Zoeken
  Zoeken met  
11.2 °C
NW5
 
files 72
79 km.
euro95
diesel
1,799
1,458
 
 
Anne Gram
Artikelen Biografie
di 21 aug 2012, 08:04

Uw pensioen Vestia-proof?

AMSTERDAM - 

Zowel pensioenfondsen als woningcorporaties zijn veel in het nieuws. Onlangs heeft KPMG gesteld dat ruim de helft van de woningcorporaties voorzieningen moet treffen vanwege hun derivatenposities. Het meest schrijnende voorbeeld is Vestia. Die woningcorporatie liep een miljardenverlies op ten gevolge van een enorme positie in rentederivaten, voornamelijk renteswaps, en kwam hierdoor in liquiditeitsproblemen. Vestia moest gered worden.



Weekendabonnement
Proefabonnement,
10 weken € 30,-!

Ook pensioenfondsen gebruiken veel derivaten om hun rente- en valutarisico af te dekken. Kunnen zij dan niet ook net als Vestia in de problemen komen?

Dalende rente

Vestia kwam in de problemen doordat de rente daalde terwijl Vestia zich vooral wilde indekken tegen rentestijgingen. Daarom ontstond acuut een enorm liquiditeitsprobleem van zo’n €2,5 miljard. Bij Vestia was sprake van onnodig speculeren en onvoldoende toezicht. De bestuurders zelf en de in- en externe controleurs bleken onvoldoende zicht op de werkelijke risico’s te hebben. In het jaarverslag van Vestia van 2010 wordt melding maakt van een beperkt liquiditeitsrisico!

Verlies lastig te financieren

Verder kan een woningcorporatie een verlies op rentederivaten niet gemakkelijk financieren met onderpand of het verkopen van bezittingen. Immers, de bezittingen van een woningcorporatie zijn overwegend verhuurde woningen en geen liquide effecten zoals aandelen of obligaties. Dit geldt niet voor pensioenfondsen, die meestal vrij makkelijk hun effecten kunnen verkopen en ook veel staatsobligaties hebben die als onderpand kunnen worden gebruikt voor ongerealiseerde verliezen op rentederivaten. Zodoende zijn er meestal meer mogelijkheden om de liquiditeit te managen dan bij woningbouwcorporaties. Ook is zowel het interne als het externe (lees DNB) toezicht bij pensioenfondsen een stuk scherper.



De risico’s op dergelijke uit de hand gelopen derivatenproblemen bij pensioenfondsen lijken dus beperkter. Toch zijn ze niet onmogelijk en blijft een aangescherpt risicomanagement en verscherpt toezicht ook bij pensioenfondsen van belang.


© 1996-2013 TMG Landelijke Media B.V., Amsterdam.
Alle rechten voorbehouden.
e-mail: redactie-i@telegraaf.nl
Gebruiksvoorwaarden | Privacy | Cookies | Cookie-voorkeuren | Disclaimer