AEX-futures waarderen aandeel Fortis op circa €2,80

Fortis
+% +

Naar Fortis detailpagina

Omdat er niet kon worden gehandeld in het aandeel Fortis, werd de AEX-index vandaag berekend op basis van een koers van Fortis van €5,41, de slotkoers van afgelopen vrijdag. Deze oude slotkoers geeft waarschijnlijk niet de actuele waarde van het aandeel Fortis weer. Omdat er niet rechtstreeks kan worden gehandeld in de AEX-index, blijft dit zonder directe financiële gevolgen. De termijnhandel kent echter automatisch bij iedere notering een impliciete waarde toe aan een aandeel waarvan de actuele koers onbekend is.

De AEX-contracten op de termijnmarkt noteerden vandaag steeds rond de zes punten lager dan de AEX-index zelf. Normaal gesproken ligt de koers van de futures juist een fractie hoger dan de AEX, vanwege de rentebesparing die een futures contract oplevert ten opzichte van de daadwerkelijke aankoop van de aandelen uit de AEX. Tevens kan hieruit worden afgeleid dat de AEX nog zo'n zes punten meer zou hebben verloren indien er handel in Fortis was geweest.

De (ruim) zes punten verschil kunnen worden verklaard door uit te gaan van een verwachte koersdaling van Fortis met circa € 2,60. Na aftrek van dit bedrag van het vorige slot van Fortis (€5,41) komt men op een veronderstelde koers van rond de €2,80.

Hoewel moet worden afgewacht of de koers van het aandeel Fortis bij de hervatting daadwerkelijk in die buurt gaat liggen, komt de schatting wel overeen met andere verwachtingen in de markt. Analisten hebben voorlopig een intrinsieke waarde per aandeel Fortis berekend van 3,50 tot 4 euro. Hiervan moet bij de koersvorming waarschijnlijk echter nog een flinke korting worden afgetrokken, de zogenaamde 'holding-discount' voor slecht bij elkaar passende componenten. Deze discount kan er voor zorgen dat Fortis nog een euro lager gaat noteren dan zijn geschatte intrinsieke waarde.

 Mail  Print  DFT Nieuwsbrief

Plaats op: