Nieuws/Financieel

Aandeelhouder krijgt meer macht

Door Theo Besteman

Aandeelhouders krijgen veel meer invloed op de beloning van hun bestuurders. Deze beleggers kunnen de bedrijfstop bij wanprestaties ook na afloop nog treffen in de portemonnee.

Dat is een trendbreuk met de huidige praktijk. De nieuwe regels zijn een reactie op miljoenenbonussen voor de top, terwijl een genoteerd bedrijf dramatische resultaten vertoont.

Nieuwe Europese regels geven de aandeelhouders straks de kans het salaris, de bonus en opties- en aandelenpakketten veel meer te laten reageren op prestaties van de bestuurders.

Beloning aanpassen

Hun raad van commissarissen moet bijvoorbeeld duidelijker laten zien hoe het bedrijf op de lange termijn beter presteert dankzij de bestuurdersbeloning, die zij per jaar voor hun bestuurders aanpassen.

,,Dit is een cruciale stap, met flinke gevolgen voor beursgenoteerde bedrijven in Nederland. Het huidige beloningsbeleid gaat hiermee op de schop”, reageert econoom David Tomic, van de Vereniging van Effectenbezitters (VEB).

Over deze maatregelen is halverwege december een overeenkomst in het Europees Parlement bereikt. Die moeten formeel nog het goedkeuringsstempel krijgen, maar de eensgezindheid in Brussel leidt tot enthousiasme bij Europese beleggingsclubs zoals de VEB.

Invloed achteraf

Tomic: ,,Een groot verschil met de huidige regels is zeker dat de algemene vergadering van aandeelhouders ook achteraf invloed kan uitoefenen.”

De Italiaan Sergio Cofferati, voormalig vakbondsman en oud-burgemeester van Bologna, voerde de onderhandelingen namens het Europees Parlement. ,,Deze maatregelen zullen helpen bedrijven investeringen meer op de lange termijn te laten richten. Ze zullen er ook voor zorgen dat er meer transparantie bij beursgenoteerde bedrijven komt, ook voor beleggers”, stelt Cofferati.

Daarbij zullen deze toezichthouders van het dagelijks bestuur per bestuurdersbeloning duidelijk moeten maken hoe bijvoorbeeld een miljoenenbonus in het belang is van het concern op de langere termijn terwijl dat verlies maakt of slecht draait. Lukt dat niet, dan moet de bonus idealiter van tafel.

Beloften gemist

De vraag is hoe het in de praktijk uitpakt. Het beloningsbeleid is jarenlang onderwerp van kritiek geweest. Bedrijven kwamen met beloften. Maar er verandert niet veel.

Uit nieuw onderzoek van de VEB onder 75 beursfondsen blijkt dat commissarissen nog steeds sturen op kortetermijnwinsten. Harde criteria voor het creëren van waarde op de lange termijn ontbreken ‘bijna altijd’, aldus de onderzoekers zaterdag in VEB-blad ‘Effekt’.

Aandeelhouders kunnen dit beloningsbeleid voortaan zowel vooraf als achteraf gaan aankaarten. Anders dan nu praktijk is, komt iedere vier jaar het algemene beloningsbeleid op tafel voor goedkeuring.

Meer macht

Grote fondsen voeren hun druk doorgaans al via het lobbycircuit uit in de bestuurskamers. Ook de particuliere aandeelhouders krijgen met deze Europese regels in de hand meer macht, denkt de VEB.

Europese lidstaten kunnen straks voor in hun land genoteerde bedrijven kiezen tussen een bindende stem of adviesstem voor de beloningen.

,,Als lidstaten zoals Nederland kiezen voor die bindende stem, en de aandeelhoudersvergadering stemt in meerderheid tegen de uitwerking van het concernbeleid, dan moet de raad van commissarissen al in de eerstvolgende algemene vergadering van aandeelhouders compleet nieuwe maatregelen voorstellen”, aldus Tomic. ,,Aandeelhouders krijgen duidelijk meer invloed.” Welke zorgpolis past het beste bij je? Tips tijdens dit gratis seminar op DFT. Meld aan!

Lees meer over