Vivat-koper haalt extra geld voor buffers op

Dat maakte het bedrijf uit Bermuda, dat zichzelf een gespecialiseerde verzekeraar en herverzekeraar noemt, woensdag bekend. Athora is al langere tijd in gesprek met toezichthouder De Nederlandsche Bank (DNB) over de overname van Vivat, dat met de merken Reaal en Zwitserleven naar schatting 2,2 miljoen levensverzekeringen heeft lopen. Vivat was ooit onderdeel van het genationaliseerde SNS Reaal, voordat het in 2015 in Chinese handen kwam. Rentedaling doet pijn In juli 2019 sloot Athora een akkoord met de verkopende Chinese eigenaren om Vivat voor €2,5 miljard over te nemen. Sindsdien daalde de rente echter verder, waardoor er nieuwe gaten in de balans geslagen werden. Om Vivats polissen waardevast te houden, lijkt toezichthouder DNB op een bijstorting te hebben aangedrongen in ruil voor een verklaring van geen bezwaar voor de overname. De bijstorting telt naar schatting een paar honderd miljoen euro. Athora gaat er vanuit dat de verklaring van geen bezwaar nog voor eind maart verstrekt wordt. De rest van €1,8 miljard wil Athora gebruiken voor meer overnames. Eerder kocht het al kleine levensverzekeraars in Ierland, Duitsland en België. Onder meer de levensverzekeringen van Achmea zijn al eens te koop aangeboden. Ook Aegon staat niet afwijzend tegen het afstoten van zijn levensverzekeringen. Alternatieve beleggingen Athora is ontsproten aan het brein van financiële wizzkids bij de Amerikaanse private equity-gigant Apollo. Apollo is nog steeds één van de aandeelhouders, net als een handvol institutionele beleggers waaronder Athora’s Amerikaanse evenknie Athene. Centraal in hun businessmodel staat een afwijkende wijze van beleggen met meer risico’s en alternatieve beleggingen dan traditionele levensverzekeraars. Athora denkt op die manier meer geld te kunnen verdienen voor de polishouders van miljoenen oude levensverzekeringen die in het huidige lagerenteklimaat in Europa moeilijk waardevast zijn te houden. Hoogleraar Casper de Vries (Erasmus Universiteit) noemt het cruciaal ’hoeveel ruimte er is om risico’s te nemen’ met Athora’s beleggingsbeleid. „De Nederlandse wet is daar vrij strikt in.” De wens tot schaalvergroting is volgens De Vries begrijpelijk, ook omdat ’de elektronische administratie bij verzekeraars’ nogal complex is. De Financial Times heeft vraagtekens gezet bij de relatie van Apollo met Athene en Athora. Apollo is niet alleen aandeelhouder, maar ook één van de beleggers die voor Athora en Athene pensioenpremies tegen een beheersvergoeding belegt. Gevoelige overname Voor DNB is de overname de gevoeligste sinds Fortis, RBS en Santander in 2007 ABN Amro opknipten. Als hij de deal goedkeurt zal Athora de schadeverzekeringen (zo’n 300.000 polissen) voor €400 miljoen doorverkopen aan Nationale Nederlanden. Athora is in 2014 opgericht en ontving in 2018 een eerste investering van €2,2 miljard van 26 grote beleggers. Het bedrijf is gevestigd op Bermuda, waar het een herverzekeraar heeft.