Focus blijft op Griekenland

Ook zondag wordt al belangrijk voor Griekenland, want dan zullen de politieke partijen in het land hun oordeel geven. „Dit zal niet zonder horten en stoten gaan. Eén partij zou al dwarsliggen”, zo benadrukt Marey. Vooral de uitkomst van de vergadering van de Europese ministers op woensdag is volgens hem echter hoogst onzeker. „De vraag is of ze het Griekse bezuinigingsplan geloofwaardig genoeg vinden om nieuwe noodhulp te geven. En dan vooral of het land voldoende aantoont de bezuinigingen door te kunnen voeren, waar een effectieve belastinginning een wezenlijk onderdeel van vormt."

De macro-econoom wijst erop dat Griekenland de tijd tegen heeft. „Een jaar geleden waren de gevolgen van een faillissement niet te overzien en zou een drama zoals na de val van Lehman Brothers hebben kunnen plaatsvinden. De banken hebben nu echter de tijd gehad zich voor te bereiden. De afgenomen angst voor een faillissement zie je ook terug in de verminderde onderhandelingskracht van Griekenland."

Besmettingsgevaar niet geweken

Hoewel een Grieks faillissement minder gevolgen voor andere Zuidelijke eurolanden heeft dan enkele maanden geleden het geval zou zijn geweest, kan het land volgens Marey niet als een geïsoleerd geval worden gezien. „Portugal bevindt zich in de gevarenzone, maar ook Italië en Spanje zouden bij mogelijk weer oplopende rentes in de problemen kunnen komen. Dankzij het politieke draagvlak maak ik me overigens minder zorgen over Italië dan over Spanje, dat immers met een torenhoge werkloosheid kampt."

Meer duidelijkheid over economie

Afgezien van de ontwikkelingen rond Griekenland kijkt de macro-econoom uit naar economisch nieuws uit de VS en Europa. „Het Duitse ondernemersvertrouwen en het economische cijfer over het vierde kwartaal zullen meer inzicht geven in de staat van de Europese economie. Zelf houden we voor dit jaar met een milde recessie rekening. Niet minder belangrijk is het nieuws over de Amerikaanse economie, die nu als een lichtpuntje geldt. Ik kijk uit naar het detailhandelscijfer op dinsdag. Maar zeker ook naar de Philadelphia Fed-index op donderdag, daar deze regio representatief is voor het gehele land en dit cijfer de actuele stand belicht."

Zwakke bedrijfscijfers drukken AEX

Ook in de afgelopen week bleef de ontwikkeling van de AEX-index achter bij de Amerikaanse en Duitse indices, die per saldo nauwelijks bewogen. De terugval van de graadmeter van de Amsterdamse beurs met 2% komt in belangrijke mate voor rekening van zwaargewicht ING, die hard afgestraft werd voor zwakke kwartaalcijfers. Een enkele uitzondering zoals ASML daargelaten, vielen eerdere kwartaalrapporten van Nederlandse hoofdfondsen ook al tegen. „Nederland is weliswaar een open economie, maar dan vooral naar andere landen in de eurozone waar het nu moeizaam gaat”, aldus Marey. Het is zodoende maar de vraag of de reeks kwartaalcijfers die volgende week naar buiten komen van onder meer Akzo Nobel, Randstad en Reed Elsevier wel in de smaak gaan vallen.

 Mail

 Print

 DFT Nieuwsbrief