Terugblik 2007: Skagen Global Product van het Jaar

De serveerster van het chique hotel Des Indes probeert uit te leggen wat voor thee zij zojuist heeft ingeschonken, maar die poging is tevergeefs. Haar gasten gaan volledig op in een discussie over welk vernieuwend financieel product de beste verhouding tussen risico en rendement heeft, tegen geringe kosten. Zij staan als jury voor een zware taak: zij moeten hét financiele product van 2007 kiezen uit de afgelopen twaalf producten van de maand.

Naast financieel adviseur Herman Bouter, die de twaalf genomineerde producten voor deze verkiezing selecteerde, hebben VEB-voorman Jan Maarten Slagter en beleggingsgoeroe’s Jaap van Duijn en Anne Gram zitting in de jury. Deze wordt voorgezeten door Manno van den Berg, eindredacteur van de zondagse pagina OverGeld.nl in De Telegraaf.

De jury ziet dat steeds meer gestructureerde producten worden aangeboden aan consumenten. Soms gaat het om producten die de consument zelf niet eenvoudig (tegen geringe kosten) kan maken, maar al te vaak constateert de jury dat de kosten voor relatief simpele producten vrij fors zijn. En dat baart de jury zorgen.

Desondanks is de jury te spreken over de genomineerde producten. Al snel wordt overeenstemming bereikt over de winnaar. Om het enorme rendement, het geringe risico, de heldere visie en de „ambachtelijke manier waarop Skagen belegt” mag Skagen Global zich Product van het Jaar 2007 noemen. „Dit is een beleggingsfonds zoals een beleggingsfonds bedoeld is”, zegt Jaap van Duijn met instemming van de andere juryleden. „Het ouderwetse handwerk, ze trekken zich niet aan van de index en doen wat ze denken dat goed is. En met succes. Ik zou het zeker kopen. Sterker nog, ik heb het zelf.”

„Doorgaans ben ik niet zo’n fan van actief beheer”, stelt Anne Gram, „maar Skagen Global verslaat keer op keer de index. De kosten zijn weliswaar wat aan de hoge kant, maar als je er zo goed presteren, mag dat wel.”

De jury waarschuwt overigens om niet al uw vermogen in Skagen Global te stoppen: „Performance-risico is hier zeker aanwezig. Het is dus een leuk fonds voor er bij.”

Een ander minpuntje is de slechte verkrijgbaarheid: wie in het fonds wil beleggen, kan alleen aankloppen bij SNS Fundcoach of bij Skagen zelf. Ook zijn de kosten relatief hoog, maar die worden bij Skagen volgens de jury gecompenseerd door het rendement.

Een stuk minder te spreken is de jury over de hoge kosten bij veel andere producten. Vooral als een product een gebrekkige garantie geeft, krijgt het de wind van voren. „Voor veilig beleggen betaal je stevig”, zegt Gram, „maar de kosten bij ING Liric top 60 zijn al snel 5% of hoger. Dan zie ik er van af.”

„Ik zou er geen cent in willen steken”, stelt Van Duijn. „Slechts 90% van de inleg is gegarandeerd. En een groot deel wordt belegd in financials. Ik zou liever kiezen voor een andere sector.”

De jury wijst er daarnaast nog op dat beleggers in deze liric afstand doen van hun dividend. Dat maakt het nog wat minder interessant. „Al heeft de beleggingsmethode zich in het verleden wel bewezen”, weet Bouter.

De beleggingsmethode van het Delta Deelnemingen Fonds heeft zich in het verleden bewezen. „Het heeft een goed track-record”, meent Slagter, die ook te spreken is over de gedeeltelijke prestatiebeloning die het fonds hanteert. Sommige juryleden pleiten echter voor een gehele prestatiebeloning, zodat de kosten in eventuele slechte jaren meevallen. Ook is er geen duidelijkheid over hoeveel dit fonds belegt met geleend geld. Voor Van Duijn is dat echter geen onoverkomelijk probleem: hij beveelt het fonds aan aan een ieder die uit de index-sfeer wil beleggen.

„Ik ben op voorhand niet voor gestructureerde producten als de DJ Euro Stoxx 50 Timer Note”, verklaart Van Duijn, „maar ik zou in deze categorie (financials, red.) niet willen beleggen.” Een pluspunt is echter dat je instapt op het laagste punt in de eerste 7,5 maand van de looptijd, zodat een daling in het begin niet direct negatieve gevolgen heeft. „Ach, dat geeft alleen een goed gevoel voor mensen met een slecht gevoel voor timing”, hoont Gram. „Bovendien zijn die kosten van 6% een rip-off.”

Over de Bonus Airbagcertificaten, die ook de DJ Euro Stoxx 50 volgen, is de jury veel positiever. Beleggers doen het met dit product (veel) beter dan de markt als de index tussen de 45% daalt en 50% stijgt. „Het is haast te mooi om waar te zijn”, zegt Van Duijn. Toch zijn er ook wat kanttekeningen: „Ik heb het prospectus helemaal doorgespit. Hoe ze het doen, begrijp ik niet. Ze moeten er financieel bij inschieten”, meent Van den Berg. „Wat dat betreft is het een black box, je ziet wat er uitkomt, maar je wilt wel weten wat er in zit. Aan de andere kant, zolang je je geld maar krijgtâ?¦”

De European Banking Note van Theodoor Gilissen kan op weinig enthousiasme rekenen. De jury snapt niet hoe er in het prospectus wordt gegoocheld met rendementen. Voor de gewone belegger is dit fonds wel erg specifiek. Van Duijn: „Het is echt gemaakt voor wie in Europese banken wil beleggen.”

