Hema via U-bocht richting Jumbo

De overnamestrijd rond Hema nadert de eindfase. De winkelketen gaat de komende acht weken exclusieve onderhandelingen voeren met het consortium bestaande uit de familie Van Eerd en investeringsmaatschappij Parcom. Het is de bedoeling dat de familie Van Eerd, eigenaar van supermarktketen Jumbo, en investeringsmaatschappij Parcom ieder de helft van het bod inleggen. Na verloop van tijd is het de bedoeling dat supermarktketen Jumbo 100% van de aandelen overneemt, melden meerdere goed ingevoerde bronnen aan De Financiële Telegraaf. Grootste struikelblok in de gesprekken de komende weken is de herfinanciering die de schuldeisers bij Hema doorvoeren. In de ogen van het consortium is ook de nieuwe schuldenlast van Hema, die exclusief bankfinanciering nog bijna €460 miljoen telt, te zwaar. Met een gemiddelde rente van 8 tot 9% betekent het een jaarlijkse kapitaaluitstroom van zo’n €40 miljoen. Daarom willen Van Eerd en Parcom de Nederlandse grootbanken zover krijgen met hen een betere financiering aan te gaan. Nederlandse oplossing „Daar moet best nog wat water voor door de Rijn”, zegt een betrokkene in het overnameproces. Banken hebben juist de afgelopen jaren hun blootstelling aan de retailsector afgebouwd. Bovendien is die hard geraakt door de coronapandemie. „De banken zullen een goed verhaal moeten krijgen om geld te gaan lenen aan Hema”, erkent een andere betrokkene. „Aan de andere kant, het is wel Hema. En een Nederlandse oplossing met Nederlandse partijen klinkt aantrekkelijk.” De andere bieder die tot afgelopen week op het warenhuis aasde, de snoeiharde private-equitysaneerder Alteri, die eerder speelgoedketen Intertoys overnam, is definitief afgehaakt. Het fonds wil er verder via een externe woordvoerder niet op reageren. Op voorhand was de kans al niet heel groot dat Hema opnieuw in zee ging met een Angelsaksische investeringsmaatschappij. De winkelketen heeft geen goede herinneringen aan het vorige avontuur met de Britse private equity firma Lion Capital. Hema werd uiteindelijk opgezadeld met een forse schuldenberg van €880 miljoen, en bezweek bijna onder de rentelasten. In 2018 besloot Lion Capital de winkelketen te verkopen aan miljardair Marcel Boekhoorn. Die kreeg de schuldenberg niet weggewerkt, waarna hij afgelopen juni de sleutels van Hema bij de schuldeisers inleverde. Boekhoorn maakte eerst onderdeel uit van het consortium Van Eerd/Parcom, maar heeft deze week besloten een stap terug te zetten aangezien een overname wel heel erg complex werd. Ook maakte zijn aanwezigheid met meerdere petten het bereiken van een akkoord nog moeilijker. Avonturen Boekhoorn is wel nog altijd in het bezit van een holding met fiscaal compensabele verliezen, waardoor de ondernemer uit Rhenen wellicht in een later stadium weer aan tafel kan komen. Het consortium van Van Eerd en Parcom wil na een eventuele overname van Hema terug naar de kern, zo is ook de boodschap aan de banken. Dat betekent dat de focus op de activiteiten in Nederland, België, Luxemburg en Frankrijk komt te liggen. Hema heeft in die landen in totaal 461 winkels. Van Eerd en Parcom willen verder in elk geval een streep zetten door de exotische avonturen van de winkelketen in India, Mexico, de Verenigde Arabische Emiraten, Qatar en Canada. „Het leidt veel te veel af, en maakt de organisatie onnodig complex”, duidt een insider de voorgestelde strategische U-bocht. Volgens Kitty Koelemeijer, hoogleraar marketing en retail, is de overname van Hema door Van Eerd en Parcom de beste optie. „Een echte private-equitypartij mist toch historisch besef. In dit geval heb je te maken met een goede groep mensen met veel retailexpertise. Daar komt bij dat Jumbo en Hema al samenwerken. Het is alleen de vraag hoeveel de bieders bereid zijn te betalen voor Hema. Naar mijn idee moeten ze het geld kunnen opbrengen.” Deal Hema laat in een reactie weten dat het verkoopproces nog loopt. „En gedurende die periode doen we geen uitlatingen over bieders en termijnen”, aldus een woordvoerder. Als er na acht weken geen deal is tussen Hema en het consortium, blijft de winkelketen het komende jaar in handen van de obligatiehouders. De schuldeisers willen echter geen langetermijneigenaar blijven. De familie Van Eerd en Parcom wilden niet inhoudelijk reageren. Parcom is een Nederlandse private-equitypartij die voortkomt uit Nationale-Nederlanden. Het belegt overwegend (ongeveer 70%) pensioengeld, plus het geld van enkele rijke ondernemers, zoals Rolly van Rappard en Robert van der Wallen. In een eerder stadium gaf Jumbo nog aan geen interesse te hebben in een overname van Hema. Albert Heijn-moeder Ahold haakte de afgelopen jaren meermalen af als koper van de Hema. Toch zal de grootgrutter uit Zaandam onaangenaam verrast zijn wanneer grote concurrent Jumbo de Hema uiteindelijk alsnog naar zich toetrekt.

Hema via U-bocht richting Jumbo

Bekijk meer van

HET BESTE VAN DE TELEGRAAF

Tekort medicijnen moeilijk oplosbaar: ’Prijsverhoging werkt niet’

Renteverhoging bij meer banken verwacht: ’Sparen levert weer wat op’

Opstootje op KLM-vlucht van Tanzania naar Amsterdam

Column: Hoge Raad keurt slimme belastingtruc goed