Wat zijn hedgefunds?

Dit streven naar een maximale winst ongeacht de marktomstandigheden en de genoemde lage correlatie met de rest van de markt maakt hedgefondsen populair onder grote institutionele beleggers, zoals pensioenfondsen, die altijd op zoek zijn naar hoge rendementen om inflatie te bestrijden en risicospreiding om dalingen van de aandelenkoersen op te kunnen vangen.

Hedgefondsen werken veel met opties, converteerbare obligaties, short gaan, het niet ongevaarlijke beleggen met extra geleend kapitaal en exotische beleggingen, zoals muziekrechten of rampenobligaties om eens twee dwarsstraten te noemen.

Door beperktere openstelling voor particuliere beleggers (een minimum-deelname van een miljoen dollar is niet ongebruikelijk) hoeven veel hedgefondsen aan minder regelgeving te voldoen dan beursgenoteerde beleggingsfondsen.

Kenmerkend voor een hedgefonds is dat de fondsbeheerder meestal zelf ook financieel betrokken is bij het fonds: hij neemt een deel van de investering voor zijn rekening, en de deelnemers aan het fonds "sluiten zich bij hem aan".

De beheerskosten ("management fee") van hedgefondsen zijn buitengewoon hoog.

Er bestaan ook funds of hedge funds: beleggingsfondsen die in hedgefondsen beleggen. De minimum-deelname is hier vaak geringer; sommige fondsen zijn op de particuliere markt gericht. Het nadeel hiervan is dat men feitelijk tweemaal beheerskosten betaalt.

Tegen de rol die hedge funds in de financiële wereld spelen zijn diverse bezwaren geuit.

Hedgefondsen gebruiken als aandeelhouders regelmatig hun bevoegdheden binnen de algemene vergadering van aandeelhouders, om het strategische beleid van het bestuur van een bedrijf te beïnvloeden en zo aandeelhouderswaarde te creëren. Bijvoorbeeld ten aanzien van het afstoten van bedrijfsonderdelen, bezuinigingen zoals ontslagen van personeel, tot een complete opsplitsing van de onderneming.

Problemen met een of meer grote hedgefondsen zou ook een verstorende werking op het financiële systeem zouden hebben. Een dergelijke kans deed zich voor bij het faillissement van het hedge fund Long-Term Capital Management, van Nobelprijswinnaar Robert C. Merton , dat in 1998 grote verliezen leed. De vrees ontstond dat het niet-nakomen ervan tot een kettingreactie zou leiden. Ingrijpen van de Federal Reserve, die in allerijl een kapitaalsinjectie door een groot aantal banken organiseerde, was vereist om de financiële markten tot rust te brengen.

In juni 2007 bleken twee hedge funds beheerd door Bear, Sterns & Co. in problemen te verkeren. Deze problemen vormden een schakel in de keten van gebeurtenissen die leidden tot de Crisis op de financiële markten van 2007.

Hedgefunds moeten niet verward worden met private equity.

 Mail

 Print