Slagter stipt nog aan dat ook hier de kosten fors zijn. „Je mist bovendien het dividend uit de aandelen, terwijl de bescherming van je inleg slechts 90% is.”

Van een hele andere orde is De Periodieke Gift. Wie jaarlijks €500 of meer schenkt aan verschillende goede doelen heeft veel voordeel bij dit product, dat de gehele schenking fiscaal aftrekbaar maakt. Voorwaarde is dan wel dat er vijf jaar lang minimaal €500 wordt geschonken. De jury is erg over De Periodieke Gift te spreken en noemt het een ware innovatie op financieel gebied. „Als je met de andere producten geld hebt verdiend, kun je het hier zorgvuldig mee uitgeven.”

De Postbank Express Garant splijt de jury in twee kampen: de helft vindt het een aardig alternatief voor spaarders en obligatiebeleggers, de andere helft ziet er niets in. Zo noemt Van Duijn dit product vlees noch vis, en vindt hij het jammer dat alleen in de AEX wordt belegd. „Dat is toch wat te beperkt. Bovendien, wat is de AEX nog over een paar jaar?”

Wat dat betreft is de MSCI World Index misschien een aardig alternatief. Wie per maand minimaal 100 in wil leggen, kan met het Meesman Global Stock Index Fund trackers in deze index kopen. „Trackers zijn nogal kostbaar voor wie maandelijks een klein bedrag wil inleggen. Meesman is echt in een gat gesprongen”, vertelt Bouter. Dat maakt de jury enthousiast. „Low-cost, transparant, een goed basispakket. Ja, ik ben er erg van gecharmeerd”, zegt Gram. Van Duijn wijst er echter op dat opkomende landen in de MSCI World Index slecht vertegenwoordigd zijn.

De Rabo Afrika Note richt zich wel op een werelddeel in opkomst, maar krijgt vooral kritiek op de relatief lange looptijd van zeven jaar. „Als je die hele periode geen dividend krijgt, dan spaart dat aardig op”, weet Slagter. Dit product wordt bovendien erg trendy gevonden, en vindt de jury dat er met de naam meer gesuggereerd wordt dan er werkelijk is: „Er wordt alleen geïnvesteerd in bedrijven die een deel van hun winst uit Afrika halen. En dan nog voornamelijk Zuid-Afrika, terwijl de kleinere inflexibele markten juist interessant zijn”, stelt Van den Berg.

Het ASN Milieu en Waterfonds is volgens de jury een mooi voorbeeld dat milieubewust beleggen geen rendementsverlies hoeft te betekenen. Wel zetten enkele juryleden kanttekeningen bij de slechte informatievoorziening van het fonds, maar vinden ze het lovenswaardig dat ASN het beheer van dit fonds heeft uitbesteed aan een externe (deskundige) partij.

Het had weinig gescheeld of de 200% Commodity Protect Plus Note van Barclays had deze verkiezing gewonnen. Dit product belegt in de termijnprijzen van vier grontstoffen: ruwe olie, steenkool, koper en al uminium. De jury is erg te spreken over de beschermingsconstructie, die een eventueel rendement verdubbelt en tegelijkertijd uw inleg volledig garant stelt.

Sommige juryleden waarschuwen voor een al te gretig inspringen op een modetrend, maar volgens Van Duijn is daar geen sprake van: „Grondstoffen zullen nog lang aantrekkelijk blijven.”

Barclays krijgt nog wel een reprimande: de bank heeft deze note gesloten en een tweede note uitgegeven die qua structuur anders is (er wordt belegd in 6 in plaats van 4 grondstoffen) en dáár het etiket Product van de Maand opgeplakt. Nadat Barclays heeft beloofd dit nooit meer te zullen doen, is de jury gerustgesteld. De oorspronkelijke note is overigens nog verhandelbaar op de beurs.

De beste Producten van het Jaar 2007

1. Skagen Global – Skagen Funds
2. 200% Commodity Protect Plus Note – Barclays Capital Management
3. De Periodieke Gift – Stichting De Periodieke Gift

-------------------

andere genomineerden:

• Meesman Global Index Fund – Meesman Index Investments
• ING Liric Top 60 – ING
• Delta Deelnemingen Fonds – Delta Lloyd
• DJ Euro Stoxx Timer Note – ABN Amro
• European Banking Opportunity Note – Theodoor Gilissen Bankiers
• Postbank Express Garant – Postbank
• ASN Milieu & Waterfonds – ASN Bank
• Bonus Airbag certificaten – Bear Sterans
• Rabo Afrika Note – Rabobank

Een bespreking van alle fondsen vindt u door op de fondsnaam in de rechter kolom te klikken.

 Mail

 Print