Terugblik: SPANNENDE VERKIEZING VAN PRODUCT VAN HET JAAR 2008

Een goede tweede is het beleggingsfonds Carmignac Investissement van de Franse vermogensbeheerder Carmignac. Het sympathieke NOTS Microkrediet verovert brons.

Transparantie en kosten. Vooral daarover kraakte de onafhankelijke jury van Product van het Jaar 2008 harde noten. „Producten waarvan je de brochure urenlang moet bestuderen, dat kan toch eigenlijk niet”, stelt econoom Jaap van Duijn, columnist van deze krant en voorzitter van de jury. Ook kosten en rendement moeten echter met elkaar in evenwicht zijn. De gedeelde allergie van de jury: modeproducten.

Het jaar 2008 dreigt de annalen in te gaan als één van de zwartste financiële periodes in de moderne geschiedenis. Veel financiële producten zullen dit rampjaar afsluiten met een negatief rendement. De jury voor Product van het Jaar 2008 heeft echter vooral naar de kwaliteit van de aanbiedingen gekeken.

Mode

Wat bijna alle juryleden opviel is dat veel nieuwe producten op de markt aanhaken bij de heersende trend, zodat er veel van hetzelfde wordt aangeboden. Een van de uitzonderingen is de ZekerPlusHypotheek van Delta Lloyd, de hypotheek die zich Product van het Jaar 2008 mag noemen. Het product koppelt een spaarrekening aan een hypotheek. Banksparen biedt consumenten de kans om zonder kosten te sparen op een geblokkeerde spaarrekening, waarbij het saldo later de hypotheek moet aflossen. „Delta Lloyd is als eerste met zo’n product gekomen. Uit latere onderzoeken blijkt dat het ook nog om een van de beste gaat. Dat is knap”, stelt jurylid Reinout van der Heijden. „Tel daarbij op dat het een verzekeraar is die de handschoen oppakt en met zo’n combinatie komt. Dit zet de toon voor grotere flexibiliteit”, vervolgt de hoofdredacteur van de Geldgids.

Ook Patrick Beijersbergen, hoofdeconoom van de Vereniging van Effectenbezitters, noemt de hypotheek vernieuwend, al „ is het wel erg fiscaal gebonden”. Doordat banksparen gekoppeld aan een hypotheek dezelfde fiscale voordelen geniet als de traditionele spaarhypotheek – een vrijstelling in box 3 – is die fiscaliteit cruciaal voor het product. Tijdens de 30-jarige looptijd kan er wellicht iets veranderen. Datzelfde geldt echter ook voor traditionele spaar- en beleggingshypotheken.

Transparantie

Transparantie staat hoog op de wensenlijst van de juryleden. „Consumenten zouden eigenlijk niet in een product moeten stappen, als ze het niet honderd procent begrijpen”, aldus financieel planner Herman Bouter. Ook beleggingsadviseur Anne Gram ziet veel onduidelijke producten op de markt komen. „Geblinddoekt beleggen noem ik dat. Je steekt je geld in feite in een black box, een belofte. Als dan ook het rendement tegen valt …”.

Jaap van Duijn hekelt tijdens het juryoverleg veelvuldig het gebruik van een benchmark: de aanbieder probeert dan een beursindex te verslaan door nauwelijks van het onderliggende aandelenmandje af te wijken. Volgens de beursstrateeg voegt dat nauwelijks waarde toe. In dat licht onderscheidt zich het fonds Carmignac Investissement, het vlaggenschap van de Franse vermogensbeheerder Carmignac. Het fonds belegt los van een benchmark en heeft als enige stelregel dat minimaal 60% van het vermogen moet worden belegd in Oeso-landen en opkomende markten. Dat biedt het fonds veel ruimte om bijvoorbeeld in mindere tijden veel cash aan te houden. Ook is er ruimte om risico’s middels derivaten af te dekken. De jury is vooral te spreken over de combinatie van beleggen met een visie en de flexibiliteit van het fonds. Het levert Carmignac de tweede prijs op. „Een beleggingsfonds naar m’n hart. De kosten ten opzichte van wat ze bieden zijn redelijk. Prima aandelen, focus op olie en grondstoffen. Een fonds dat zich onderscheidt”, stelt Beijersbergen.

