Eurozone verzwakt verder

Op de dag dat er gisteren een record werkloosheid van 12 procent in de eurozone wordt bekendgemaakt en industriële economische data duidden op een verdere krimp van de eurozone economische activiteiten stegen de meeste eurozone aandelenindices tussen 1,5 en 2 procent. Apart om te constateren. De tegenstellingen tussen de economie in de straten van de eurozon en op de aandelenbeurzen wordt steeds meer extreem. De kracht van de aandelenbeurzen wordt absoluut niet gevoeld door de eurozone burger. Waar dit sterk optimisme gisteren vandaan kwam in een klimaat van verslechterende eurozone economische vooruitzichten en vervagende inflatie, kan men zich afvragen. Volgens grafiekanalisten was de stijging van gisteren vooral technisch van aard en gerealiseerd in erg dun volume. De eurozone zit voorlopig nog in een verdiepende recessie waarbij de economie verder verzwakt en groeiperspectieven ver te zoeken zijn. De koers van de gemeenschappelijke eurozone munt, de euro, blijft dan ook onder druk. De $ 1,28 wordt neerwaarts getest. Morgen is de ECB aan zet met een rentebesluit en een begeleidende persconferentie. De meerderheid van marktvolgers verwacht dat zelfs met de zwakke en slechte eurozone economische data, de ECB er niet toe over zal gaan om de rente te verlagen. Met een stand van 0,75 procent is er beperkte ruimte om te manoeuvreren en bovendien moet men nog maar afwachten hoe een verdere verlaging uit zal werken. De ECB heeft gerede angst voor een situatie van deflatie en meer en verdere renteverlagingen werken in een aanhoudend verslechterend economisch klimaat, deflatie alleen maar meer in de hand. De eurozone consument laat het toch al afweten, maar als prijzen steeds verder onder druk komen, zullen consumentenuitgaven verder worden uitgesteld. Er is al sprake van vraaguitval en uitstel van bestedingen in de eurozone, dus zit de ECB niet te wachten op een korte of langere periode van deflatie. Maar het door Brussel opgelegde zeer strakke bezuiniging en hervormingsbeleid mist zijn uitwerking niet in grote delen van de eurozone. De donkere wolken boven de eurozone worden steeds donkerder. Italië bungelt zonder regering, de politieke tegenstellingen zijn zo extreem groot dat er nu een commissie van 10 wijze mannen is samengesteld door president Napolitano om in korte tijd een beslissing te forceren. Maar dan nog is het laatste woord aan de politieke partijen. Ik kan me niet vorstellen dat men het erover eens wordt om weer een regering van technocraten aan te stellen en zelf buitenspel te blijven staan. Het zal er in Italië steeds meer naar gaan uitzien dat er in de komende maanden nieuwe verkiezingen zullen worden gehouden. Ondertussen zal dan de gevallen regering Monti de lopende zaken behandelen. De grote angst is dat in Italië aangekondigde bezuinigingen en hervormingen niet verder zullen worden doorgevoerd en dat er een niets gebeurt. Gevolg hiervan is dat tekorten en staatsschulden veel verder zullen oplopen dan gewild. De Italiaanse staatsschuld is al opgelopen tot bijna 125 procent van het BBP en bedraagt nu rond de euro 2050 miljard, de derde grootste staatsschuld van een land op de wereld na Amerika en Japan. Dit jaar moet Italië alleen al euro 300 miljard herfinancieren maar wie weet hoeveel hier nog bijkomt aan het dichten van de ontstane tekorten door de volledige politieke padstelling van dit moment met alle gevolgen. In Spanje zouden eigenlijk zeer veel banken de volgende ronde aan afschrijvingen moeten doorvoeren op hun gehouden holdings aan dubieuze en oninbare vastgoedleningen. Diverse Spaanse banken zijn feitelijk al te laat tot veel te laat hiermee. Herkapitalisatie vergt nieuw vers geld en de grote vraag is wie dit zal en wil financieren. De Spaanse vastgoedprijzen zijn 25 procent gedaald vanaf hun topprijzen van rond 2007/2008 en hebben volgens vastgoedspecialisten nog minimaal 30 tot 35 procent waarddaling te gaan. De Spaanse banken zijn echter nog maar amper begonnen met het afschrijven op de eerste 25 procent waardedaling van het vastgoed, dus de grote slag moet nog worden gemaakt. En dan praten we over vele honderden miljarden. Bij de Spaanse regering valt niet meer aan te kloppen, daar stijgen de tekorten en schulden dagelijks verder. Het kan niet anders zijn dat Spanje binnenkort zal aankloppen in Brussel voor een noodinfuus. Maar hoe zal dan eurogroep voorzitter Dijsselbloem reageren omtrent het bijpassen van stakeholders van Spaanse banken? Het gaat echt slecht in Spanje. In Frankrijk komen de problemen ook steeds meer naar de oppervlakte. Het is oorverdovend stil vanuit Parijs. Vroeger was er elke maand wel een ontmoeting/vergadering tussen Kanselier Merkel en oud president Sarkozy over eurozone beleid. Nu willen ze niet openlijk worden geconfronteerd met de verslechterende economische eurozone situatie. Alle eurozone politici zijn oorverdovend stil. Een zeer belangrijke indicator die veel oudere marktspelers kennen is de ontwikkeling van de koperprijs. Veelal gezien als de barometer van de wereldeconomie. Deze koperprijs daalt al enige maanden waar Wall Street alleen maar verder naar bovengaat. De vroegere bijna 1 op 1 correlatie is volledig zoek. De koperprijs indiceert verzwakking van de wereldeconomie terwijl Wall Street record op record stapelt door het gratis Fed geld. Welke indicator moeten we nu geloven. Het opgeblazen Fed model of de historisch gezien belangrijke koperprijsindicator? Rob Koenders (1961) is directeur van SprinterTips.nl, een website voor de actieve belegger.

Eurozone verzwakt verder

HET BESTE VAN DE TELEGRAAF

Shell en NAM: ’Eerder moeten reageren op signalen Groningers op gasbevingen’

Gat van 15%: ’Sluipmoordenaar voor onze pensioenen’

Partners Boer & Croon in verzet tegen fusie met Aeves

Column: het (half)jaar van dollar en roebel