kwartaal kromp de economie met 0,4 procent. Hiermee zit de Nederlandse economie volgens bovenstaande definitie dus in een recessie.

Het duurt dus minimaal 6 maanden voor een recessie om zich te ontwikkelen, samen met de tijd om de data te verzamelen en door te rekenen, ruim een maand, wordt dit al snel 7 maanden. Uit de recessie komen gaat sneller. Een recessie is in principe voorbij zodra er in één kwartaal terug een groei van het BBP opgetekend wordt.

In grafiek 1 heb ik de vier laatste Amerikaanse recessies in de S&P 500 index vanaf 1981 getekend (bron: Wikipedia). Een pijl omlaag is het begin van een recessie, een pijl omhoog het einde. De laatste recessie in Amerika (kredietcrisis 2007-2009) duurde maarliefst anderhalf jaar.

 

Grafiek 1

Nederland wist de dans een aantal keren te ontspringen ondanks dat de economie een aantal fikse klappen kreeg te verwerken. Dat kwam omdat er zich dan tussen 2 negatieve kwartalen toch weer een positief kwartaal bevond. Dit was bijvoorbeeld begin jaren negentig het geval. Ook de internetzeepbel begin deze eeuw leidde niet tot een officiële recessie. Pas in 2009 zorgde de kredietcrisis voor de eerste Nederlandse recessie sinds 1981. En nu dus weer: zie grafiek 2.

 

Grafiek 2

De vraag is nu natuurlijk of de anticyclische aandelenbelegger zijn slag moet slaan bij de eerste melding van een recessie of met aandelen kopen moet wachten tot deze is overgewaaid. Kijkend naar de Amerikaanse S&P 500 index in grafiek 1 zou je zeggen: wacht maar even op het einde. Het koersverloop in de jaren tijdens deze recessies is meestal dalend.

Nederland kent sinds de de jaren ’30 maar 4 recessies (In Amerika waren dat er 12). Er is in de polder dus maar weinig studiemateriaal voorhanden. Als u verwacht dat dit een langdurige recessie wordt, dan leert de ervaring in Amerika dat je beter kan wachten met kopen tot het einde.

De meeste economen denken echter dat de bui nu snel zal overwaaien, aangezien de economie begin dit jaar al weer iets is aangetrokken. En voor zo’n korte recessieperiode is het de vraag of liquide gaan op basis van recessiedata lonend is. In 2009 was dat voor de AEX-index in ieder geval niet zo.

Rombout Kerstens is directeur van Keyword Info Systems BV.

Verder lezen?
Elke maand 15 premium artikelen gratis
Ik heb al een account / ik ben abonnee
Verder lezen?
U heeft deze maand 15 Premium artikelen gratis gelezen.
Tijd voor een abonnement!
11.2 °C
Z2
Beurs AEX
AEX 528.47
+ / - -0.04%
AEX528,47arrow-0,04% 21-09
AMX813,13arrow-0,08% 21-09
ASCX1018,63arrow-0,13% 21-09
BEL-203968,67arrow0,08% 21-09
FTSE 1007263,90arrow-0,11% 21-09
CAC-405267,29arrow0,49% 21-09
SMI9134,13arrow0,42% 21-09
meer...
Meer Premium