Onzekerheid over vooruitzichten bij start cijferseizoen

Na de overwegend sterk meevallende gang van zaken bij veel bedrijven in het tweede kwartaal ondanks de coronapijn zullen de prestaties in de zomermaanden minder onderhevig zijn aan de impact van het virus doordat de restricties wereldwijd werden versoepeld. Er is een groot contrast zichtbaar in de prestaties tussen sectoren over het derde kwartaal, geeft Simon Wiersma, strateeg bij ING Investment Office aan. „Bij de S&P 500 wordt gemiddeld een winstdaling van 4,5% voorzien in vergelijking met een jaar eerder, maar groeiaandelen staan er veel beter voor met een verwachte winststijging van 5,6%, terwijl er voor waardeaandelen wordt uitgegaan van een winstdaling met 9,6%. Vooral de energiesector en transport spelen daar bij een zeer negatieve rol.” Bij Europese bedrijven kan de stevige verzwakking van de dollar tegenover de euro in het derde kwartaal nog impact hebben op de resultaten, meent Corné van Zeijl, analist bij Actiam. „Het is niet heel belangrijk doordat het om een éénmalig effect gaat, maar het is de vraag of er met deze factor rekening wordt gehouden door beleggers.” Economisch kantelpunt De onzekerheid bij het komende cijferseizoen zit vooral in de vooruitzichten voor het lopende kwartaal nu het coronavirus weer stevig de kop opsteekt in veel landen en nieuwe lockdowns aan de horizon verschijnen. „Bedrijven zullen overwegend terughoudend zijn over het laatste kwartaal doordat we momenteel economisch op een kantelpunt staan,” stelt Jos Versteeg, analist bij Theodoor Gilissen. „Naast het risico van een verdere afzwakking van het economisch herstel is er ook nog de onzekerheid over de Amerikaanse presidentsverkiezingen.” Wiersma denkt eveneens dat bedrijven voorzichtig zullen zijn over de prognoses in het vierde kwartaal. „Het gaat de verkeerde kant op met het aantal coronabesmettingen. Je ziet daardoor dat de economische groeivooruitzichten voor het vierde kwartaal al zijn afgezwakt. Dat zal een drukkend effect gaan krijgen op de onderliggende winstgroei bij bedrijven.” Amerikaanse cijferseizoen Begin deze week gaat het Amerikaanse cijferseizoen van start. Een aantal grootbanken in de VS doet dinsdag de boeken open. Wiersma verwacht een gemengd beeld. „Er wordt door de coronacrisis minder krediet opgenomen. De zeer actieve huizenmarkt en de grote toename van beursgangen bieden echter compensatie.” De aandacht van beleggers is ook gericht op het reilen en zeilen bij techgiganten in Amerika, zoals Apple en Tesla, die de afgelopen maanden flink de kar hebben getrokken. Versteeg denkt dat online retailreus Amazon zeer goede zaken heeft gedaan doordat consumenten nog steeds op grote schaal via internet producten aanschaffen. Het recente rapport door een commisie van het Huis van Afgevaardigden naar de macht van grote techbedrijven in de VS, waaronder Google en Facebook, kan volgens Versteeg enige ongerustheid geven. „Er ligt een advies over een mogelijke opsplitsing van deze techfondsen, maar naar verwachting zal de soep niet zo heet gegeten worden.” Vanaf woensdag komt de stroom aan resultaten bij het Damrak op gang. Bij de hoofdfondsen geven ASML en Just Eat Takeaway het startsignaal. Volgens Versteeg heeft ASML nog last van het zwakke herstel bij de markt van de geheugenchips. Aan de andere kant wijst hij er op dat de omvangrijke investeringen bij de uitrol van de 5G-technologie de chipmachinefabrikant een steun in de rug geven. Stroppenpot banken Bij de Nederlandse banken zullen de ogen vooral zijn gericht op de omvang van de stroppenpot bij het opvangen van de schade door failliete bedrijven. Gelet op beperkt aantal faillissementen in vergelijking met vorig jaar ligt het volgens Van Zeijl niet voor de hand dat banken de stroppenpot nog verder gaan verhogen. Verder wordt uitgekeken naar de toelichting op de cijfers door de nieuwe ING-topman Steven van Rijswijk die het stokje heeft overgenomen van techneut Ralph Hamers. De omvangrijke witwas-zaak via een filiaal in Polen die in september aan het licht kwam, zal voor hem gelijk een aardige test opleveren. De nieuwe voorman bij ABN, Robert Swaak, kan eveneens aan de bak. In augustus kwam hij al in actie met een ingreep bij de zakelijke tak. Shell De kwartaalcijfers van Royal Dutch Shell liggen onder het vergrootglas bij beleggers. Het olie- en gasconcern zorgde voor een schok door bij de presentatie van de resultaten over het eerste kwartaal het mes te zetten in het dividend vanwege de lastige marktomstandigheden. Daarnaast heeft topman Ben van Beurden vorige maand hard ingegrepen bij het personeelsbestand. Jos Versteeg benadrukt dat Shell het nog steeds moeilijk heeft doordat de opleving van de olieprijs na het dieptepunt van eind april is gestagneerd. „Het is vooral wachten totdat Shell zijn nieuwe strategie begin volgend jaar gaat presenteren.” Van Zeijl merkt op dat Shell meer nog dan andere oliegiganten de kop van jut is bij het uitstippelen van zijn beleid. „Voor de groep die aan het milieu denkt, gaat de vergroening niet hard genoeg. Bij partijen die meer naar de harde cijfers kijken, gaat de omslag naar alternatieve energiebronnen juist te snel.”