Inflatie valt weer tegen

De inflatie in Nederland is gedaald naar het laagste punt in ruim een jaar tijd, alle maatregelen van centrale bankiers ten spijt. De consumentenprijzen lagen in maart 1% hoger dan dezelfde maand een jaar eerder, bleek uit de consumentenprijsindex van het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS). In februari lag de inflatie nog op 1,2%. De daling was vooral te wijten aan voedselprijzen, legt ING-econoom Marcel Klok uit. „Die zijn aan het dalen, en we verwachten dat dat nog wel een aantal maanden aanhoudt. Dus voorlopig blijft de inflatie laag.” Daarmee is de inflatie op het laagste niveau sinds december 2016 beland. En Nederland is niet het enige land waar de prijzen nauwelijks stijgen. Vorige week bleek uit cijfers van Europees statistiekbureau Eurostat dat de inflatie in de eurozone in maart met 1,4% steeg, tegenover 1,1% in februari. De kerninflatie, dus zonder de beweeglijke prijzen van olie en voedsel, bleef voor de derde maand op rij steken op 1%. Arbitrair streven Goed nieuws voor consumenten, want een lage inflatie is goed voor de koopkracht. Maar voor wie schulden heeft, is een hogere inflatie juist goed nieuws. Ook voor centrale bankiers zijn de nieuwste ramingen een tegenvaller. Zij streven naar een inflatie van dichtbij, maar net onder de 2%. En ze trekken alles uit de kast om dat doel te bereiken. De Europese Centrale Bank (ECB) koopt al sinds maart 2015 maandelijks voor miljarden aan obligaties op om de inflatie naar 2% te krijgen. Terwijl dat eigenlijk een wat arbitrair streven is, stelt analist Bas van Geffen van Rabobank. Het doel van de ECB is prijsstabiliteit, wat de bank heeft gedefinieerd als een inflatie van richting maar net onder de 2%. Geloofwaardigheid Van Geffen: „De ECB wil vooral deflatie voorkomen. Die 2% is gekozen omdat dat een veilige buffer biedt vanaf de 0%. Dat de ECB hieraan vasthoudt, heeft ook met geloofwaardigheid te maken. Ze hebben zoveel maatregelen genomen om de inflatie op te krikken, dan kunnen ze die grens niet zomaar loslaten.” Nu de economie van Nederland en de eurozone goed draaien, zal het niet lang duren voordat inflatie zijn rentree maakt, verwacht De Nederlandsche Bank (DNB). Bij de presentatie van het jaarverslag zei DNB-president Klaas Knot dat „inflatie niet dood is”. „We hebben een mondiale crisis gehad, met als nasleep een langdurige periode van lage inflatie en zeer veel onbenutte capaciteit.” Vanwege de zwaarte van de crisis duurt het extra lang voordat al die capaciteit weer is ingelopen. Tegenvaller Naast de wereldwijde financiële crisis zijn er ook structurele factoren die de prijzen drukken. Een daarvan is globalisering. Wereldwijd is de economie steeds meer met elkaar verknoopt geraakt. We halen goedkope producten uit China, ten koste van lokale producenten. Dat is prettig voor de consument, die hierdoor goedkoper uit is. Maar die lagere prijzen betekenen ook lagere inflatie. Ook de arbeidsmarkt speelt een belangrijke rol. Economen verwacht dat wanneer de lonen gaan stijgen, er ook meer druk op de prijzen komt. Tot nu toe valt dat echter tegen ziet macro-econoom Carlijn Prins van Rabobank. „Ondanks de lage werkloosheid blijft de inflatie iedere keer achter bij de verwachtingen. Dat duidt erop dat er toch meer ruimte op de arbeidsmarkt zit dan gedacht.” Minder onderhandelingskracht De werkloosheid is dan wel gedaald tot 4,1% in februari, dat percentage vertelt niet het hele verhaal. Zo zijn er mensen die een klein aantal uur per week werken, maar graag meer uren willen maken. Zij tellen niet mee als werkloos, terwijl ze wel werkzoekend zijn. Marcel Klok (ING) wijst ook op veranderende samenstelling van de arbeidsmarkt. „Ouderen, met de bijbehorende hoge salarissen, stromen uit. Daarvoor in de plaats komen jongeren, die vaak minder verdienen.” Bovendien hebben steeds meer werknemers een flexibel arbeidscontract en zijn ze geen lid van de vakbond. Klok: „Zij hebben minder onderhandelingskracht, dat weegt ook zwaar op de lonen.” Van Geffen ziet echter een lichtpuntje. „Sinds september is de kerninflatie niet meer gedaald. Als je naar meer decimalen achter de komma kijkt, gaat het zelfs omhoog.” Een stijging dus, al heb je een vergrootglas nodig om die te zien.

Inflatie valt weer tegen

HET BESTE VAN DE TELEGRAAF

Betaaldienstverlener Mollie zoekt talent aan de Maas; ’lonen in Amsterdam veel hoger’

Column: hoe kon het zo misgaan bij SVB en Credit Suisse?

’Vanaf moment dat zij kwam keek ik niet meer naar mijn banksaldo’

Melkveehouderijen verkocht voor recordbedragen; wat kost landbouwgrond? Vijf vragen