Beleggen in Nederland

Daarbij komt dat het merendeel van de omzet ook nog eens uit het buitenland, inclusief opkomende markten wordt gehaald; dus met de internationale component zit het ook goed.

Kiezen tussen individuele aandelen blijft lastig. Wie dat niet wil, kan in een beleggingsfonds stappen. Als u in onze Fondswijzer zoekt naar beleggingsfondsen die zich beperken tot in Amsterdam genoteerde aandelen, vindt u onder 'Aandelen Land’ ongeveer vijftien fondsen. Het Kempen Orange Fund en Delta Lloyd Deelnemingenfonds horen bij Morningstar tot de favorieten. Beide hebben dit jaar tot nu toe een stevig rendement laten zien van boven de 10%.

Orange Fund

Het Orange Fund wordt vanuit Kempen beheerd door Joop Witteveen en Peter Beijers. Beide heren hebben lange ervaring met beleggen in Nederlandse smallcapaandelen en kennen het vaderlandse bedrijfsleven door en door. Bij Delta Lloyd tekenen Jack Jonk en Alex Otto voor het beheer. Zij kiezen ervoor om belangen groter dan 5% in ondergewaardeerde bedrijven te nemen. Daarmee kopen zij als het ware een plaats aan de bestuurstafel en deze iets minder gespreide strategie heeft het fonds geen windeieren gelegd.

Beleggers die zelf in individuele aandelen beleggen, kunnen van de fondsen toch iets leren. Opvallend genoeg vinden we bij beide fondsen Imtech als grootste positie in de portefeuille. En dat geldt ook bij Add Valuefonds, een opvallende relatieve nieuwkomer, dat door oudgediende Willem Burgers wordt beheerd samen met Hilco Wiersma. Deze fondsen zijn favoriet omdat er een goed verhandelbaar beleggingsfonds is gebouwd. Niet zozeer omdat ze in smallcaps beleggen.

Bij fondsen die in Nederlandse largecaps beleggen, heeft Morningstar BNP Paribas Netherlands, ING Dutch Fund, SNS Nederland Aandelenfonds, Allianz Holland Fund en Robeco Hollands Bezit nader bekeken. Al deze fondsen krijgen van ons een standaardbeoordeling omdat we niet verwachten dat ze de AEX consistent achter zich zullen laten.

Ook bij deze fondsen vinden we beheerders met verstand van zaken. Corné van Zeijl bijvoorbeeld van SNS heeft een brede visie en veel kennis over het Nederlandse beursgenoteerde bedrijfsleven. Een factor die ons ervan weerhoudt om enthousiast te worden voor de fondsen die beleggen in grotere aandelen, is dat ze gevangene zijn van de samenstelling van de index. Wie niet veel van de index afwijkt, zal het moeilijk hebben om zijn kosten goed te maken en beter dan die index te presteren.

Favoriet

Als we dan toch een favoriet mogen aanwijzen, is Robeco Hollands Bezit een vrij actief beheerd fonds. Binnen de geldende restricties hebben de beheerders Christian Vondenbusch en Henk Grootveld hun eigen manier gevonden om hun stempel op de portefeuille te drukken. Ze kiezen paren van twee vergelijkbare bedrijven, nemen in de één een overwogen positie in en in de ander een onderwogen positie. Het gaat dan om de prestatie van het ene aandeel ten opzichte van het andere.

Freddy van Mulligen is hoofd research van Morningstar, Benelux.

 Mail

 Print