Het fonds heeft de laatste tijd vooral gekozen voor emerging markets en grondstoffen, maar kan die visie ook even snel weer wijzigen. „De grote vrijheid betekent wel dat je als belegger moet vertrouwen op de deskundigheid van de beheerder”, stelt Van Duijn. In het verleden heeft het fonds zich echter wel bewezen: het rendement over de afgelopen tien jaar is indrukwekkend. Al staat het fonds, net als andere aandelenfondsen, dit jaar wel onder water. Aantrekkelijk volgens Gram is dat de beheerfee deels afhangt van het behaalde rendement. Die tikker begint pas te lopen vanaf 10%. „Daarmee leggen ze de lat hoog, 10% is immers meer dan je gemiddeld op aandelen mag verwachten.”

Goede doelen

De NOTS Microkrediet Obligatie van Stichting NOTS Investments ten slotte verovert de derde plaats. De rente op de obligaties wordt geschonken aan goede doelen in de derde wereld. Dat aspect wekt direct sympathie. Ook van de jury.

Dat beleggers wel rendement maken (tot circa 6% per jaar) door de fiscale constructie die aan de obligaties is gekoppeld, toont ook een stuk productvernieuwing. „Het verbaast me dat de fiscus hiermee akkoord is gegaan”, stelt Van der Heijden over de voor beleggers voordelige constructie.

Van Duijn vindt de looptijden van 10 en 30 jaar wel wat lang. Tussentijds uitstappen is niet gemakkelijk, zeker omdat de verplichting om de rente op de obligaties te schenken, blijft bestaan. Desalniettemin een originele en vernieuwende aanpak, oordeelt de jury.

1 Banksparen wint terrein

De ZekerPlusHypotheek was eigenlijk al in 2007 in kannen en kruiken, vertellen Erica Blom (directeur marketing en verkoop van Delta Lloyd) en Cyril Meijers (marketing manager Delta Lloyd Bank). De onderhandelingen met de fiscus duurden echter even, zodat de hypotheek dit jaar januari op de markt kwam. Het eerste product waarbij het bedrag ter aflossing van de hypotheek op een geblokkeerde spaarrekening wordt gespaard. Met banksparen.

Net als bij een traditionele spaarhypotheek waar de opbouw van het aflossingskapitaal via een verzekering loopt, is ook bij de ZekerPlusHypotheek de vermogensopbouw (tot een maximum) vrijgesteld van heffing in box 3. Ook verzekeringskosten worden bij banksparen vermeden. „Leg je €100 in, dan komen die €100 ook echt terecht op de spaarrekening”, stelt Meijers.

Uitreiking van de prijs " Product van het jaar". Telegraaf hoofdredacteur Sjuul Paradijs en juryvoorzitter Jaap van Duijn geven Delta Lloyd de eerste prijs. Foto Johannes Dalhuijsen

De timing van de introductie was uitermate goed, stelt Blom terugkijkend. Niet alleen hebben klanten van de ZekerPlusHypotheek geen last van de aandelenmalaise, ook de woekerpolisaffaire stond toen op haar hoogtepunt. Meer dan ooit kijken consumenten nu naar de hoogte van de kosten. Wel ging de introductie van banksparen als geheel minder soepel. Met name verzekeraars hadden veel kritiek op deze concurrent van spaar- en beleggingsverzekeringen. „Bij ons is echter steeds het uitgangspunt geweest om het beste product voor onze klanten te bieden, of dat nu een bank- of verzekeringsproduct is”, stelt Blom. „We bieden beide aan, de klant heeft de keuze.”

Ook veel adviseurs zijn volgens Meijers om. Onder meer omdat consumenten er zelf naar vragen. „Dat je ter aflossing van een hypotheek ook gewoon bij de bank kunt sparen, dát is inmiddels toch echt wel bij consumenten geland. Dit is nu op één na ons populairste hypotheekproduct én de snelste groeier.”

