Koopkans ING

De analisten spreken van een veerkrachtige kernwinst en een solide kapitaalpositie met een Core Tier 1 Ratio van 9,6%. Ze bevestigen het buy-advies met een ongewijzigd koersdoel op €9,80. Gisteren bleek dat de economische recessie in het vierde kwartaal van 2011 haar sporen heeft nagelaten in de resultaten van onze bankverzekeraar.

De voorzieningen voor slechte kredieten stegen, wat de winst van de bankactiviteiten drukte. Vooral voor vastgoedleningen en voor leningen aan het midden- en kleinbedrijf moest meer geld opzij gezet worden. Daarnaast nieuwe afschrijvingen op Griekse staatsleningen, verkoop met verlies van Italiaanse en Spaanse staatsobligaties en scherpere regels voor verzekeraars in de VS.

Baas Jan Hommen heeft dus veel zorgen, maar verdubbelde wel de jaarwinst van de ING Groep (bank en verzekeraar) tot €5,8mrd onder meer door de verkoop van activiteiten. Maandag beslist de Fed of Capital One ING Direct VS mag kopen. De onderliggende winst steeg met 15% naar €3,6 miljard. Ik beschouw de tegenvallers als incidenten, hoewel de voorzieningen ook dit jaar op een relatief hoog niveau zullen blijven en Jan voorzichtig blijft.

Vanuit die gedachte is de koers doende (nog altijd 0,38 boven het 40-daags gemiddelde) een koopkans. Op 30 maart 2011 stond het koersdoel van Nomura op het scherm. “Wat doen de lange 2014-callen?”, vraag ik. Want dividendloze aandelen kopen we niet. “Uitoefenprijs 4,80 laten op 2,85...de 6 kost 2,20!”, wordt teruggeroepen.

“Gestaffeld oppakken”, luidt mijn opdracht en de jongens gaan ‘piano spelen’. “De jaarlijkse nieuwsbrief aan de aandeelhouders van Berkshire Hathaway van Warren Buffett is uitgelekt”, leest Hans voor. “Zou pas eind van de maand verschijnen, maar staat nu al op de website van Fortune. Hij waarschuwt voor obligaties en goud. Aandelen zijn voor onze Meester nog altijd koning en hij betuigt zijn liefde voor ondernemingen die iets produceren.”

We heffen de koffiebekers op het ‘Orakel van Omaha’ die in 1965 de leiding overnam bij Berkshire. Sinds die tijd een jaarlijks rendement van 20,2% tegen 9,4% van de S&P 500.

Inmiddels 81 denkt hij niet aan pensionering en de aandeelhouders ook niet. Die ‘griezelen’ alleen al bij de gedachte. Wat een voorbeeld van visie en zelfstandig ‘boers denken’, waarbij de waan van de dag volledig genegeerd wordt.

Sterker nog, deze wordt gecounterd! “Buffett verwijst ook naar de 17e eeuwse tulpencrisis in Nederland”, leest Hans verder.

“Goud is volgens hem een belegging voor mensen die er niets productiefs van verwachten, maar vooral investeren omdat ze denken dat iemand na hen er nog meer voor gaat geven. Over de bubbel in internetbedrijven zegt hij dat de wijze man in het begin instapt en de gek komt aan het eind.”

“Hoe staat het met je mandje, Sem?”, vraagt Maurits. “Een rommelig verloop”, antwoord ik. “Als eerste mutatie moest Arcelor eruit, die vervolgens snel weer aantrok. Olies zijn er nu ook uit en de cash ging naar INGees.”

“Dan moeten die banken wel aantrekken voor aanstaande dinsdagavond”, zegt Thomas.

“Anders knikkeren ze er na een week alweer uit”, vervolgt hij. Voor straf moet hij een rondje koffie halen. Het hele verloop is te volgen op www.youtube.com/beleggenmetalex. Bij het bakkie bespreken we de ontwikkelingen bij ‘ons aller Ajax’. De rechter heeft Johan terecht in het gelijk gesteld.

Raad van Commissarissen ‘in de kliko’ en Louis kan in Portugal blijven. Het vertrek van Blind betreuren we wel. Een vakman die gewoon de jeugdopleiding had moeten blijven doen, maar omhoog gepromoveerd werd en daarna verkeerde keuzes maakte. Er moet nu snel wat gaan gebeuren.

Afgelopen zondag werden we in de verloren thuiswedstrijd tegen FC Utrecht nog kouder dan het beton van de Arena waarop we zaten. Bij Real Madrid kwam verleden jaar €479,5 miljoen binnen. ‘That’s different koek’. “Brussel neemt de derivatenhandel op de schop”, zegt Armina. “Wat betekent dat voor ons?” Noppes denken we. Het gaat vooral om de over-the-counter markt, waarbij twee partijen buiten de beurs om afspraken maken over transacties.

Bijna 95% van de derivatenhandel (totaal inmiddels omgerekend 527.000.000.000.000 groot...onder meer opties en futures), vindt plaats in de otc-markt. Het moge duidelijk zijn dat streng toezicht op de machtigste industrie ter wereld een nadrukkelijke voorwaarde is om manipulatie, waarmee de crisis wordt versterkt, in te dammen. Wonderlijk dat zulk toezicht er nog steeds niet is.

“Ik kan een ‘plukkie Bammen’ meenemen op 3,514!”, roept Marjan. “Neem ze maar mee”, krijgt ze terug. Van de week weer een mooie order in Australië met een kassa van €162,5mln. Daarnaast veel andere, grote en kleine, opdrachten. Het moet toch een keer goed komen in de bouw en we willen niet ‘de gek zijn die er aan het eind instapt’. “Ook doorpakken in Nutrecoos?”, vraagt Junior.

“Zekers!”, roepen we in koor. “Met een september putje eronder.” Roerganger Wout Dekker beloofde gisteren bij de jaarcijfers in 2012 sterk te gaan scoren met acquisities.

Hij liet weten dat 2011 ‘matig’ was begonnen, maar dat er in de 2e helft sprake was van forse verbetering. Ook het begin van 2012 was goed. “Als je met zoveel momentum het jaar uit gaat, dan heb je ook een heel sterk begin. Ik ben zeer optimistisch over 2012”, zei Wout.

Op het bord staat gekalkt: Niet over Griekenland praten op straffe van afwassen, boodschappen doen en koffiedienst. We hebben ons er de hele week netjes aan gehouden. Wat een rust brengt dat.

Sem van Berkel is aandeelhouder, directeur vermogensbeheer bij www.sem.nl (zie ook www.semsadvies.nl) en ambassadeur bij Alex Vermogensbank.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief