Uithuilen en opnieuw beginnen

Enkele dagen geleden schreef ik ook een verhaal over proeven. The proof of the pudding is in the eating. Proeven, die genomen waren om de kwaliteit van onze bewakers te testen. Wie zijn de bewakers van onze belangen? In eerste instantie roept iedereen: “Dat zijn de accountants”. De aan de Universiteit van Brussel gemaakt proeftuin, leverde op dat bij een faillissement er in 71% van de gevallen geen waarschuwing door de accountant werd gegeven. Internationale onderzoeken toonden dit overigens al meer dan twintig jaar aan. Het is goed om u de gevolgen daarvan te realiseren. In 71% van de gevallen heeft de accountant géén voorbehoud gemaakt. De vraag die direct oprijst is dan: is dat onkunde of onwil? En vooral wat betekent dat voor uw beleggingskeuzes? Twee scenario’s In scenario 1, weet de accountant het wel, maar zegt niets. In dat geval is dat een strafbaar feit. Kan worden vervolgd, of, in ons land, worden afgekocht. Ernst & Young telde zojuist 45 miljoen euroflappen neer inzake het Landis failliet, dat E&Y in 2002 had gemist. Hoezo gemist? Een kleine drieduizend bezoekers van het Rienk Kamer Congres kregen in november 2001 in het Congres centrum in den Haag al de waarschuwing om vooral niet in Landis te beleggen, aangezien Landis over de jaarcijfers 2000 met het predicaat OK-Klasse 10 was voorzien, waardoor er binnen één tot drie jaar een faillissement mogelijk was. Het volgde al binnen een half jaar en de curator was uiterst gelukkig met die rapportage die voorafgaande aan het faillissement was opgesteld. In scenario 2, weet de accountant het niet en kan dus ook niets zeggen. De patiënt overlijdt, maar de dokter zag het niet. Hmm, had de dokter misschien een specialist moeten raadplegen? Misschien, maar alsdan geldt eveneens dat de dokter het verwijsbriefje moet tekenen. Als hij dat echter NIET doet en de patiënt overlijdt, wordt door de Gezondheidsinspectie mat argusogen gekeken naar de omstandigheden. Het missen van de juiste diagnose kan tot schorsing leiden. Wat daartoe is de arts immers opgeleid. Hoe zit dat bij de accountants? Roept de NBA die accountants ter verantwoording? Roept de AFM deze accountants ter verantwoording? Faillissement Econcern Het faillissement van Econcern is zo’n lichtend voorbeeld. Op grond van de in het faillissementsverslag van - wederom - curator van Andel verstrekte jaarcijfers kon de OK-Score van Econcern bepaald worden. Uiteraard staat een openbare reproductie van dit proces aan toezichthouders zoals AFM, de NBA of de pers ter beschikking. De uitkomsten waren onthutsend. Over de jaarcijfers 2006, gepubliceerd begin 2007, werd ruim twee jaar vóór het faillissement in juni 2009 een OK-Score 10 berekend. Een OK-Score 10 indiceert een mogelijk faillissement binnen één tot drie jaar. Aangezien ook de jaarcijfers 2007 én 2008 beide ook een OK-Klasse 10 opleverden, was het faillissement in 2009 evident. PWC wist het niet en kon dus ook niet zeggen. De bal ligt dus nu bij de toezichthouders. Wel weten wij dat van Andel intussen PWC met een claim heeft verblijd. Die zal niet mals zijn. Voor de partners van PWC geldt dan ook aan het eind van dit jaar : “Uithuilen en opnieuw beginnen”. De afrekening volgt later…. Moedigen Gelukkig zijn er ook moedige partijen. Partijen die echt proeven, “eating the pudding”. Het Effectenhuis gebruikt de OK-Scores ten behoeve van de samenstelling van de obligatie portefeuilles en sinds oktober van dit jaar is men gestart met het OK-Wereld Fonds. Na het officiële trackrecord van meer dan 245% rendement op de AEX sinds 2003 was er behoefte aan iets substantiëler dan de AEX. En wordt in 2014 met een Obligatiefonds vervolgd. Zo ziet u dat er in een kerstweek er altijd nieuwe lichtjes komen. Houd daarbij het 1953 verhaal uit Zeeland in gedachten, toen de verdronken dominee in de hemel mopperde dat hij als Godsvruchtig man niet begreep waarom hij niet gered werd, maar daarbij vergat, dat allereerst de buurjongen op de fiets, daarna de plaatselijke veldwachter in de roeiboot en tenslotte de helikopter waren langs geweest om hem mee te nemen. Het is dan ook belangrijk elk lichtje op zijn waarde te schatten. Ik wens u een oprecht vredige Kerst en een OK-Wereld jaar toe. Willem Okkerse MBA is CEO van het OK-Rating Institute en Chairman Rating Committee van het European Rating House.