Wat is private equity?

Private equity is privaat vermogen, in tegenstelling tot publiek vermogen zoals vergaard door bedrijven bij aandelenemissies. Private equity firma's zijn bedrijven die feitelijk dus niets anders doen dan investeren in niet beursgenoteerde ondernemingen.

Private equity firma's verzamelen geld om te beleggen in niet-beursgenoteerde ondernemingen. Dit kan ook betekenen dat beursgenoteerde ondernemingen worden opgekocht en van de beurs gehaald. Ook treden private equity firma's op als koper van bedrijfsonderdelen.

Een investering in een jong bedrijf wordt venture capital genoemd, kapitaal met heel veel risico. De private investeerder leent geld en wordt aandeelhouder. Dat aandeelhouderschap is tijdelijk, private investeerders verkopen na enige tijd, getracht wordt met met winst.

Doorgaans wordt er een harde sanering doorgevoerd waarbij er gesneden wordt in de kosten, de overtollige bedrijfsonderdelen afgestoten worden, en het streven is om binnen vijf tot zeven jaar later de efficiënter opererende onderneming door te verkopen, liefst met vette winst.

Bekende private equity firma's zijn The Carlyle Group, Kohlberg Kravis Roberts (KKR) en The Blackstone Group.

Henry Kravis, oprichter van KKR en de ongekroonde koning van de Leveraged Buyout (LBO), wordt aardig geportretteerd in de Hollywood-film Barbarians at the gate uit 1993.

De LBO is een financieringsmethode waarbij de overname van een bedrijf voornamelijk berust op geleend geld, dat later door het overgenomen bedrijf moet worden terugbetaald. De activa van het overgenomen bedrijf worden als onderpand bij de lening gebruikt. Dit is een veelgebruikte methode van overnames door private equity bedrijven.

Het is voor particulieren niet eenvoudig om rechtstreeks te participeren in de beleggingen, vooral door de grote minimuminvestering die private equity vergt. Het vermogen wordt voornamelijk bijeen gebracht door pensioenfondsen. Ook andere institutionele investeerders, zoals banken, zijn grote investeerders.

Voor particulieren is het overigens wel mogelijk te investeren in private equity. Verschillende firma's hebben namelijk fondsen naar de beurs gebracht.

Kritiek

Private equity zadelt noodlijdende ondernemingen die zij overnemen meestal op met schulden. Dat levert veel kritiek op, en de associatie met sprinkhanen: investeerders die een bedrijf kaalvreten en dan aan het lot overlaten.

Pieter Korteweg van investeringsmaatschappij Cerberus stelde echter ooit dat indien private equity zou hebben bestaan tijdens het faillissement van Fokker, het bedrijf Fokker nu nog zou bestaan. Die uitspraak wordt door critici als reëel ervaren.

Ervaring leert dat private equity voor sommige noodlijdende bedrijven als een geschenk uit de hemel kan komen, maar voor andere niet-noodlijdende bedrijven als een paard van Troje kan fungeren.

 Mail

 Print