Vijf vragen: waarom staat de groei in China onder druk?

Nieuwe coronagevallen, slechtere cijfers en kelderende beurskoersen: de zorgen om de Chinese economie nemen toe. Vijf vragen over de stand van de op een na grootste economie wereldwijd. Hoe staat de Chinese economie er nu voor? Consumptie, industrie, investeringen: alledrie staan onder druk, zo bleek maandag uit cijfers over de maand juli. De detailhandelsverkopen bleken op jaarbasis met 8,5% gestegen. Dat klinkt hoog, maar het was een stuk lager dan de 10,9% die economen hadden verwacht. Chinezen kochten vooral minder kleding, smartphones en auto’s, meldde ING. Maar ook in de industrie ging het in juli niet zo lekker. Groeide de productie in juni nog 8,3%, in juli zakte dat naar 6,4%. Ook in China doet het tekort aan chips pijn. Hierdoor werden er in juli 8,5% minder auto’s gemaakt, schrijft ING-analist Iris Pang. De productie van technologie en computers ging 13% omhoog, maar Pang verwacht dat die groei de komende maanden afzwakt door de tekorten aan chips. Hoe komt dat? Een belangrijke verklaring is het zero-tolerance beleid van de Chinese regering, legt econoom Arjen van Dijkhuizen (ABN Amro) uit. „Het beleid is erop gericht om uitbraken volledig uit te bannen. Dat is dus veel strenger dan wat je in veel andere landen ziet. Dat werkt om de verspreiding van het virus tegen te gaan, maar het heeft ook macro-economische gevolgen.” Zo werd vorige week al het containerverkeer van een terminal in de haven van Ningbo-Zhoushan stilgelegd, meldde Bloomberg. Daarmee viel in één klap een kwart van de containercapaciteit van een van China’s grootste havens voor onbepaalde tijd uit. Als dat lang duurt, heeft dat ook weer gevolgen voor de import van andere landen. „Zo groot als vorig jaar is de schok van het stilleggen van de havens niet”, zegt Van Dijkhuizen. „Maar de verstoringen duren op deze manier wel langer. Nog altijd liggen de vrachttarieven veel hoger dan normaal. En met het sluiten van de havens worden de tarieven alleen maar hoger en de levertijden langer.” Is dat allemaal tijdelijk? Dat de cijfers in China verzwakken, is niet alleen te wijten aan de pandemie of andere tijdelijke factoren. De overheid is druk bezig met het hervormen van de economie. Voor sommige sectoren betekent dat strengere regels. Voor de vastgoedsector zijn bijvoorbeeld strengere regels over kredietverlening geïntroduceerd. „Dat was altijd een belangrijke groeipijler van de economie”, zegt Van Dijkhuizen. „En in het algemeen geldt dat nieuwe regelgeving vaak onverwacht komt en de communicatie te wensen overlaat. Dat leidt tot schokken, bijvoorbeeld op de beurs.” Doet de overheid ook iets aan de zwakkere cijfers? Ook Peking neemt maatregelen om de economie te ondersteunen. Van Dijkhuizen: „In juli zijn de reserve-eisen voor banken wat verlaagd. Daarmee hoopt men de kredietverlening aan met name mkb-bedrijven te stimuleren. En ook het begrotingsbeleid zal nu wellicht iets versoepeld worden. “ Merken beleggers ook iets van de zwakkere Chinese economie? Ook op de Chinese aandelenmarkt rommelt het. De CSI 300, de belangrijkste aandelenindex van China, kelderde in een half jaar tijd met bijna 15%. De overheid legde recent bedrijven die bijles geven aan scholieren aan banden. Die bedrijven kelderden vervolgens op de beurs. Oprichter Yu Minhong van New Oriental Education zag de waarde van zijn belang van 12% kelderen van $3 miljard naar $500 miljoen, meldde Financial Times. Techbedrijven zitten ook in de hoek waar de klappen vallen. De overheid kwam onder meer met strengere kapitaaleisen voor fintech-bedrijven en nieuwe eisen aan de veiligheid van data. Veel beleggers stapten uit aandelen uit angst om de willekeur en onvoorspelbaarheid van de Chinese toezichthouders. Maar wat vermogensbeheerder Amundi betreft, betekenen die regels op de langere termijn dat de Chinese beurs gezonder kan worden. Voor langetermijnbeleggers kunnen de gedaalde koersen voor sommige aandelen een aantrekkelijk instapmoment zijn.

Vijf vragen: waarom staat de groei in China onder druk?

Bekijk meer van

HET BESTE VAN DE TELEGRAAF

Waarom is iedereen zo bang voor omvallen ’systeembank’ Deutsche?

VDL heeft last van protectionisme VS: ’Snel eigen industriepolitiek’

Dronken in werkbus geen reden ontslag, monteur krijgt €8000 mee

Column: gezamenlijk huis? Zo krijgt je ex minder mee