2 Niet met Franse slag

Carmignac Investissement is een wereldwijd aandelenfonds van een onafhankelijke Franse fondsbeheerder met een uitstekende trackrecord over de afgelopen 20 jaar. De Fransen zijn nooit te beroerd om lekker eigenwijs te zijn, en dat gaat zeker ook op voor deze fondsbeheerder.

Uitreiking van de prijs " Product van het jaar". Carmignac (links, Menno de Vreeze) neemt de tweede prijs in ontvangst. Foto Johannes Dalhuijsen

In Nederland winnen de zogeheten indextrackers steeds meer aan populariteit, al was het alleen al omdat wij Hollanders de lage beheerskosten zo kunnen waarderen die het ontbreken van actief fondsmanagement met zich meebrengen. De Fransen moeten hier niets van hebben, en zijn van mening dat ze naar eigen inzicht de index kunnen kloppen. De tijd heeft hen, zelfs nu, gelijk gegeven. De Fransen stellen dat als je het zelf doet, en daarvoor een management fee van 1,5% rekent, je dat ook goed moet doen. Ze zijn dus niet bang eigen keuzes te maken. Daarnaast is er nog een variabele beloning voor de beheerder van 10% van het rendement, voor zover dat in één jaar boven de 10% uitkomt. Voor alles boven die grens krijgt de beheerder betaald.

Het fonds kent nauwelijks restricties. Er is er maar één: het moet minimaal 60% van het vermogen beleggen in aandelen. In slechte marktomstandigheden kunnen er futures op indexen worden gebruikt om risico tijdelijk af te dekken.

Carmignac Investissement volgt geen indexmandje en gaat uit van eigen macro economische overtuigingen. Zo werd er vorig jaar meer rendement gehaald uit de grondstoffen en de opkomende markten. Op dit moment is het fonds een stuk defensiever en heeft het een overweging in goudmijnen. Doelstelling van het fonds is klassiek, met een uitgesproken actief beheer een hoger rendement te behalen dan aandelen. Over de afgelopen 10 kalenderjaren heeft dit fonds een rendement gehaald van 12,9% per jaar, terwijl de wereldwijde MSCI index een rendement had van 0,6% per jaar.

3 Obligaties en zelfredzaamheid

In het voornamelijk in grijze krijtstreep gehulde financiële gezelschap vormen de vertegenwoordigers van de Stichting NOTS Investments in hun vrijetijdskleding een opvallende verschijning. De managers Judith Terken, Boudewien van Notten en Stefan Jongerius kunnen er om lachen. Een vreemde eend in de bijt voelen ze zich niet. „Deze prijs is een erkenning, een bewijs dat ons product serieus wordt genomen”, zegt Terken.

Zelfverzekerd voegt ze eraan toe: „Als er een prijs voor originaliteit zou zijn, dan zouden wij zeker eerste zijn geworden. Dit is het enige beleggingsproduct dat kansarme mensen in de derde wereld zelfredzaamheid biedt.”

Daarmee is de toon gezet: NOTS Microkrediet Obligaties is niet gespeend van idealisme. Immers de obligatie wordt gekoppeld aan goede doelen in de derde wereld. Het geld dat in de obligaties wordt belegd, gaat naar microkredieten in Afrika, Azië en Latijns Amerika. Wat microkredieten zijn, behoeft geen nadere uitleg meer, zo ervaren de mensen van NOTS. „Mede dankzij de inzet van prinses Màxima neemt de belangstelling voor microkredieten toe”, verklaart Boudewien van Notten. „Met ons product vullen we een gat.”

De 6% jaarlijkse rente wordt niet aan de obligatiehouder uitgekeerd, maar gaat naar educatieve projecten in de derde wereld. Het voordeel voor de obligatiehouder zit hem in een fiscale constructie die belastingvoordeel oplevert.

Uitreiking van de prijs " Product van het jaar". Telegraaf hoofdredacteur Sjuul Paradijs (links) feliciteert Nots Microkrediet met hun 3e prijs. Juryvoorzitter Jaap van duijn (uiterst rechts) roemt het üiterst sympathieke product". Foto Johannes Dalhuijsen

 Mail

 Print