Economisch zonnetje

In deze column bespreek ik de Vierjarige Businesscycle, die voorspelt dat we aan het begin van een economische zomer staan. Dit suggereert dat een risicozoekende beleggingsaanpak lonend kan zijn. De Businesscycle heeft zichzelf, vanaf het begin van de 19e eeuw, consequent herhaald en bewezen en omvat een periode van zowel economische groei als van economische krimp. Over een lange periode geeft deze Businesscycle altijd goed aan wanneer we aan het begin van een nieuwe economische cyclus staan. Daarvan is meestal sprake indien de rentedaling stagneert, terwijl aandelen weer uit het dal kruipen. Deze situatie lijkt zich thans voor te doen. Vierjarige Businesscycle Op de financiële markten is een klassieke schaarbeweging aan de gang. Risico-arme Assets, zoals Staatsobligaties, laten het kopje steeds meer hangen. Daar staat tegenover dat risicovolle categorieën, zoals aandelen en vastgoed, juist flink aantrekken. Dit proces, dat al geruime tijd aan de gang is, wijst erop dat de economie steeds meer op stoom komt. Grafiek: Businesscycle De grafiek van de Businesscycle hierboven laat een geïdealiseerd voorbeeld zien de golfbeweging in de economie . De sinuscurve (rode lijn) geeft het pad van economische groei en/of krimp weer. De gestippelde horizontale lijn onderverdeelt periodes van groei en van krimp. De geschiedenis herhaalt zich; we zien dat de economie tijdens een complete cyclus chronologisch altijd dezelfde volgorde in gebeurtenissen laat zien. Dit maakt het mogelijk om draaipunten te identificeren voor obligaties, aandelen, vastgoed en grondstoffen. MomentumIn het licht van de vierjarige Businesscycle beoordeel ik het momentum van de verschillende beleggingscategorieën. Momentum geeft aan of en in welke mate er sprake van verandering is. De kruisingen met de 0-lijn zijn het belangrijkst, deze geven aan of de markt op stoom is (momentum boven 0) of niet (momentum onder 0). Een stijgend momentum wijst verder op kracht en vice versa. Op onderstaande grafieken is het momentum steeds op de onderste grafiekhelft afgebeeld. Voor een stijgend momentum gebruiken we een groen histogram (verticale lijntjes onderin), voor een dalend momentum een rood histogram. AEX Op de lange termijn grafiek van de AEX is het momentum sinds medio 2012 weer positief, hoewel we de laatste maanden wat afvlakking (rode histogram met een cirkel aangegeven). Het eerste lange termijn koersdoel ligt rond 374,19. Belangrijk is dat de Amsterdamse beurs bezig is met een stevige bullmarkt (een structurele opleving). Dit wil overigens niet zeggen dat de koersen in een rechte lijn zullen oplopen, af en toe zullen er ook stevige dips optreden. Echter zolang de AEX hogere koersbodems laat zien, zijn beleggers positief ingesteld en stappen zij op steeds hogere niveaus in. Wall Street Op de lange grafieken van de S&P500-index oogt het momentum zeer krachtig. De S&P 500 index in New York beweegt in een sterke uptrend, maar stuit op de haar all time high van oktober 2007 rond 1.576,09 (gemarkeerd met de rode horizontale lijn). Dit maakt een tussentijdse correctie aannemelijk. Een uitbraak hierboven is nu noodzakelijk, daarna wordt 1.650 het volgende opwaartse koersdoel. Vastgoed Ook Vastgoed (MSCI Real Estate-index) kan bogen op een sterk momentum, waarbij de 0-lijn duidelijk is gepasseerd. We zien een fraaie uptrend, met een koersdoel rond weerstand 207,37 (top van 9 mei 2008). Nederlandse Staatsleningen De Nederlandse 11-jarige staatslening (NL 7,5% 2023) heeft de opwaartse trend gebroken en vormt zelfs weer lagere koerspieken (teken van verkoopdruk). Bij een doorbraak onder steun 149,65 (gevormd op 29 juni 2012) boet het technisch beeld verder aan kracht in. Wees alert, want de mooie tijden in obligaties zijn voorbij. Deze verzwakkingen worden bevestigd door een zwak momentum (onder de 0). Nederlandse kapitaalmarktrente Bij de Nederlandse 10-jaars kapitaalmarktrente nadert de stijgende momentumlijn de 0-lijn. Een kruising erboven zal waarschijnlijk het begin van een structurele rentestijging aangeven. Opvallend is wel dat de rente al uit haar dalende trendkanaal is gebroken, hetgeen aangeeft dat staatsobligaties thans niet meer renderend zijn. Conclusie: Op basis van de Vierjarige Businesscycle, kan ik vaststellen dat dat de lucht boven de financiële markten opklaart. Het momentum is vrijwel overal sterk verbeterd, doorgaans een goede indicatie dat de kou uit de lucht is. Op vrijwel alle aandelenmarkten zijn bovendien weerstanden en/of dalende trends gebroken. Ik sluit overigens niet uit dat er tussentijds nog stevige correcties kunnen optreden, zeker op Wall Street dat een belangrijke barrière heeft bereikt. Maar de economische winter ligt achter ons en het zonnetje breekt door. Op maandag 8 april geef ik, in samenwerking met RBS, een online seminar over het beleggen met Turbo’s. Deelname is gratis, u dient zich hiervoor wel eerst te registreren: http://tinyurl.com/bog2cj3 Royce P.B. Tostrams (1951) is sinds eind jaren 70 betrokken bij de financiële markten. Hij werkte o.a. bij Rabo Bank, Robeco, IRIS en de ING Groep als hoofd van de afdeling Technische Analyse. Hij heeft in 1999 de TOSTRAMS Groep opgericht. Dit bureau biedt onafhankelijke beleggingsadviezen op basis van technische analyse voor particuliere en professionele beleggers.

Economisch zonnetje

HET BESTE VAN DE TELEGRAAF

Opgeleid worden voor baan voor ’t leven met de energietransitie

Column: fasten your seatbelts met aandeel KLM

Zorgen om hogere hypotheekrentes en prijzen aan de kassa

’Nog niet heel slimme’ robotbediende wordt gepest door klanten