'Spanje maakt geen aanstalten'

Mail

Print

 DFT Nieuwsbrief

Foto: ING

Proefabonnement,
10 weken € 30,-!

„In de VS vielen vooral de huizencijfers mee. Dit versterkt de visie dat de huizenmarkt uitgebodemd lijkt en mogelijk zelfs een verbetering heeft ingezet. De detailhandelsverkopen overtroffen eveneens de verwachtingen. Consumenten grijpen de recente gunstige cijfers over de huizen- en arbeidsmarkt blijkbaar aan om meer uit te geven", aldus Wiersma.

Ondanks de groeivertraging tot 7,4% in het afgelopen kwartaal, toont Wiersma zich ook enthousiast over het nieuws uit China. „Het groeicijfer was geen verrassing, maar positief is dat de groei van de industriële productie vorige maand op peil bleef op ruim 9%. De toename van export overtrof bovendien de verwachtingen en de inflatie bleef op een laag niveau."

De sterke daling van de 10-jaarsrente in Spanje kwam het sentiment eveneens ten goede. „Beleggers reageerden verheugd dat Moody’s het land geen junkstatus toekende. Overigens omdat het ratingbureau ervan uitgaat dat Spanje hulp gaat aanvragen. Recente signalen duiden er echter niet op dat deze er daadwerkelijk komt. De noodzakelijke hervormingen dreigen zodoende achterwege te blijven of in ieder geval uitgesteld te worden", zo stelt Wiersma.

De beleggingsstrateeg benadrukt dat het ING Investment Office zich nog terughoudend opstelt ten aanzien van Spaanse staatsobligaties. „Het hogere rendement vergeleken met veilige obligaties van onder meer Duitsland weegt volgens ons niet op tegen de extra risico’s. We hebben eerder een voorkeur voor beleggingsfondsen die gespreid beleggen in bedrijfsobligaties uit onder andere de Zuid-Europese landen.”

Hij is voorts nog altijd niet erg te spreken over de voortgang die Europese politici boeken om de eurocrisis te bestrijden. „Centraal toezicht op de banken zal er binnen afzienbare tijd wel komen maar een volledige bankenunie lijkt nog ver weg. Er is nu nog veel gesteggel over de herkapitalisatie van Spaanse banken. En rond Griekenland wordt een politiek spel gespeeld, opdat niet de indruk bestaat dat het land de nieuwe betaling van ruim €31 miljard gemakkelijk kan krijgen."

Hoewel driekwart van de Amerikaanse bedrijven die inmiddels met kwartaalwinsten naar buiten zijn gekomen de verwachtingen overtrof, maakt Wiersma een belangrijke kanttekening. „Aan de omzetkant stelde juist 58% teleur. En zolang het vertrouwen van consumenten en bedrijven niet snel terugkeert, lijkt een omzetverbetering niet aanstaande. Dat is wel nodig om de winsten minimaal op peil te houden, want de winstmarge biedt weinig ruimte voor verdere verbetering."

Wiersma kijkt voorts met spanning naar de komende week. „Allereerst komt ruim een derde van de bedrijven uit de Amerikaanse S&P-500 met kwartaalcijfers naar buiten. Dinsdag zullen we voorts waarschijnlijk een verbetering van de verwachtingen van Duitse bedrijven te zien krijgen, doordat een verslechtering van de situatie in Europa is achtergebleven. Het belangrijkste cijfer komt vrijdag. We rekenen erop dat de groei van de Amerikaanse economie in het derde kwartaal is aangetrokken tot 2%, tegen 1,3% in het tweede kwartaal, vooral dankzij hogere consumentenbestedingen."

Reacties