’Europese winstcijfers gaan lage lat overtreffen’

De meeste Amerikaanse banken die deze week cijfers publiceerden, overtroffen de verwachtingen. Ook de Nederlandse toeleverancier aan de chipsector ASMI verraste positief. Doordat er bovendien weinig winstwaarschuwingen waren, oogt de analistenconsensus voor het afgelopen vierde kwartaal van een gemiddelde winstdaling van 1,6% bij grote Amerikaanse bedrijven en -stijging van 2,5% bij grote Europese bedrijven bescheiden. Vermogensbeheerder Stan Westerterp van Bond Capital Partners wijst erop dat het hier om in de afgelopen maanden neerwaarts bijgestelde prognoses gaat. „Voor bedrijven wordt het daardoor makkelijker om de consensus te overtreffen.” Beleggingsstrateeg Simon Wiersma van ING voegt toe dat vooral in de VS de verwachtingen traditioneel overtroffen worden. „Een gelijke tot iets hogere gemiddelde kwartaalwinst lijkt hier te verwachten.” Winstgroei Analisten zien het voor dit jaar positiever in, met een gemiddelde winstgroei van 3,2% in het eerste kwartaal en 9,2% in geheel 2020 voor grote Amerikaanse bedrijven. Voor hun Europese tegenhangers liggen deze percentages op 6,3% en 8,2%. Dit verwachte winstherstel hangt deels samen met de ontspanning in de handelsoorlog tussen de VS en China na de ondertekening van het fase 1-akkoord. Wiersma denkt echter dat weinig bedrijven bij hun cijferpublicaties met optimistische prognoses naar buiten zullen komen. „Er zijn nog veel onzekerheden rond de Brexit en de handelsrelatie tussen de VS en China. Misschien wordt er dit jaar een fase 2-akkoord getekend, maar het conflict kan ook escaleren.” Joop van de Groep, vermogensbeheerder bij Fintessa, denkt wel dat bedrijven met hun kwartaalprognoses positief zullen verrassen. „De dreiging van het doorvoeren van nieuwe importheffingen tussen Amerika en China is voorlopig verdwenen. Daarnaast lijkt de winter in de VS veel zachter te worden dan vorig jaar.” Vertrouwen in cijfers ASML Westerterp kijkt met vertrouwen naar de kwartaalcijfers van ASML op woensdag. „De chiptechnologie speelt een belangrijke rol in onder meer de ontwikkeling van de 5G-netwerken, de cloudcomputing en kunstmatige intelligentie.” Van de Groep deelt dit optimisme. „Gelet op de hoge marges op de nieuwe EUV-machines kan de winstgevendheid verder verbeteren.” Westerterp is ook hoopvol over de financiële waarden. „Het zal door beleggers positief worden opgevat als de rentemarge op peil is gebleven. Het is in ieder geval gunstig dat de obligatierentes de laatste maanden zijn opgelopen.”