Optimisme beleggers loopt deuk op in januari

In de voorbije handelsweek kropen beleggers op het Damrak in hun schulp nadat er meer duidelijkheid kwam dat het coronavirus zich snel aan het verspreiden is. De AEX dook daarbij weer ruim onder de 600 punten vanwege de angst voor het effect daarvan op de groei van de wereldeconomie. Steeds meer bedrijven nemen ook maatregelen om het coronavirus buiten de deur te houden. „De rol van de China in de wereldeconomie is veel belangrijker geworden als je dit vergelijkt met de uitbraak van het Sars-virus in 2003, waardoor de impact ook sterk is toegenomen”, stelt Philip Marey, econoom bij Rabobank. „Door de grote toename van het aantal vliegbewegingen in China kan het virus zich ook veel sneller verspreiden. Bemoedigend is wel dat de Chinese overheid daadkrachtig kan ingrijpen.” De zwakke cijfers die het zwaarwegende fonds RD Shell naar buiten bracht droegen eveneens bij aan de verzwakking van de Amsterdamse beurs. De toelichting die Fed-voorman Powell afgelopen woensdag gaf op het ongewijzigde rentebesluit had eveneens weinig impact op het sentiment. Marey wijst er op dat Powell in zijn speech de zorgen over het coronavirus aanstipte. „Het is de nieuwe realiteit dat China steeds belangrijker wordt voor de Fed bij het bepalen van het rentebeleid. De hoop op een eventuele renteverlaging was echter niet voldoende om de negatieve boodschap te overheersen. De kansen op een flinke tegenwind voor de Amerikaanse economie nemen ook steeds meer toe gelet op het groeicijfer van afgelopen donderdag die nog overeind werd gehouden door de consumenten in de VS. Verder zouden de bedrijfsinvesteringen moeten gaan opleven, maar we hebben twijfels over de houdbaarheid van de eerste handelsdeal en daar komt het coronavirus nog boven op. Door de neerwaartse risico’s zal de Fed naar onze verwachting gedwongen worden om weer in beweging te komen.” Hoofdrol arbeidsmarkt VS Komende woensdag krijgen beleggers een voorproefje over het wel en wee bij het Amerikaanse bedrijfsleven met de cijfers van salarisverwerker ADP. Op vrijdag staan de officiële werkgelegenheidscijfers in de VS over de maand januari in de schijnwerpers. Naar verwachting zijn er 160.000 nieuwe banen bijgekomen en blijft de werkloosheid ongewijzigd op 3,5% van de beroepsbevolking. Volgens Marey gaat het op de arbeidsmarkt nog steeds de goede kant op. „Het begint wat te vertragen, maar een banengroei van 100.000 tot 150.000 is voldoende om de toestroom op de arbeidsmarkt op te vangen.” Verder gaat bij de start van de week de aandacht vooral uit naar de inkoopmanagersindex voor de Amerikaanse industrie. „Door de positieve effecten van de eerste handelsdeal zal daar een lichte verbetering zichtbaar zijn, maar waarschijnlijk nog wel onder 50 blijven”, meent Marey. In de eerste week van februari barst het cijferseizoen verder los. Bij de hoofdfondsen geven ING en ArcelorMittal inzage in de prestaties over het vierde kwartaal. Verder doen onder meer de Midkappers Aperam en Flow Traders de boeken open. Ook AScX-aandeel TomTom laat zien hoe het vierde kwartaal is verlopen en wat de vooruitzichten zijn. Uit de Amerikaanse hoek zal vooral Alphabet, het moederbedrijf van Google, in de belangstelling staan met zijn kwartaalcijfers. Walt Disney en General Motors maken ook de resultaten bekend. De grote vraag is of het verloop in januari een voorspellende waarde heeft voor het gehele jaar. Volgens Jim Tehupuring van ProBeleggen is de extreem rustige start van de handel tot eind vorige week zo goed als zeker niet reflecterend voor de rest van het jaar. „Bij een tegenslag is er meer ruimte voor correctie dan een jaar eerder doordat wereldwijd de waarderingen op de aandelenmarkten stevig zijn opgelopen.” Corné van Zeijl, analist bij Actiam, benadrukt dat het niet verstandig is om blind te varen op beurswijsheden. „Doordat de handelsvolumes in januari nog beperkt zijn zie je op de aandelenmarkten soms grote uitslagen naar boven en naar beneden. Bovendien zijn er meerdere factoren bepalend voor het sentiment.” Marey houdt er rekening mee dat in de komende maanden de nervositeit bij beleggers mogelijk nog wat verder zal gaan toenemen vanwege de spanning over de toekomstige presidentskandidaat voor de Democratische partij. „Bernie Sanders doet het best goed in de peilingen. Dat kan een rol gaan spelen doordat hij niet zo business minded is. Verder begint Michael Bloomberg steeds meer op te komen.” Van Zeijl noemt het daarnaast opvallend dat een aantal grote Amerikaanse techspelers een steeds grotere rol spelen in het beursklimaat. „Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft en Facebook maken gezamenlijk bijna 20% uit van de Amerikaanse beurs. Vijf jaar geleden was dat nog 10%.” Hij wijst er op dat vooral de zoektocht bij beleggers naar winstgevendheid de techgiganten in de kaart speelt. „De winstgroei van de grote vijf is in de afgelopen vijf jaar met 67% gestegen, terwijl voor de gehele beurs de teller bleef steken op een winstgroei van 41%.”